每经记者 杨井鑫 发自北京

　　7月21日，国信证券发布宏观经济报告称，2011年下半年新增流动性将低于上半年，央行回收资金压力大大减轻，预计货币政策在下半年将适度微调，内容之一就是暂停“每月一提准”。有业内人士对此表示，通过今年上半年的紧缩货币政策调控，货币信贷的增速已经回落。但国内通胀压力仍然很大，下半年的宏观调控可能将从社会融资总量的角度出发。

　　 对于下半年货币政策，国信证券在报告中认为，将在大方向不改变的情况下做出微调，政府给出的最大信号就是温家宝对宏观经济数据发布的讲话：既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。并提醒央行“避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，对下一阶段实体经济产生大的影响。”

　　 国信证券预测，下半年货币政策可能会因资金回笼压力减轻而微调，微调的内容之一将很可能是暂停 “每月一提准”。国信证券表示，由于每月提高准备金率已经形成强烈的市场预期，对抑制公众通胀预期有强烈的作用，暂停意味着政府对CPI同比的回落信心较足，同时意味着货币政策适度微调的开始。

　　 央行货币政策委员会二季度例会也暗示，去年以来持续实施的货币紧缩政策对实体经济的负面作用将逐渐显现，同时通胀水平在下半年甚至是明年也将逐步回落，未来货币政策调控节奏会放缓，货币政策最紧的时刻正在过去。

　　 某证券宏观分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于下半年的调控，央行很有可能运用综合工具，针对社会融资总量数据来进行。