苏渝

　　新股从频频破发，到发不出来，从平均市盈率80倍到30倍。短短不到一个月的时间，新股发行经历了从“地狱”到“天堂”的戏剧化变化。八菱科技在路演过程中，因参与询价的机构不足20家，成为了中国证券史上首家“猝死”的公司。创业板在经历了破发狂潮和发行前“猝死”等一系列阴霾后，发行市盈率及发行价格于5月开始逐步有所回落，随着创业板美晨科技发行市盈率18倍，创了创业板最低的诞生，市场出现正面积极评价，认为是新股发行归于理性的信号。

　　然而，7月6日上市的三只创业板新股，又使理性变成疯狂：东宝生物大涨198.89%，创下今年新股上市首日涨幅的新高纪录。同日上市的另外两只新股也均因盘中涨幅过大而被深交所多次临时停牌。冠昊生物收涨146.76%，为今年新股上市首日涨幅第二高。涨幅最小的飞力达，最终收盘也有62.8%的涨幅。由于击鼓传花效应，7月7日，上市的山东章鼓、海南瑞泽、金禾实业分别上涨105.90%、80.08%、50.84%，三只新股盘中均被深交所临时停牌。

　　有机构撰文称，在长达半年破发潮的“洗礼”之后，“忽如一夜春风来”，新股重现“生机”，是久违的新股财富效应的正常现象。笔者却认为：爆炒新股旨在围魏救赵。

　　首先，发端于比亚迪爆炒。上市前，多家机构预测：“可能破发”。岂料，比亚迪6月30日登陆A股表现极为抢眼，该股上市首日即涨41.39%，随后的两个交易日连拉两个涨停，短短7个交易日，比亚迪股价较发行价涨幅超过90%。比亚迪大涨背后藏着什么故事？有分析称，游资爆炒比亚迪A股意在港股H股套利，比亚迪大涨可能与其H股近期大跌有关，有资金通过连续拉升小盘A股股价，从而拉升大盘的H股股价，以此来达到抬高比亚迪的H股价格目的。

　　其次，用杠杆效应为创业板套牢盘解套。由于上半年创业板、中小板跌幅巨大，大批游资和私募基金深套其中，如何解套出局就成了头等大事。利用爆炒新股的杠杆，就能围魏救赵达到出货目的。创业板、中小板接连下挫，苦的不止是游资和广大散户，还套住了部分打新股的社保基金。今年以来社保基金共参与了73只新股网下申购，其中有43家上市公司仍处于破发状态。在43家破发的上市公司中有16家公司目前的折价率仍在20%以上。爆炒新股这既不利于抑遏新股“三高”发行，使刚刚形成的低市盈率发行胎死腹中，又会给投资者带来巨大风险。