郭茹

　　对于10万亿的地方债务来说，加息显然不是一个好消息。

　　按照审计署公布的统计数据，截至2010年底，全国地方政府性债务余额为10.7万亿元，其中银行贷款占到近八成。这意味着央行每提高0.25个百分点的利率，地方政府将增加利息成本200亿。

　　而如果按照央行14万亿地方融资平台贷款的统计口径来计算，每加息0.25个百分点，地方融资平台贷的利息成本将增加350亿。

　　中国人保资产管理公司分析师李岚对此表示，加息将进一步增加地方融资平台的还款压力，地方政府的债务风险显然也随之加大了。

　　他指出，地方政府主要资金来源是土地出让金，但今年来土地出让金的下降非常快。

　　统计数据显示，受到房地产调控等政策影响，今年上半年全国一线城市的土地出让金同比下降明显，其中，北京、深圳、天津等地的降幅达到了40%左右。

　　“一方面还债的资金来源在下降，而还债成本则随加息在不断增加，地方政府的债务风险可能会不断暴露出来。”李岚表示。

　　此外，他还指出，银行目前对于地方融资平台贷款“只收不贷”，这使得传统的“借新还旧”做法也无法操作。而在加息周期中，银行会选择贷款利率“按季”浮动，而不是通常的“按年”浮动，这也意味着每次加息后，地方融资平台会很快就面临利息增加的压力。

　　此轮加息周期开始于2010年10月，一年多来央行已经累计5次上调了存贷款基准利率，累计达到1.25个百分点。以此计算，整个地方融资平台贷款的利息成本增加的规模将达到1000亿以上。

　　此前有媒体报道称，今年4月云南省公路开发投资有限公司向债权银行发出暂缓还本的违约函，显示出地方融资平台贷款已开始出现违约迹象。此后，相继有多家城投公司爆出无法按期还款的消息。

　　不过，也有分析人士对于地方融资平台贷款的风险表示乐观。

　　安信证券分析师刘海东认为，加息会加重地方融资平台的还款负担，但影响可能也较为有限，地方融资平台的违约风险最终还是取决于政府的态度。