显示社会融资需求增大下半年央行政策将兼顾通胀与增长

　　

　　

　　6月新增贷款6339亿元，高于市场预期，而2011年上半年新增贷款4.17万亿元。分析认为，上半年信贷投放量在稳健货币政策下逐步回落，然而表外社会融资却继续增长，预计全年资金投放量仍居高位，下半年央行仍将兼顾管理通胀与保持增长取得政策平衡。

　　昨日公布的央行数据显示，6月份人民币贷款增加6339亿元，同比多增207亿元。2011年上半年人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。

　　保障房融资拉升贷款

　　广发证券的分析报告指出，不同于今年1-5月，今年6月新增贷款高于2010年同期的水平，可能与各地方政府为加快保障房建设而加大贷款投放力度有关。

　　值得留意，上半年票据融资减少1422亿元。对此，华泰联合证券的分析师认为，银行通过其他表外渠道实现票据融资功能，从而规避了信贷考核的约束。

　　央行数据显示， 6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点。6月M2增速反弹一方面是新增贷款的贡献度增加，另外还有季节性因素的影响。

　　当月存款猛增1.91万亿

　　申银万国证券首席宏观分析师李慧勇指出，6月份广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)双双反弹来源于当月存款大幅增长，这和各家机构在季末大力吸存、应对存贷比监管考核和改善自身报表有关。数据显示，6月份人民币存款增加1.91万亿元，同比多增5685亿元。

　　李慧勇预计，在6月M2和M1反弹之后，两者可能会出现一个回落，但应该还是会处于15%左右的一个正常值区间。

　　专家：央行需公布社会融资额

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾指出，2011年上半年新增贷款4.17万亿元，还是比较正常的，但是按照3:3:2:2的信贷投放节奏，全年新增贷款依然将超过7万亿元。同时，考虑到今年银行理财产品发行量比去年成倍增加，还有股权融资和债权融资等，粗略计算，今年社会融资规模也不会低于14万亿元，还是很高的。因此，央行有必要公布在银行表外的社会融资量。

　　她认为，鉴于央行对货币政策的最新措辞，央行仍会关注通胀问题，可能不会像上半年那样频繁调整存款准备金率，但也会通过公开市场等措施适当回笼资金，并对利率水平作适当调整。

　　澳新银行市场部预测，下半年至多还有一次加息，准备金率也是至多调高一次，更多可能发生在第三季末。若是三季度通胀水平得到控制，可能就不会有升息或调高准备金率的举措。

　　境外资本流入有所减速

　　据新华社电央行数据显示，6月末国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。6月新增外汇占款达2773.28亿元人民币，环比下降约26%。

　　数据显示，一季度外汇储备余额增加了1974亿美元，二季度增加了1528亿美元，增速有所放缓，境外资本流入有所减速。

　　存准率上调可能性或降

　　据新华社电央行昨日在公开市场发行了110亿元一年期央票，并展开了990亿元28天期正回购操作。当日回笼资金达到1100亿元，这也是自5月中旬以来央行单日回笼量的新高。

　　国信证券分析师李怀定认为，公开市场的有效回笼将减少再次上调存款准备金率的必要。(文/表记者王亮)

　　（责任编辑：马常艳）

　　

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