每经记者 杨井鑫 发自北京

　　针对近来人民币升值导致外汇储备大规模缩水的言论，国家外汇管理局于7月20日给出了明确的回答。外管局称，人民币升值没有让外汇储备遭受实际损失，账面的价值变动不影响外汇的实际购买力，外汇储备并没有缩水。

　　截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。外汇储备增长过快和规模过大，给外汇储备经营管理带来挑战。外管局认为，应加快转变经济发展方式，按照“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的思路，加快人民币汇率形成机制改革，在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支趋向基本平衡。

　　驳斥“间接”损失

　　由于国家外汇储备规模越来越大，任何外汇储备遭受损失的消息都会立刻引发公众的关注。按照官方统计，1996年，中国外汇储备突破1000亿美元，2006年突破1万亿美元，2009年突破两万亿美元，截至2011年6月底，中国外汇储备达到31974.91亿美元。

　　近日，国家发改委经济研究所财政金融室主任张岸元表示，由于人民币升值，中国人民银行持有外汇资产的汇率损失极为惊人。到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。这一损失无法通过外汇对外投资收益弥补。

　　5月6日，外汇管理局对外回应有关外汇储备损失惊人的质疑，称人民币升值并未导致中国外汇储备损失，而中国外储的年均经营收益率远高于2%。

　　7月20日，外管局对此给出了更明确的表态，人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力，而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。只有在将外汇储备调回并兑换成人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。

　　外管局认为，外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、促进改革开放、提升我国国际地位具有积极意义，但外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了一定的挑战。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国外汇储备的规模和增长速度要从利弊两个方面看待。实际上，大规模的外汇储备对中国经济的稳定性是有很好的帮助，这一点已经在此前几次的经济震荡中体现出来了。但是，大规模的外汇储备也会降低资金的效率，这就需要政府找到一个很好的平衡点。

　　对于人民币升值，谭雅玲认为最大的影响是给中国的外贸出口造成了打击。在当前中国产业调整和转型仍没有完成的现实中，人民币汇率升值的负面影响非常突出。

　　增值前提是安全

　　外汇储备巨大的规模，让“保值”和“收益”成为了社会广泛关注的话题。按照国家外管局此前的统计，中国外汇的年均经营收益率已经超过2%。然而，业内近来还是有不少声音，对外汇储备的收益提出了更高要求。

　　外管局认为，现代金融市场有效性比较强，增加收益往往伴随着多承担风险。此次国际金融危机中，大量金融机构破产倒闭或被收购，其中不乏业内佼佼者，曾经有过辉煌的业绩，但由于不能把握风险和收益的平衡，一旦市场条件逆转，便难以为继，前车可鉴。因此，外汇储备管理必须强调科学经营和可持续发展。

　　“中国的外汇储备规模太大，能买的东西非常有限。从目前情况分析，中国的外汇储备的安全性远远比收益重要。”某证券公司一宏观分析师表示，中国早就已经在探索外汇储备的运用方式，例如增加外贸进口、购买国外原材料、矿产等等。“事实上，国家运用外汇储备购买东西考虑的因素太多了。”

　　外管局也认为，黄金、白银等贵金属和石油、铁矿石等国际大宗商品价格波动较大、市场容量相对有限、交易和收储成本较高。外汇储备直接大规模投资于这些领域，可能会推升其市场价格，反而不利于我国居民消费和经济发展。

　　据记者了解，美国债券还是中国外汇储备的主要投资方向。美国财政部19日公布的2011年5月的国际资本流动报告显示，截至5月底，中国共持有1.1598万亿美元的美国国债，仍是美国国债最大持有者，较4月增持了73亿美元。