深圳景良投资投资总经理廖黎辉：

　　单边市场难保绝对收益下半年看好能源类品种

　　黄婷

　　2009年最牛的几家阳光私募大部分都在这两年的市场中表现不佳，其中深圳景良投资投资总经理廖黎辉在2009年的市场中一战成名之后，2010年也销声匿迹，很多人甚至质疑，趋势投资高手廖黎辉是不是也一蹶不振？

　　廖黎辉告诉第一财经日报《财商》，2010年之所以销声匿迹，是因为2010年年初就不看好市场，作为趋势投资者，他选择了退出市场。2011年，他旗下的两只阳光私募再度称霸阳光私募排行榜，他在一季度甚至一度指出，A股将迎来慢牛行情。但在随后的市场下跌前，他再度准确地提前清仓，躲过一劫。

　　谈起绝对收益，廖黎辉虽然是其中的佼佼者，但他仍然语重心长地说，真正做到很难。

　　单边市场难保绝对收益

　　《财商》：“绝对收益”可谓是私募的招牌，但是从上半年的情况看，大部分私募业绩都出现了亏损，你怎么看？

　　廖黎辉：我近期也跟很多圈内人交流，大家基本上还是觉得“绝对收益”并不好做，特别是在上半年这种下跌的市场中，一旦对大势判断失误，就很容易出现亏损，对基金管理人的要求是比较高的。

　　而且不同的私募风格也各有不同，我们上半年之所以表现还可以，主要是因为我们的优势在于对大势的把握，在市场大幅下跌之前就及时将仓位降下来了，但对于一些侧重选股的私募来说，就很容易在这种泥沙俱下的市场中损失惨重。

　　现在虽然有股指期货，但是阳光私募信托参与股指期货还有限制，所以对私募来讲，A股还是一个只能单边做多的市场，在大盘向下的时候基本上就没有什么盈利的机会了。

　　半仓应对超跌反弹

　　《财商》：对市场近期这波反弹你怎么看？

　　廖黎辉：市场短期仍处于超跌反弹阶段，短期反弹还没有结束，但指数上行空间也不会太大，不会突破3000点，3000点上方指数仍然面临很大的压力。2009年的时候指数最高上涨到3400点，但今年以来指数高位还不到3400点，3000点很难攻克。主要原因还是资金面的情况非常紧张，再加上今年整体经济增长都在放缓，另外，通胀率也很高，而且短期很难控制下来。

　　如果指数能够突破3000点并站稳，那么今年市场就会有一波比较大的牛市行情，但现在看来可能性不是很大。

　　《财商》：针对当前的反弹，你是如何操作的？

　　廖黎辉：在市场跌下来的时候，我们加了一些仓位，目前维持在半仓的水平，随着市场的进一步上涨，我们也会陆续减仓。当前主要都是采取波段操作的策略，而且在这种超跌反弹的行情中，配置的品种也是主要选择超跌品种，前期跌得最多的就是中小板、创业板的股票，我们也是选择一些基本面良好的中小板、创业板的超跌股，进行波段操作。

　　高通胀制约行情表现

　　《财商》：在你看来，通胀仍然是影响行情的关键因素？很多券商都认为通胀可能在7月份见顶，你怎么看？

　　廖黎辉：引发高通胀的其中一个原因就是人民币升值，现在外汇储备在不断增长，人民币升值套利的资金在不断进来。外币一进来我们就必须投放人民币对冲，所以整个通胀不会拉下来的。

　　短期看来，通胀问题很难解决，可能明年后年都解决不了，除非人民币停止升值了，通胀问题才有可能解决。

　　但是，如果人民币停止升值，通胀问题虽然可以解决了，但是届时外资大量出逃，又会出现新的问题。

　　《财商》：下半年A股也不会有大行情？

　　廖黎辉：现在的反弹还会持续一段时间，但像之前讲的，反弹的高度会很有限。由于经济增长放缓、资金面紧张、通胀高企，下半年A股主要应该还是维持震荡的走势，毕竟市场下跌的空间也不大，蓝筹股的估值已经很低，封杀了指数大幅下跌的空间，但是由于资金很紧张，蓝筹股启动的可能性也不大，要大幅上涨难度很大。

　　《财商》：下半年看好哪些行业？

　　廖黎辉：下半年能源类品种应该会有不错的机会，在现在高通胀的局面下，能源类品种更加受益，而且通胀短期很难下来，所以能源类品种中线还是会有持续的利好。