由于大部分ST公司的业绩都不甚理想，单靠重组来实现保壳可能时间紧迫，每年年末，还有大量ST公司大秀“财技”以扭亏。“利器”主要是政府“红包”、债务减免和资产出售。

　　获补贴避免退市

　　据记者统计，按2010年上市公司年报来统计，去年67家濒临退市的ST公司共获各项政府补贴近22亿元，平均每家3200万元。其中，*ST南化获得的补贴最多，高达3.35亿元。

　　对于ST的上市公司而言，目前国内A股退市的量化执行标准就是：如果连续3年亏损，则自第三个亏损年度报告披露之日起，该股票将被“暂停上市”；如果该股票被“暂停上市”后，未能在法定期限内披露最近一期年度报告，或是在法定期限内披露的最近一期年度报告显示公司亏损，则该股票必须退市。

　　现行暂停上市、退市的条款，被不少公司钻了空子。在报表上做文章，这样很容易就实现了盈利，有的公司每股收益也就几分钱甚至几厘钱。而更绝的是，一些在百变无法的情况下，还有最后一招：向地方政府求情。而政府逢求必救，以各种理由给ST公司一笔不菲的补助，帮助其收益由负转正，避免退市。

　　补贴理由各不同

　　与*ST南化相类似还有*ST当代和*ST黑化。*ST当代在2008、2009年连续2年亏损，2010年三季度又亏损2177万元，但四季度其获得4000万元财政补贴，一举扭亏。而政府给补贴的理由是，“因环境治理导致停产减收”。

　　*ST黑化2010年以净利润1673.69万元，扭亏成功，而在此前的2009年公司亏损额高达2.34亿元，2008年也亏损0.54亿元。公司称，扭亏主要因上年12月获得齐齐哈尔市财政局向公司拨付的化肥生产补贴款1.59亿元。

　　此外，据年报显示，*ST申龙、S*ST兰光、ST迈亚也分别在2010年获得政府的财政补贴，金额分别为3500万、500万和1500万。其中，甘肃省财政厅给予S*ST兰光补贴的理由是“为帮助公司妥善处理解决好历史遗留问题”。

　　另外，政府给补贴保壳后，会寻求重组ST公司，期间，ST公司会继续亏损。比如，*ST偏转2007年和2008年已经连续两年亏损，2009年，咸阳政府1亿元的补贴，2010年没有了政府补贴，*ST偏转再次陷入巨亏。

　　业内人士指出，在年报之前获得财政补贴，目的大多是为了保壳，或者扭转上市公司难看的财报。从长远来看，财政补贴或是为了支持公司可以继续在资本市场“圈钱”。