记者 崔烨

　　晚报讯 东亚银行财富管理部门指出，因为有加息在前，6月CPI的数字，并不意外。6日，央行宣布自7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。市场仿佛长长舒了一口气，因为加息的靴子终于落地。而来自不同机构的分析人士认为，如果下半年通胀回落，加息的可能性也减少；而如果7月的经济数据不能回落，则在三季度末可能还会有一次加息。

　　通胀是否已经到顶，这是上至总理，下至黎民百姓都不得不关心和面对的问题。多数经济学家预计，随着中国政府收紧信贷和放缓经济的措施发挥效力，通胀将于本月见顶。既然温总理都明确表态，猪肉价格过几月会降下来，考虑到以猪肉为代表的食品价格涨幅逐渐趋缓、经济增速有所回落、国际流动性趋于收紧抑制大宗商品价格上涨以及货币政策效应逐步显现，预计下半年物价涨幅将会逐步走缓。

　　针对资金面的变化，市场近期出现判断分歧。根据媒体报道，温州近20%中小企业因资金链断裂，停工停产。与此同时，购买银行类理财产品的资金十分庞大。究竟资金面是紧张还是宽松呢？

　　博时卓越品牌基金经理聂挺进认为，整体而言，货币M2增速在15%左右，虽然有所减缓，但货币基数大，整体资金面还是宽松的。造成中小企业感觉资金偏紧的重要因素是，目前资金供给冷热不均。央企国企能够比较容易拿到资金，但中小企业的资金成本则高了很多。在习惯了往年货币供应量M2增速近30%的水平后，资金面的细微变动都会造成中小企业的基本面持续恶化。中国经济在做转型，部分中小企业在为过去的盲目快速发展付出代价。

　　记者注意到，渣打银行新推出中国货币状况指数（MCI），跟踪四大指标——以平均CPI和PPI作为通胀预期予以推算出的实际利率、来自人民币新增贷款增长官方数据的实质贷款增速、实质有效汇率的变化，及虚拟变量显示是否实施 “严格”的信贷限额。

　　值得注意还有，在渣打MCI指数中虚拟变量显示决策部门是否积极地通过信贷限额控制信贷扩张规模。自今年1月以来，整个银行体系货币趋紧。这一点通过非银行体系融资成本升高有所体现。

　　渣打经济学家指出，在这种环境下，融资企业支付25%到30%的年率并不稀奇。