每经记者 李新江 发自北京

　　 随着基金二季度报告的披露，本轮市场反弹以来领涨基金的布局思路的渐次浮出水面。从已经披露的数据来看，这些领涨基金仓位水平和调仓换股的策略都显得比较积极。不过从行业布局来看，基金经理们迎战后市的压仓货显得各不相同。对于大多数人看好的制造业，孙建波执掌的华商盛世成长，和王卫东执掌的新华优选行业这两只均曾一度叱咤公募界的基金，态度各不同。

　　领涨基金调仓布局积极

　　 二季报数据显示，上半年股票型基金业绩冠军南方隆元目前股票仓位达到91.65%，与一季度末73.70%的仓位相比，增长了18个百分点。这也反映出，南方隆元在应对下半年行情时明显要比年初乐观得多。

　　 从行业布局来看，南方隆元将近半数的仓位押注机械、设备和仪表制造业，占到基金净值比例的43.47%，而在一个季度前，这一行业的投资比例仅占到净值比重的15.60%。

　　 除此之外，南方隆元在农林牧渔业和采掘业的持股数量也有所增加，不过同时对金融和保险业进行了减持。南方隆元基金经理指出，（政策面）会在刺激消费、刺激投资和保护低收入者的各项措施中游走，并在高铁、保障房等领域为资本市场提供阶段性的投资热点；关注政府在军工领域的持续增长的开支。

　　 积极的仓位策略在今年上半年领涨的基金中均比较普遍，截至日前，6月20日反弹以来净值增长14.45%的广发聚瑞，目前仓位93.79%，与年初84.26%相比显得积极得多。而且在二季度对食品饮料行业进行了明显的加仓，占净值比例由12.27%增长到23.64%。与此同时增加了对医药和生物制品制造业的持股。

　　 本轮反弹中业绩表现较为出色的长信量化仓位同样出现一定幅度的上涨，由84.72%增长到88.20%。对于制造业内子行业布局的变化，可能是长信量化二季度调仓的主线之一。其中，金属非金属持仓量由一季度末的6.90%增长到二季度末的19.69%；石油化学塑胶塑料持仓由5.68%增长到20.56%；同时其持仓机械设备仪表制造则由28.49%降低为4.56%，与南方隆元显得恰好相反。

　　孙建波、王卫东压仓货各不同

　　 从已经披露的领涨基金仓位布局来看，类似南方隆元和长信量化这样的调仓分歧比比皆是，虽然在调仓换股和仓位水平上均比较积极，不过基金经理们的压仓货各不相同。

　　 6月下旬以来，孙建波等执掌的华商盛世成长，和王卫东执掌的新华优选行业这两只均曾经一度叱咤公募基金界的好手，均净值表现不错。Wind统计显示，华商盛世成长期间净值增长率10.83%，新华优选行业净值增长11.50%。

　　 作为两家基金公司重点打造的明星产品，两只基金在谋求净值迅速增长的同时，也显示出对于行业判断的分歧，整体来看，这种分歧在有效把握本轮市场反弹的基金中比较普遍，业内分析人士指出，这些分歧或将造成这些基金在下半年业绩走势中出现分化。

　　 从持仓结构来看，孙建波对于医药类、金属非金属制造和机械设备仪表等制造行业普遍的进行了减持，同期农业、采掘业和地产等行业持仓量有所上升。

　　 王卫东与多家明星基金的操作则显著不同，对于机械设备仪表制造业几乎清仓，电力、煤气及水的生产和供应业行业一跃成为王卫东持仓比例最大的行业 （制造业分算），持仓比重由一季度末的9.64%上升到14.64%；同时一季度末持仓最多的金属和非金属制造业仓位则有显著降低。

　　 北京某基金研究员指出，虽然一些明星基金经理对后市相对看好，不过由于对下半年行业热点的发展脉络出现分歧，目前的布局思路显得并不一致。不过如果行情反弹迅速，业绩反弹最快的也很可能从这些仓位布局积极的基金里产生。