博时基金：坚持精选低估值蓝筹股

　　2011年的基金中考业绩终于尘埃落定。上半年沪指下跌1.64%，受各类指数下跌的影响，股票型基金普遍为负收益，截至6月30日，据银河证券统计全部257只标准股票型基金今年以来的平均净值增长率为-8.03%，跑输大盘6.39个百分点。

　　不过在普遍下跌的背景下，仍然有少量绩优基金取得正收益。据统计，在具有可比范围的标准股票型基金中，取得正收益的股票型基金仅有11只，博时基金旗下的两只产品排进前十名，其中博时特许价值股票位居第9，博时主题行业股票（LOF）更是入围三甲，以4%的净值增长率位居第3名，这对一只规模高达 118亿的大盘基金来说显得难能可贵。博时主题行业股票基金的历史业绩也可圈可点，在2007年的牛市行情中，据晨星中国统计，它以全年近190%的收益率在全部172只股票型基金中排名第3。从长期业绩来看，博时主题成立至今累计收益率已经超过400%，获得了晨星五年期基金的五星级评价。

　　作为基金经理的邓晓峰并未因市场的短期波动而追涨杀跌，他在接受时代周报记者采访时表示，今年市场最大的问题是结构性问题，市场机会依然主要体现在低估值蓝筹板块，如铁路、银行、地产等领域，消费股下半年的机会值得关注，中小板和创业板股票因估值偏贵，所以还需保持谨慎。在投资方面二季度并未对基金的重仓配置品种做过多调整，今后将坚持精选低估值蓝筹股的思路。

　　在混合类偏股型基金中，据银河证券统计，博时价值增长基金半年来微跌1.28%，位居同类29只基金产品中的第3名。除了主动投资类基金，博时旗下的指数基金也在上半年的指数跟踪方面表现良好。在固定收益类基金中，博时旗下多个产品也同样取得了不俗的业绩。截至6月30日，据银河证券统计，在有可比范围的64只二级普通债券基金中（含A/B/C模式），博时信用债券和博时宏观回报债券都取得了正收益，且排名位居前10。博时现金收益货币基金，在今年来取得1.55%的收益率，近期更是连续多天保持7日年化收益率在6%以上，位居货币基金前列。对于博时基金整体业绩的明显改善，近期深圳地区多家大型基金公司都有不错的表现。博时基金一直有着鲜明的价值投资风格，这使得它在今年小盘暴跌、蓝筹股稳健的行情中获得了应有的回报。

　　南方基金：结构性重估中小盘股票

　　港版“中证500”南方中国中小盘基金正蓄势待发。时代周报记者获悉，日前获批的南方中国中小盘指数基金计划于7月下旬正式发行。中国中小盘的成分股都是投资者耳熟能详的知名企业，如蒙牛乳业、汇源果汁、SOHO中国、凤凰卫视、吉利汽车等等，它们的共同特点是：在香港上市，主营业务在中国，受益于中国经济成长，企业本身处于高速成长期。

　　据悉，中国中小盘指数是由MSCI编制的反映在香港上市的中国内地中小企业整体状况的指数。由于这些企业处在高速成长期，因此中国中小盘股票指数具有非常好的成长性。从企业盈利能力、成长性和行业分布等特征来看，中国中小盘股票指数与中证500指数十分相似，被南方基金解读为港版的“中证500”。该指数成分股涵盖了百姓生活消费“衣食住用行”、文化娱乐各个方面。据了解，自2006年初至2011年6月15日，中国中小盘指数获得了277.29% 的收益，年化收益率约为27%。成份股表现非常强势：以“李宁”为例，自从2004年6月28日在香港联交主板成功上市以来，股票累计收益率达到 685%。另一个有代表性的股票—中国建筑国际集团，自2005年7月8日上市以来，至今累计收益3787%。

　　值得一提的是，中国中小盘指数采用市值覆盖的编制方法，是国内机构投资者首次引入成熟市场指数编制方法的创新之举，该编制方法最大的特点在于，指数样本股不固定，成份股数量随着上市公司数量和市值的增加而增加，确保不断有新鲜血液融入，使得指数的成长性和代表性很好。根据普华永道的预测，2011年香港整体IPO市场集资额有望达到3,000亿—3,500亿港元，新上市公司数量110家。在IPO活跃的市场中，市值覆盖指数可有效地吸纳新上市公司，为指数保持长期活力和竞争力提供制度保障。

　　良好的收益率和成长性之下，中国中小盘指数上的成分股投资价值普遍被低估，投资价值凸显。目前中国中小盘指数成份股的估值普遍大幅低于内地类似上市公司股票的估值。南方基金产品开发部鲁力博士介绍，由于以往境外资金对于中资和中国概念的上市公司缺乏深入研究和发掘，相当数量的优质企业估值偏低，形成了估值洼地。人民币国际化、内地和香港市场的联系更加紧密，将在较长时间内为未来香港市场的中国中小盘股票带来结构性重估机会。