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伦敦商学院副院长、经济学教授Andrew Scott:中国通胀压力尚存 房价面临下调风险

2011年07月21日 01:15 来源:第一财经日报

  曹金玲

  “中国房地产市场的确存在泡沫,房价可能下调,这会对中国宏观经济和银行业带来挑战。”伦敦商学院副院长、经济学教授Andrew Scott昨天在上海表示。他还指出,中国通胀压力尚存,紧缩货币政策将主要取决于房地产市场和通胀情况。

  Andrew Scott是在伦敦商学院当天在沪举行的“商界领袖系列”专题讲座之前接受《第一财经日报》记者采访时做出上述表示的。

  提防人民币升值过快

  针对中国的通胀风险,Andrew Scott指出,快速经济增长、贸易顺差持续、大宗商品价格高企、加上“热钱”涌入等多方面因素,都使得中国的通胀压力仍然存在。

  在Andrew Scott看来,未来一年中国央行的政策将取决于通胀和房地产市场情况:如果通胀和房价继续高企,则央行会继续加息和上调存款准备金率;而如果通胀高企、房市走软,央行将会更倾向于使用人民币汇率这张“牌”。

  “过去一段时间,中国方面更愿意让人民币汇率保持稳定,同时容忍一定的通胀率,来支持出口和就业;但现在通胀高企逐渐成为问题,要抑制通胀的手段之一即是让汇率继续上升,同时也要提防人民币升值速度过快。“

  “中国央行在一段时间来采取一系列‘组合拳’,包括人民币适当升值、紧缩财政政策、加息和上调存款准备金率等,” Andrew Scott表示,“中国需要在‘紧缩过快导致房产泡沫迅速破灭’以及‘紧缩过慢使得通胀难以回落’之间平衡,预计紧缩货币政策是否有足够效果要看下半年情况。”

  “倘若通胀水平持续高企,中国央行始终保持紧缩政策,将会加大中国经济‘硬着陆’风险。” Andrew Scott如是说。

  Andrew Scott指出:“未来几年,欧美国家仍将处于去杠杆化过程,经济增长和需求不会太快,中国需要将发展重点从发达国家逐步转到新兴市场和国内需求。长期人民币升值会有助于刺激内需,当然还同时需要工资上涨、社会保障体系完善等多方面因素。”

  中国房价有可能下调

  “中国房地产市场确实有泡沫,尽管长期来看中国房价会居于高位,但这并不等于现在房价可以以任何速率上涨。”Andrew Scott说,“一旦房地产泡沫破灭,其对经济的影响将会在此后一年开始显现。”

  对于中国经济的未来,Andrew Scott认为增速将会有所回落,而经济会否“硬着陆”则主要取决于房地产泡沫破灭对银行业影响,以及银行业对中国经济的影响程度。

  Andrew Scott特别指出,最大的风险实际上并非房市泡沫破灭对银行业的冲击,而是破灭后的2~3年新房开工率将会非常低,从而直接影响到中国GDP增长速度。“届时房地产新开工率低加上欧美市场出口低迷,中国政府若想维持GDP增速,则将不得不采取其他措施刺激经济。”他说。

  但Andrew Scott同时指出:“相信房地产泡沫破灭对中国经济和银行业的影响不会是灾难性的。”

  “中国经济很大程度上依赖于资本和房地产的大量投资,但未来这些领域的单位投资产出效率会越来越低,所以银行业要提高资金配置效率,中国产业则要不断提升价值链。”他表示。

  此外,“还要谨防未来新兴市场的潜在金融危机风险。”Andrew Scott提出,“新兴市场与美国货币政策的差异性,加上国际资本的持续涌入,导致这些地区的资产价格上扬和房地产泡沫,未来我们有可能面临新兴市场的金融危机。”

  

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