袁雪

　　 7月7日，欧洲央行执委会月度会议决定将基准利率调高25个基点，从目前的1.25%升至1.5%。这是欧央行自2008年以来第二次提高利率，上次是在今年4月。同日，英国央行仍决定维持0.5%利率不变，美联储至今也在收紧货币政策上按兵不动。

　　 欧洲央行行长特里谢表示，“央行将紧密监督通胀上行压力。”按照其言辞习惯，这很可能意味着央行将在年内再次加息。汇丰银行经济学家阿斯特丽德·席洛在研究报告中认为下次加息可能发生在11月。

　　 7日市场更为关注的，是欧洲央行在希腊国债上的态度。此前欧央行坚持，一旦评级机构将希腊评为违约事件，将不接受希腊国债作为抵押品。此次会议仍没有表现出立场松动，特里谢表示欧央行对任何“选择性违约和信用事件说不”。

　　 是否进入加息通道？

　　 在7月宣布再次加息几乎没有任何悬念。在6月份议息会议后，特里谢表示欧洲央行将“保持高度警惕”观察通胀压力。这个措辞一般是预示接下来将要加息的固定词汇。

　　 真正的关注在于欧洲央行在收紧货币政策上还会走多远。一方面，近期各种数据显示出欧洲经济增长有所放缓的趋势；另一方面，希腊议会通过财政缩减措施后，欧债危机短暂平复，但近期评级机构的降级警告又使压力重现。7月5日，穆迪将葡萄牙评级降至垃圾级，称葡萄牙可能重蹈希腊覆辙，需要新一批援助；而爱尔兰将成下一个降级目标。

　　 但阿斯特丽德·席洛认为，欧洲央行很可能继续保持收紧货币政策的态度。对于低落的经济数据，央行会将其归结于短期波动，同时欧元区的通胀水平仍高于“中长期接近但低于2%”的目标。6月份通胀率为2.7%，比5月略低0.1%。

　　 “7月后欧央行收紧的步调将明显放慢，”席洛称，并预计下次将在11月加息。

　　 联合信贷银行欧元区经济学家马可·瓦利也认为欧央行有理由继续紧缩货币政策。对希腊的第二轮救助也是央行需要将利率拉高至正常水平的压力，因为核心欧元区国家为危机国家提供更多援助或担保，央行就越需要根据欧元区平均经济活动水平来制定货币政策。

　　 对希腊立场未软化

　　 对此次议息会议的另一个关注，是欧洲央行对希腊债务危机的立场。会后特里谢简短表示：“我们对任何选择性违约和信用事件说不”，同时拒绝评论这是基于央行自身判断，抑或评级机构的评级。

　　 欧洲央行一直是希腊债务违约的坚定反对者，但在成员国的巨大压力下，不得不部分妥协赞同私人投资者在自愿原则下的参与；但又立下严格标准——避免评级机构将其列为违约事件，否则将不接受希腊国债作为抵押品。

　　 但7月4日标普已经警告称，如果按照目前法国提出的方案处理希腊债务，该机构将宣布希腊国债“选择性违约”。

　　 自危机以来，为稳定欧元区金融市场，欧央行所采取的最重要举措是向银行提供无限量流动性。但一旦欧洲央行拒绝将希腊国债作为抵押品，这意味着将切断对希腊银行的供血，希腊银行将面临崩溃。6月份，希腊银行从欧洲央行借款额约为1000亿欧元。

　　 德国商业银行经济学家克里斯托夫·里格尔表示，“如果在此次会议后看不到央行在此立场上的任何妥协，在目前国债息差不断放宽的情况下，特里谢可以说是在火上浇油。”