报告显示，中小企业从放高利贷者处借贷作为过渡性贷款，融资成本更高，未见中小企业倒闭潮，多重融资渠道和政策支持会使中小企业从中受益

　　【财新网】（记者 赵静婷）野村证券银行业研究部7月6日公布的一份报告认为，处于紧缩货币政策下的中小企业的实际融资状况比较艰难，融资成本在下半年可能更加高昂。但是大规模的中小企业倒闭潮尚未来临，而包括非银行类金融机构在内的多重融资渠道和政策支持会使中小企业从中受益。

　　野村在上海、浙江、苏州等地进行了短期调查后发现，

　　报告称，中小企业正在从放高利贷者处借贷，主要作为过渡性贷款，以度过难关。中小企业发现要想在紧缩的货币环境中，从银行借贷极其困难。一些中小企业在能够从银行获得贷款之前，往往选择从高利贷者处借贷作为过渡性贷款，以便保持企业的正常运转。尽管这些过桥贷款的年化利率高达50%，中小企业通常只会借入5到10天。在这样短的时期内，此类过桥贷款的成本并不像想象的那么高，并且中小企业更倾向于从高利贷者处借贷，去避免停业或关闭。

　　由于紧缩的货币政策，融资成本较高。在今年紧缩的货币政策和封顶的贷款增长条件下，野村认为，长期缺乏资金的中小企业，目前从银行获得贷款将更加困难。即使他们能够获得贷款，银行现在要收取贷款利率的30%作为手续费，将一年期的贷款利率推高到每年8.0%－8.6%。由于中小企业30%的资金都是通过正规渠道融资，银行收取贷款利率的30%作为手续费意味着中小企业的资金成本增加了9%。在今年1月－6月，银行的管理层操纵中小企业的贷款利率持续不断的上升，并且在2011年的下半年贷款利率可能进一步增加。

　　虽然获取资金的成本更高，中小企业仍然乐意从银行获取贷款，因为在现阶段，他们仍然在盈利，不过他们的利润空间已被挤压。除了极少数个案，还未发现中小企业的倒闭潮。

　　报告指出，大部分中小企业承认当下资金链非常紧张，但是整体情况并不像2008年－2009年金融危机时那样严峻。在金融危机中大部分中小企业面临的主要挑战是减少的外部秩序，而现在中小企业面临的是不断上升的融资成本，收缩的劳动力和上涨的工资，更高的商品价格，以及人民币汇率升值的多重压力。尽管如此，随着不断增强的生存能力和抗风险能力，中小企业现在仍然在盈利。

　　野村认为最差的情况还未到来，如果货币政策在今年下半年持续紧缩的话，中小企业的处境将更加艰难。

　　多重融资渠道和政策支持会使中小企业受益。非银行类融资渠道，如典当贷款和小贷公司可以为中小企业提供资金，尽管比银行贷款的成本要高得多。最近银监会关于中小企业贷款的指引应该会鼓励银行为中小企业提供更多贷款。

　　野村注意到，对非银行类金融机构的监管非常模糊。野村报告认为，为了非银行类金融机构的健康发展，对它们的监管和规范需要进一步澄清，便于控制潜在风险。■