对城投债信用风险的担忧情绪加剧，投资者以脚投票，信用债市场几无买盘

　　【财新网】 (记者 张宇哲 郑斐 陈慧颖 杨娜)市场对城投债的信用风险的恐慌仍在延续，前期城投债的二级市场抛盘压力已传导到一级市场，中长端债券也有了抛盘的压力。

　　“如果说上一波还包括资金面紧张的因素，这一波主要是对于信用风险的担忧。昨天中票只有零星成交，目前信用市场很单边，几无买盘。”多位债券市场人士表示。

　　昨日(7月18日)公布的非金融企业债务融资工具定价估再度大幅上行，“至少上行了5至18bp”。一位商业银行金融市场部人士表示，由于市场对于信用债的需求下降，导致收益率快速大幅上行，其中3年期AA+估值上行18BP，上行幅度最大，1年期AA估值上行17BP。

　　“目前城投债几乎完全没有买盘，最近发的几期都让投行自己包销或者代持。”某交易员称。

　　事实上，上周开始信用债市场交易已经很惨淡，多只低评级短期融资券和各期限品种的中期票据都折价或票面成交。市场人士认为，本周估值高的情况还会持续，一方面对信用债的需求下降，另一方面最近中票、短融的供给也比较多，一些大型央企近期已出来发债了，比如上周有华能、中粮、电网，今天是中建发行40亿元5年期中期票据。

　　在过去两年偏好高票息的债券型基金7月19日也遭遇大量抛盘，一些未到期的封闭性基金虽然没有赎回压力，但却面临二级市场估值压力，“二级市场确实跌的比较多，这种情况自2008年金融危机和江铜债的信用风险之后，还没遇见过，现在是低评级信用债风险暴露的时期，市场接盘乏力，所以这些债券基金只有不计成本的抛出去，导致价格大跌。”中信证券固定收益部人士表示。比如，景丰B150126今日暴跌，交易价格跌4%以上。

　　国海证券固定收益证券研究中心今日发布的债券投资策略日评显示，市场对信用债的恐慌已超过了对通胀的恐慌，“融资平台信用风险或许并不会爆发，但是信任危机已经是实实在在地来临了。投资者以脚投票的姿态已经明了，城投债何去何从取决于中央政府接下来的表态与处置手段，这对防止未来出现大范围地方政府违约未尝不是件好事”。■