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通胀“拐点”预期能否实现

2011年07月19日 04:15 来源:信息时报

  今年以来,通胀问题无时不在影响着股市行情的走向,这是不争的事实。昨日又有关于通胀的直接和间接的消息。

  直接消息是,国家统计局近日刚刚发布了6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,数据显示,新建商品住宅价格下降的城市有3个,涨幅回落的城市有28个。由于商品房价格回落并不明显,因此增加限购城市名单的调控举措即将出台。间接消息是,7月16日,国家税务总局办公厅副主任郭晓林在2011全国税法知识大赛新闻发布会上表示,扩大资源税改革试点方案已上报国务院。资源税改革将按照由从量计征改为从价计征方向,征收范围在石油天然气的基础上扩展到其他资源产品。

  之所以称为直接和间接。是因为前者可以直接影响到CPI,而后者则需要通过PPI再传导至CPI,即使有时候政府通过行政手段掐断PPI传递的链条,但长期而言,这种阻止是难以达到应有的效果的。

  而影响通胀的因素,近期似乎有增无减,特别是消费品领域。新华社7月17日的消息就称,在猪肉价格上涨带动CPI创出3年来新高6.4%的同时,市场上又传来食用油、奶粉、运动服、月饼等一些消费品酝酿涨价的消息,“猪”之外的新涨价因素似乎正在蓄势。

  该报道援引东方证券首席经济学家阎伟的分析称,从历史数据看,通常三季度环比和同比价格都比二季度要有所上升,就目前的走势看,粮价、肉价等食品价格在三季度将继续上涨。此外,由于国际大宗商品价格又开始反弹,输入性通胀似有卷土重来之势。

  种种迹象似乎让市场关于通胀6月份成“拐点”的预期可能又将破产。而年内将CPI控制在5%以内的目标也将任重道远。

  回顾本轮股市的反弹,起因其实也正在于“通胀”两字。6月23日,温家宝总理访英前夕在英国《金融时报》上发表署名文章,指出“中国已将限制价格上涨作为宏观经济调控的首要任务,并推出了一套有针对性的政策,这些政策已经奏效,总体价格水平目前处在一个可控的区间,而且预计将稳步下降。”这一消息在某种程度上缓解了人们对于未来通胀如虎的忧虑。当天大盘也因此出现了自年内3067点高位下跌以来的放量暴涨,并形成了阶段低位。

  虽然此后公布的CPI创出三年来的新高,央行也在公布前宣布了对称性加息,但人心思涨的市场并没有受到多大的负面影响。期间即使受欧债危机影响而产生较大幅度的振荡,但指数仍被毫不犹豫地拉回原来的轨道。

  问题是,当市场寄望的通胀拐点一旦未能如期出现、紧缩政策趋缓的预期再度落空时,本轮反弹是否还能延续?这需要投资者好好思考。王方1分2分3分4分5分

  

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