2011年上半年对于基民、股民都是比较痛苦的，A股市场震荡下跌，而开放式股票型（不含指数型）基金业绩下跌6.87%，混合型基金业绩下跌6.81%。

　　不过，下半年情况或有改观，随着经济和企业盈利底部的能见度将逐渐清晰，投资者对盈利过度的悲观预期将被扭转。同时，政策放松的必要性和可能性都会增强，对政策放松的期待将带来估值修复和情绪向乐观化的转变。

　　因此，就基金组合配置策略来看，在格局逐渐清晰的背景下，下半年整体操作可适当积极。初期组合可以以相对稳健的品种为核心，同时辅以投资风格积极的品种适当参与。随着估值修复和情绪向乐观化的转变，可逐渐提升组合高风险资产的比例，并增强组合风格的进攻性。

　　在组合风险逐渐提升的过程中，大家可继续加强对指数型基金的运用。回顾上半年指数型基金的表现，以中大盘为主的指数型基金受益于年初的估值修复行情，表现明显超越主动管理的开放式基金。下半年考虑到中大盘蓝筹股票的估值仍处于较低水平，随着下半年投资者悲观情绪的逐渐释放，确定性、安全性更强的大中盘（尤其是中盘）股票的关注度有望得到提升。

　　就主动管理的开放式股票型和混合型基金选择上，建议大家更多关注稳定性更强的中盘或中大盘风格基金。同时，公募基金由于投资理念相近且受资产规模的限制，多数基金以中盘、中大盘“白马股”作为核心资产，在此背景下，基金获得超额收益的空间也将压缩，我们认为基金对行业板块间轮动的把握的重要性将得到明显提升，同时对个股有更深刻、清晰理解的产品具备相对优势。因此在产品选择上，建议从管理人行业配置选择能力出发，并辅之对个股的把握等方面进行优选。

　　从市场结构性机会和投资主题的把握角度出发，我们认为下半年初期在经济基本面比较复杂、企业盈利预测背景下，以确定性和安全性原则构建组合应对风险，保险、商业贸易、食品饮料等行业以及保障房建设相关产业的优势相对明显，随着政策环境、流动性环境改善预期下，可对消费以及弹性更大的地产、汽车、有色、煤炭进行关注。在结合基金产品特征及行业配置偏好进行组合配置上，建议前期基金组合以“稳定增长＋保障房投资主题”特征为核心，逐渐向“可选消费＋周期”的配置转变。

　　一周“基”动

　　天相投顾的统计数据显示，全部基金上半年利润为负4397.5亿元，仅比2008年上半年略好，为历史第二大半年度亏损。除了货币市场基金之外，其他各类的基金整体而言都给持有人带来了不同程度的负收益。

　　一句话点评：基金表现让人郁闷。

　　据统计，从去年12月至今年5月底，发生总经理离职事件的基金公司就有10家，他们分别是天弘基金的胡敏、益民基金的祖煜、万家基金的李振伟、国海富兰克林的金哲非、申万菱信的毛剑鸣、华富基金的谢庆阳、民生加银的张嘉宾、天治基金的刘珀宏、长盛基金的陈礼华，还有金元比联的易强。

　　一句话点评：铁打的营盘，流水的兵。

　　备受关注的华夏基金股权之争又有新进展，华夏基金51%的股权日前进入挂牌转让程序。公告显示，上述股权切割为五份，挂牌价总计81.6亿元，高于此前预计的75.63亿元挂牌价。

　　一句话点评：谁将成为“下金蛋”母鸡的新股东？

　　中国人民银行7月6日晚发布公告，决定自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。公私募基金经理大部分表示，加息在预料之中，市场影响乐观。

　　一句话点评：公募私募不为所动，实为预料之中。

　　基民问答

　　基金红利再投资和红利现金分配该如何选择，目前基金分红方式都是一样的吗？(来自卓越理财zhuoyuelicai.com网友辛苦一辈子的提问)

　　天治基金市场部答：红利再投资，是指将所分得的现金红利再投资该基金，即俗称的“利滚利”，是复利增值，这样做既可免掉再投资的申购费，而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红。而现金红利，是指直接获得红利现金，不用支付赎回费，即落袋为安了。

　　具体选择哪种分红方式，主要考虑投资期限和市场情况。投资期限：如果投资期限较长，对中长期市场比较看好，建议选择红利转投。若投资期限不长且对后市预期不佳，建议选择现金分红方式。

　　基金转换是怎么回事，需要分别付一次申购份和赎回费吗？(来自卓越理财zhuoyuelicai.com网友还好么提问) 基金转换能否转换一家基金公司所有的基金产品呢？(来自卓越理财zhuoyuelicai.com网友小姑姑的提问)

　　泰达宏利基金答：基金转换业务是指投资者在基金存续期间要求将其持有的全部或部分基金份额转换为基金管理人管理的其他开放式基金份额的行为。在转换的时候只产生一笔转换费用，不需要分别支付申购费和赎回费。例如，原持有10000元泰达宏利精选基金，全部转换为泰达宏利成长基金，只需按0.25%的费率支付转换费，即25元。另外，基金转换需要满足在同一基金公司旗下，且同一家登记机构的基金，才可以相互转换。

　　

分享到: