每经记者 朱秀伟

　　　 本周，央行突然宣布加息，尽管市场早有预料，但加息似乎还是影响了A股的运行节奏，周四、周五大盘震荡加大。

　　 那么，在私募眼中，本次加息对市场究竟有何影响？本周，《每日经济新闻》邀请了广州昊富投资总经理黄永，深圳挺浩投资董事长康浩平以及深圳利升锐华的董事长黄国海，就目前市场的热点问题展开讨论。

　　通胀6~7月见顶

　　 NBD：央行7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，本次加息是否在您的预期之内？有人认为最后一只靴子已经落地，对此，您是否同意？

　　 黄永：这次加息应该在市场的预料中。央行收紧流动性的目的主要在于控制恶性通胀和通胀预期，本轮货币收缩的目的已经基本达到。与此同时，PMI指数滑落到50附近，反映经济下滑风险较大，因此，市场相信货币政策高度紧缩已经告一段落。

　　 康浩平：通货膨胀居高不下，加息在情理之中，但加息不一定能抑制通胀，因为现在对通胀贡献最大的因素是猪肉价格的暴涨。另外，PMI连续几个月下跌，再下跌就可能引发经济紧缩。目前已到了紧缩末期，放松预期非常强烈，大概就是靴子落地，利空出尽。

　　 黄国海：本次上调存贷款基准利率0.25个百分点，符合市场的预期，也在我们的预期之中。但下半年是否再次加息，得进一步看数据的变化。这次加息也不一定是最后一只靴子。

　　 NBD：有观点认为，本次加息是对市场预期紧缩政策“微调”的一种回应，传递出了政策不会放松的信号，您是否同意这种观点，原因是什么？

　　 黄永：目前全球经济处于复苏后的脆弱期，特别是欧美债务危机还相当严重，过紧的货币政策将扼杀中国经济的有效增长。在通胀预期可控的前提下，应该着眼于保障经济的长期发展。后期是否放松，还是取决于通胀和增长的平衡。

　　 康浩平：不同意，此次加息基本可以断定是进入本轮紧缩行情的末期。中小企业资金的紧张，已经到了非常严重的地步。即使再紧缩，都应该观察几个月再说。

　　 NBD：市场普遍认为6月份通胀见顶？通胀的拐点是否已经来临？

　　 黄永：我们看到美国通过投放石油战略储备等措施来抑制大宗商品价格，如果中美联手抑制全球大宗商品价格，中国输入型通胀就会大大减轻，加上去年上半年物价基数较高，猪肉价格环比涨幅也已经到了尾声，所以我们认为6~7月应该是CPI高点。

　　 康浩平：是，通胀拐点已经到来。PMI连续几个月下降到50左右，已经对需求产生严重的影响，并且中国的生产能力足够强大，物价不可能持续的上涨。

　　 黄国海：6月份CPI将高达6%以上，创年内的新高，这是市场的一致预期，6月份的通胀在输入型通胀影响下降、国内经济增速放缓、食品价格出现高位调整的情况下见顶的概率很大，也说明了通胀拐点的来临。

　　2610点或是铁底

　　 NBD：本次加息对股市会有何种影响？您怎么看？

　　 黄永：在预期之中，影响不大。

　　 康浩平：加息背景下也能走出牛市行情，“通胀无牛市”是谬论。其实不管是加息还是提存，都是经济调整的正常手段，没有必要对此做出过度的解读。

　　 黄国海:此次公布对称加息，且对占银行存款比例达近50%的活期存款利率未作调整，银行利差会有扩大，因此对银行业整体构成利好。银行股的走好对于股市是一个不错的消息。同时，利空出尽也有利于A股的运行。

　　 NBD：3000点是否是本轮反弹的极限？

　　 黄永：我们认为2610点是大级别调整的极限位置，6月底开始，市场已经反转进入新的上涨周期，指数应该会震荡上扬。新一轮上涨的最低目标位应该是3500点。

　　 康浩平：股票短线的预测，很困难。但我认为，2610大概是本轮行情一个重要的低点。但长期来看，我认为中国股市的3000点仅仅是市盈率15倍的位置，对一个高增长的国家，这个估值水平严重被低估。

　　 黄国海：对指数确切的点位很难判断，不过，我们仍然认为，2610点将成为未来半年的底部。假设今年A股的业绩按20%的速度增长 （除银行外），3000点的位置所对应的A股市场估值为15倍，仍然处于历史偏低水平。相对于明年A股市场的业绩而言，3000点的估值水平将更低，尚不到13倍。因此，我们对下半年抱以积极乐观的态度，认为下半年的行情使指数站上3000点是大概率事件，甚至会有更高的点位。

　　新兴产业备受关注

　　 NBD：中报即将要登场，中报行情是否会如期登场？

　　 黄永：因为我们投资周期较长，中报阶段性题材我们没有太关注。

　　 康浩平：我认为行情其实已经展开，那些中报预期非常好的公司，肯定会受到市场更多的关注。

　　 黄国海：每年都会有一波中报、年报行情，今年也不例外。今年中报行情还将如期来临，但投资者一定要谨防中报的业绩已经提前反应的股票，有可能会出现利好兑现时游资卖出所导致的震荡。

　　 NBD：目前最关注的板块是什么？

　　 黄永：从外延增长角度，我们最关注中航工业集团的重组进程，包括航空动力（600893，收盘价18.86元）、哈飞股份（600038，收盘价28.17元）、等，以及大型煤炭集团的整体上市进程，如冀中能源 （000937，收盘价26.87元）、潞安环能（601699，收盘价35.01元）等。从内涵增长的角度，我们关注业绩增长明朗且股价调整到位的新兴产业代表性品种，如固废处理的格林美 （002340，收盘价25.14元）、军工信息化的华力创通（300045，收盘价21.25元）、聚光太阳能和LED的乾照光电（300102，收盘价30.79元）等。

　　 康浩平：不管是周期还是非周期，只要公司业绩好、估值低，又有成长性，都会有机会。至于我个人，大概喜欢非周期多一点，比如医药、消费及一些新兴产业方面的，有实质性业绩及题材支持的公司。当然，那些有实质性资产整合预期的公司，也是我们的关注对象。

　　 黄国海：参考各行业的具体情况和发展阶段，我们看好与保障房和水利建设相关的建材板块，经济结构转型中的战略性新兴产业，比如节能环保、高端设备制造、拥有核心技术的信息技术产业等，以及消费升级中面临的投资机会，比如教育、传媒等。