晓晴

　　 失之东隅，收之桑榆。

　　 投行在IPO上面临的种种问题并不能阻碍其业绩的优良，上市公司增发和企业债发行均较上年同期出现井喷。

　　 WIND统计表明，今年上半年实施增发（包括定向增发和公开增发在内）的上市公司共计有89家，募集资金2273.80亿元；2010年上半年累计有77家公司实施增发，募集资金1432.84亿元，同比大幅增长58.69%。

　　 与此同时，今年上半年，上市公司债券（包括可转换债券在内）融资发行规模从去年同期的2757.95亿元大幅提升至今年同期的3684.1亿元，同比大幅提高33.58%。

　　 此外，截至今年6月末，共计有10家上市公司实施了配股再融资，而去年同期这一数字为8家。

　　 增发四金刚：中信建投、中信、招商、安信

　　 一些具有强大股东背景的投行虽然在新股首发项目中未占据头牌位次，但却依靠丰富的投行客户资源在增发项目中表现不俗。如中信建投、中信证券、国泰君安等。另外，也不乏招商、安信这样首发与增发齐头并进的券商。

　　 按主承销金额排名的话，截至今年6月末，中信建投完成增发项目金额131.88亿元，市场份额为13.17%，排名第一；中信证券完成增发项目金额128.26亿元，市场份额为12.81%，排名第二；招商证券完成增发项目金额110.24亿元，市场份额为11.01%，排名第三；安信证券完成增发项目金额95.31亿元，市场份额为9.52%，排名第四。

　　 今年上半年，中信建投作为主承销商，完成了长安汽车、华联综超、景兴纸业、远望谷四家公司的增发工作，其中，长安汽车为公开增发。去年同期，中信建投主承销了三峡水利、西南证券以及京东方A三家上市公司的定向增发，募集资金金额高达154.45亿元。

　　 同样，中信证券也主承销了四家上市公司的定向增发，它们分别是美的电器、黔源电力、黄河旋风、华夏银行。

　　 而招商证券则完成了大唐发电、华菱钢铁、圣农发展、宝胜股份、星湖科技5家公司的定向增发工作。相比之下，去年上半年，招商证券仅完成了南京医药一家上市公司的定向增发工作。

　　 从担任增发的主承销公司数量来讲，安信证券以6家公司位居榜首。而去年同期，安信证券仅担任吉恩镍业一家公司定向增发的主承销商。

　　 其他上市券商中，海通证券、西南证券和广发证券分别担任了5家、3家和2家公司的定向增发主承销。

　　 值得一提的是，西南证券还担任了*ST圣方、江南化工、通宝能源、ST贤成4家公司定向增发的财务顾问，位居首位。

　　 此外，国信证券、海通证券、平安证券以及中金公司等公司也各担任了两家公司的定向增发主承销商。

　　 新宠公司债：8券商实现零的突破

　　 宏源证券分析师黄立军则认为，在今年 IPO 发行规模和项目大小将逐渐减小的情况下，公司债将成为承销业务的新宠。其表示，债券承销及并购业务将带来投行业务的持续增长。

　　 根据WIND数据统计发现，比较2011年年初至今和去年同时期，权益类承销（包括首发、增发配股量）占整个承销业务募集资金的比重由去年的68%降为 32%。而债券类承销（包括可转债）与权益类的情况完全相反，2011 年初至今的占比由去年的32%大幅飙升至 68%。

　　 已经有越来越多的券商开始加入抢食债券发行市场蛋糕的队伍，向银行的垄断地位发起挑战。

　　 统计数据表明，今年上半年，担任上市公司债券主承销商的数量已经从去年同期的11家增加到了今年中期的15家。

　　 值得一提的是，瑞银证券、广发证券、国泰君安、高盛高华、东方证券、国元证券、红塔证券、银河证券等8家券商在债券市场承销均实现了零的突破。

　　 其中，瑞银证券今年上半年承销了西部矿业、川投能源、新兴铸管三家公司的5笔债券承销，发债规模达101亿元；广发证券则担任了康美药业和海南航空两家公司5笔债券的主承销商，合计发债125亿元；国泰君安、高盛高华也担任了南钢股份、冀中能源、上港集团三家公司以及兴业银行、中国石化两家公司三笔债券发行的主承销商，累计发债分别为130亿元和330亿元。

　　 此外，平安证券今年上半年在债券市场承销工作也获得了重大进展。截至今年6月末，平安证券共承销了4家上市公司的5笔债券发行工作，它们分别是西宁特钢、柳钢股份、海螺水泥、海螺水泥（第二笔债券）、珠海港，合计发债130亿元。去年同期，平安证券仅承销了营口港一家上市公司的债券发行工作，其发行规模为12亿元。

　　 统计显示，今年上半年，作为主承销商牵头人，中信证券共完成了3家公司共计5笔的债券发行工作，分别是工商银行、深发展A和三峡水利。

　　 中金公司今年上半年担任了3家公司4笔债券发行的主承销商承销团牵头人。它们分别是农业银行、国投电力和大唐发电。