贾华斐

　　在基金发行日渐艰难之际，“创新卖点”成为基金公司最乐意尝试的方法之一。

　　2010年大行其道的 “分级”、“杠杆”等创新手法在今年上半年的热度有所下降之后，针对具体行业、概念甚至新的投资领域的“创新”日渐为更多公司采用。此外，一些基金公司在设计产品时，开始注重加入新的投资方法。

　　新主题

　　一类“创新”体现在对投资标的进行具体的设定。尤其是在2009年之后，整体性趋势机会难以把握的情况下，部分基金公司开始着眼于更微观的领域，或者是黄金、债券指数等尚未被基金公司普遍投资的领域。

　　这一尝试从去年就已经开始，尽管消费股、医药股的大跌让那些在2010年发行的消费题材、医药行业、环保概念主题基金遭遇尴尬。但“主题基金”这一方式依旧在基金公司设计产品时频频被采用，而且增加了更多投资品后，选择日趋丰富。

　　通胀背景下最受欢迎的主题莫过于“黄金主题”。去年12月，首只此类基金——诺安黄金基金募集32亿份，成为当年QDII基金中募集份额最多的基金；4月成立的易方达黄金基金募集26.57亿元，在上半年所有发行的基金中募集规模达到第16名；而在惨淡的市场环境下，正在发行的嘉实黄金基金（ETF）更是提出了50亿元的募集上限。

　　在业内人士看来，“黄金基金”的创新之处在于拓宽了传统基金的投资范围。目前的黄金基金大多是通过参与黄金ERF来实现与实物黄金价格绑定的结果。从属性上说，更类似于大宗商品类的投资基金。

　　除此之外，近期正在发行的“奢侈品基金”、“科技主题基金”等主题基金也均以“国内首只”作为宣传口号。据《第一财经日报》记者从渠道了解的情况，这些主题基金颇受投资者的关注。

　　不过，目前的这些“主题基金”都普遍存在投资标的可能过于集中的问题，如之前的医药行业、消费基金等，集中投资于某一个板块或者某一类产品，使得基金遭遇系统性风险的可能性加大。

　　投资方法创新？

　　另一种创新尝试则是来自基金产品自身投资的方法和思路。

　　目前，无论是“价值投资”还是“灵活趋势性投资”，股票型基金的投资思路和方法趋同度颇高，在这样的背景下，一些基金公司开始引进一些境外的投资方法或者工具。例如，国泰事件驱动基金，就在国内第一次提出“类对冲”概念的基金。

　　在境外，对冲基金一般分为宏观对冲、市场中立以及事件驱动型。其中，事件驱动型基金一般关注上市公司自身的事情带来的投资结果，如并购重组、品牌危机等事件。国泰事件驱动基金便是以这种思路进行投资。

　　在国内公募基金目前尚无法进入股指期货市场，且监管层严控内幕交易的情况下，这种类型的基金到底能否实现设计时的初衷为业界所关注。

　　该基金的拟任基金经理王航向记者介绍，与以往的主题基金或者过多投资重组股票的基金不同，该基金不会在事件发生之前介入股票，而是等公司公告之后才介入。

　　而这就产生了一个问题：目前，并购重组等“事件”已经是市场里大热的题材，往往公告一发出，公司的股价就会产生很大波动，在公告之后进场，利润如何保证？

　　对此，王航解释，目前炒“重组”等概念的基金多数是短线操作为主，待复牌股价上涨之后便会趁机离开，由此造成股价下跌，而他们正是趁股价回调之际，选择有真正利好的公司介入。

　　不过，这种投资方法已与境外的对冲基金有所区别。而且，在具体的操作中是否适合国内市场，目前尚不得而知。

　　同样试图在投资方法层面谋变的还包括纽银梅隆西部基金公司刚刚获批的新动向基金，该基金新加入了iFlow（资金风向标）工具，通过监测市场里的资金动向来进行投资。