蒋飞

　　淡马锡昨天对中国银行和建设银行的配股很快销售一空，显示中国银行股在香港市场的交易仍然活跃，投资者并非一致看空。今年下半年内地银行将在香港市场集中IPO或再融资，宏观经济和地方政府融资平台等因素仍是国际投资者主要的考量因素。

　　瑞穗证券银行分析师表示，淡马锡对建设银行的减持半小时成交，对中国银行的减持在一小时内完成。减持交易达成之迅速表明市场对这两家银行的股票和银行股的长期需求仍然旺盛。

　　《华尔街日报》引述消息人士称，淡马锡控股的旗下子公司Fullerton Financial Holdings Pte Ltd.周三以每股3.63港元出售了51.88亿股中国银行股份，筹资24.2亿美元，售价位于指导区间3.60~3.67港元的中端，较中国银行H股周二收盘价3.86港元折让6%。

　　此外，淡马锡控股的另外两家子公司以每股6.26港元出售了15.02亿股建设银行股份，筹资12亿美元，售价接近指导区间6.22~6.35港元的中端，较建设银行H股周二收盘价6.48港元折让3.4%。

　　淡马锡控股此前分别在2005年和2006年建设银行和中国银行香港IPO前夕以战略投资者的身份买入了这些股份。去年11月份，淡马锡控股还通过收购美国银行在建设银行H股供股交易中供股权增持了该行股份。

　　《华尔街日报》分析称，淡马锡控股多年来一直在推动面向资源和新兴市场的扩张，但截至去年年初，金融类公司股权仍在其投资组合中占据支配地位。此次减持中国银行和建设银行股份，正是为了实现其投资组合的多元化。

　　不过，此次减持也正逢中国内地宏观经济情况欠佳，国际投资者担心通胀能否得到有效控制，以及地方政府融资平台的问题能否得到解决。市场担心此次大规模减持会使得本已遭受重创的中国银行股雪上加霜。此前，外电已有传闻称，美国银行也有计划减持其在中国银行的股份。

　　但也有机构较为乐观，香港元大证券分析师认为，随着内地通胀见顶，紧缩政策降温，内地银行股中期业绩预期理想，故投资者的风险承受力将增大，倾向于卖出较贵的大银行股，而买入便宜且有上升潜力的中小银行股。该券商认为淡马锡抛出建行和中行股份可能是在为民生银行和中信银行的供股作准备。

　　瑞银亚洲投资银行部董事总经理金弘毅昨天对《第一财经日报》记者表示，新的巴塞尔资本协议要求银行具备更高的资本充足率，由于次级债不计入核心资本，因此未来国内银行会更注重股本融资。目前已经看到光大银行计划发行H股，广发银行也在筹划IPO，其他一些上市银行也在谋求再融资。他表示，今年下半年中国银行股的融资将会比较活跃，“从过去两年的情况看，往往是上半年平淡，下半年很活跃，今年也会如此”。

　　针对国际战略投资者对内地银行H股的减持，金弘毅认为这实际上体现了香港二级市场内地银行股的交易仍然踊跃。目前国际投资者关注的几大问题一是通胀，二是经济增长，三是地方融资平台，这三大因素将直接影响投资者对银行股的态度。

　　中国银行H股周三收盘跌3.6%，至3.72港元，年内下跌约9.0%；建设银行H股收盘跌3.2%，至6.27港元，年内下跌约 9.8%。这两只股票的表现均弱于大盘，恒生指数年内跌幅约为1.2%。