中国经济网北京7月18日讯 石家庄以岭药业股份有限公司(002603)今日上午举行网上路演。首次公开发行不超过6，500万股，其中网下发行占本次发行总股数的20%，即1，300万股，网上发行数量为5，200万股。发行价格确定为人民币34.56元/股。若本次发行成功，发行人实际募集资金为224，640万元。

　　图为：石家庄以岭药业股份有限公司

　　主要财务指标 财务指标 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31流动比率 1.67 1.45 1.55速动比率 1.28 1.22 1.31资产负债率(母公司)(%) 31.34 32.93 25.68资产负债率(合并)(%) 38.40 47.63 41.82无形资产(土地使用权除外)占净资产比(%) 1.00 1.81 2.48财务指标 2010年度 2009年度 2008年度息税折旧摊销前利润(万元) 42，255.61 39，029.87 17，570.75利息保障倍数 77.64 184.09 83.81应收账款周转率(次/年) 9.84 13.63 14.48存货周转率（次/年） 3.13 6.00 5.32每股经营活动产生的现金流量净额(元/股)(注) 0.83 0.88 0.58每股净现金流量(元/股)(注) 0.53 0.24 0.17

　　风险提示

　　公司目前主要进入的市场是心脑血管药物市场、抗感冒类药品市场。其中，主导产品通心络胶囊目前在心脑血管中成药药物市场占据了主导地位，2009年市场占有率达到2.44%左右，市场占有率相对较高，进一步拓展销售需付出更多努力。同时，由于中药产业良好的发展前景及这些药物巨大的市场潜力，现有中药企业会加大对这类市场领域的投入，未来也将会有更多的企业进入到中药产业；新的替代性药物如生物药品、化学药品将会不断涌现，对公司目前主导产品的销售构成威胁。另外，一些跨国医药公司开始加入天然药物竞争行列，它们凭借资金优势，通过本土化的策略，挤占国内市场。上述来自国内外的竞争，将对本公司药品的销售和市场开发造成一定的影响。

　　(二)药品降价的风险

　　国家发改委制定的《药品政府定价办法》规定，国家对药品价格进行政府管制，将药品区别原研制与仿制药品、新药和名优药品与普通药品进行定价，实行优质优价，凡进入《医保目录》的药品实施政府定价，由价格主管部门制定最高零售价。本公司生产的通心络胶囊已列入《国家基本药物目录》与国家医保甲类目录、参松养心胶囊已列入国家医保甲类目录，芪苈强心胶囊、养正消积胶囊、津力达颗粒及连花清瘟胶囊、颗粒、片剂均已列入《医保目录》，由政府统一定价。随着国家推行药品降价措施的力度不断加大，本公司上述品种存在降价风险。

　　 (三)原材料供应风险

　　公司产品的原材料主要为中药材，为了保证原材料的供应与质量，降低采购成本，公司中药材专家组专家与采购人员，通过对气候、环境、历史价格等因素进行综合分析，确定采购区域和采购量，降低采购成本保证原材料质量。但是由于中药材多为自然生长、季节采集，产地分布具有明显的地域性，其生长受到气候、环境、日照等自然因素的影响，上述因素的变化可能影响药材正常生长，自然灾害、经济动荡、市场供求关系等因素变化也会影响原材料的供应，导致本公司产品成本发生变化，从而一定程度上影响公司正常盈利水平。

　　(四)核心技术失密风险

　　公司主要产品为通心络胶囊、参松养心胶囊、连花清瘟胶囊、芪苈强心胶囊，其中公司主导产品——通心络胶囊其组方原创研究获2000年国家科技进步二等奖，理论研究获2006年国家科技进步二等奖，工艺提升获2007年国家技术发明二等奖，是国内获得三项国家重大成果的中成药。公司主要产品均为国家专利品牌中药，为公司独家使用，其中通心络胶囊为国家中药保护品种，销售势头良好，市场占有率高。但是，一旦公司的重要技术被窃取，公司的生产经营将会受到一定影响。

　　(五)控股股东和实际控制人控制风险

　　本公司注重公司治理结构和规章制度的建设，逐步建立和完善了《公司章程》、独立董事制度、专业委员会制度、关联交易决策制度，形成了权力、决策、执行相互制衡的良性运行机制，维持了持续、健康、快速的发展。本公司实际控制人为吴以岭教授、吴相君先生和吴瑞女士。吴以岭教授通过控股股东以岭医药集团持有本公司40.00%的股份，吴相君先生和吴瑞女士分别持有本公司26.42%和2.97%的股权。如公司本次发行6，500万股A股股票，以岭医药集团、吴相君先生和吴瑞女士分别持有本公司的股份将下降为33.88%、22.38%和2.51%，但合计仍为本公司第一大股东，存在通过行使在股东大会的表决权，对公司发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、关联交易和对外投资等重大事项施加控制或重大影响的可能性，从而有可能影响甚至损害公司及公众股东的利益。

　　(六)人才短缺风险

　　作为创新型的医药企业，人力资源的培养与引进是公司目前在发展当中面临的关键问题之一。本公司的发展得益于拥有一批具有丰富实践经验的医药研发人才、生产质量管理人才、市场营销及经营管理等方面的高素质人才。但是，随着公司经营规模的不断发展，公司对研发、生产、营销、物流等系统化的组织和管理以及基层员工的业务素质、服务水平等方面提出了更高的要求，对高层次的管理人才、专业人才的需求将不断增加。如果公司的人才培养和引进方面跟不上公司的发展速度，甚至发生人才流失的情况，公司的研发能力、经营管理水平、市场开拓能力等将受到限制，从而对经营业绩的成长带来不利的影响，因此公司面临一定的人力资源短缺的风险。

　　(七)税收优惠风险

　　根据2007年3月16日颁布的《中华人民共和国企业所得税法》，自2008年1月1日起，内、外资企业将适用统一的企业所得税制度，企业所得税的税率将统一调整至应纳税所得额的25%。同时，新税法规定："国家需要重点扶持的高新技术企业，还可以减按15%的税率征收企业所得税"。

　　2008年11月，河北省科学技术厅、河北省财政厅、河北省国税局、河北省地税局向本公司颁发了"高新技术企业证书"(编号：GR200813000042)，经石家庄市地方税务局同意，企业所得税自2008年1月1日至2010年12月31日减按15%税率征收；若2011年、2012年公司未被认定为高新技术企业且未取得石家庄市地方税务局同意减按15%税率征收，则按照新税法规定，将按照25%的税率缴纳企业所得税，企业所得税税率的变化，将对公司的税后利润产生一定的影响。

　　公司简介

　　以岭药业主要致力于中成药的研发、生产与销售，是国家高新技术企业、拥有国家五部委认定的企业技术中心，根据国家工信部医药行业工业企业的排名，公司2009年主营业务收入排名47位，利润总额排名28位。公司拥有通过GMP认证的胶囊、片剂、颗粒剂、针剂生产线，以及通过欧盟认证的化学药制剂车间。公司拥有年产胶囊剂29亿粒、片剂2亿片、颗粒剂800万袋的生产能力，专利产品覆盖心脑血管疾病、感冒呼吸疾病、恶性肿瘤疾病、糖尿病等大病种领域。多年来，公司凭借强大的研发实力，多次承担国家"973"、"863"专项和国家科技攻关、支撑及生物医药重大专项等国家及省部级重大项目，获科技奖励20余项，已经获得授权的国内发明专利及实用新型专利29项、国际发明专利2项、已授权外观设计专利17项。公司收入主要来源于具有自主知识产权的新药，共自主研发完成新药17个，其中具有自主知识产权新药9个，主要产品通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、连花清瘟胶囊等均为业内著名的创新品牌中药。点击进入路演实录

　　（责任编辑：马欣）