《投资者报》记者 占昕

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　　2011-7-25

　　经历了年中揽储的火爆胜景，银行理财产品发行终于降温。

　　据统计，截至7月20日数据显示，目前在售的133款产品中，外币类占半壁江山。同是外币产品，澳元类平均预期收益率是日元类的3.4倍。

　　“6月各银行为吸引资金，大幅提高理财产品收益率。但7月以来，产品收益率回归常态，与6月底超短期高收益产品发行量骤增形成了鲜明对比。”普益财富研究员邱凯对《投资者报》记者表示。

　　在售产品中，1个月（含）以下理财产品发行数18款，仅占比约13.53%。超短期7天产品只有兴业银行7月19日发行的“2011年7月第三期天天万利宝A款”，预期最高收益率4.25%。

　　尽管7月初也曾有十款左右产品的预期收益率超过6.8%，但从7月20日普益财富所显示的7月23日之后仍在销售的产品中，收益率高于6.8%的产品还没有出现。

　　外币类占半壁江山

　　根据普益财富监测数据显示，截至7月20日，7月以来银行理财产品发行数量达到1018款。其中，7月23日（周六）仍标示在售的产品共133款，来自22家银行。

　　在这133款理财产品中，人民币理财产品占67款，剩下66款为外币理财产品。在外币理财产品的分布上，交通银行发行最多，共发了30款，且为清一色的“得利宝新绿”外币类产品系列。

　　记者了解，交行一贯是发行外币类银行理财产品的大户，且在发行节奏上“隔一周发一次，有点大小周”，所以这些产品撑起了未来一周在售市场。

　　在外币理财产品的种类上，又以美元类数量最多，共有20款，其他较多的币种分别是欧元类、港元类和澳元类。

　　在预期收益上，澳元类最高，平均预期年收益率5.99%，位居现有外币产品之首，超过同期发行的人民币类产品平均预期年化收益率0.1个百分点。

　　澳元类产品领先的现象，在纯债券和货币市场类理财产品中表现得更为明显。这一类型产品中，9款澳元类平均预期年收益率5.93%，高于22款人民币类产品4.40%的平均预期年收益率，同期20款美元类产品这一数据仅为3.46%。

　　排名靠后的币种为港元、欧元、英镑和日元，日元更是以1.74%的平均预期年化收益率垫底。

　　在预期收益排行榜上，上述币种也呈现出较明显的分化。如在单款产品前十排名中，人民币与澳元类各占30%、70%；而在后十名全是以日元为代表的外币产品。

　　澳元类成长性好

　　同样是外币产品，澳元类平均预期收益率是日元类的3.4倍。是不是理财产品的预期收益率越高越好？

　　其实未必。在目前的银行理财市场，部分理财师或客户经理常会以汇率波动为由，推荐或建议投资者将持有的外币头寸，转换成人民币或其他外币再进行投资。但盲目博取高收益而更换币种的行为，却可能带来不必要的损失。

　　对于不同币种，投资者需要去区别对待。

　　“今年以来，人民币兑美元、港元、日元升值，而兑英镑、欧元、卢布却贬值。倘若将英镑、欧元兑换为人民币投资，并没有规避掉汇率风险，如果投资者有外币支付需求，这样操作还加大了汇率风险。”普益财富研究员范杰接受《投资者报》记者采访时表示。

　　目前该如何看待澳元类和美元类产品的收益空间？

　　从在售理财产品来看，澳元类大部分产品主要是债券与货币市场类，这源于澳元是高息货币。

　　“澳元本国的利息收入大，这就相当于把钱拿去澳大利亚，存个定期都有很高的收益，自然与之对应的银行理财产品的收益也会更高。”邱表示。

　　但对于投资者来说，问题并没这么简单。等到具体的币种兑换时，更多具体问题出现。尤其是对于投资流向多样化的币种，需要重新审视。

　　如作为高息币种的澳元，相关计价产品价格相对也较高，其弹性与波动区间较大，持有人也较多。

　　而美元作为大部分商品的计价单位，外币理财产品数量也颇多。然而，多位业内人士对记者表示，目前美元不确定的因素还很多。

　　就目前美元的购买力而言，虽然具备了低位反弹的条件，但受欧洲债务危机及全球经济复苏前景影响，货币形势依旧不太明朗。

　　北京展恒理财顾问有限公司理财总监石端义对《投资者报》记者表示：“从澳元的货币属性看，主要是商品货币，短期面临回调的压力，但长期而言，澳元兑美元还存在升值空间，其成长性也更好。”

　　在次贷“后危机时代”，全球经济仍处在大的经济刺激中，从简单的金融逻辑角度，多印货币刺激经济，自然推高了资产价格。

　　但整体来看，从全球经济复苏过程和商品价格处于高位来看，澳元区经济体以出口矿产资源为主，具有一定的稀缺性，从而会紧跟商品市场的走势。近期澳元创历史新高，也跟其在全球通货膨胀中容易受益有关。

　　“但澳元类产品的风险也要警惕，比如一旦出现下跌，幅度会偏大。”

　　避免盲目兑换

　　面对不同币种的差异预期收益，如果投资者在错误的机会选择兑换货币，可能出现的风险也会被放大。

　　“我们不赞成投资者为了追求某些币种的高收益，而去频繁地更换币种。而更希望投资者根据自己已持有的外币或日后需要交割的币种头寸，去选择产品。”范杰说。

　　不能贸然更换币种的另一个原因，是人民币兑美元的升值并不代表人民币兑其他货币的升值。“不能仅仅因为看到哪个外币理财产品收益好，就将人民币换成相关外币。”

　　石端义认为，如果投资者没有外币，或未来没有外币需求，更需要谨慎选择。

　　此外，不同货币的转换费用也是需要考虑的因素之一。“如果只持有澳元去购买相关产品，问题还不大，但要用手头持有的人民币去换成澳元，等到期后再转换回来，很可能在市场的不定性变化中造成无谓的损失。”范表示。

　　石还提示，外币产品之间的差异大，所以要结合具体阶段币种的表现。“美元是常规货币，澳币相对美元投资收益会更高，贬值速度比美元要慢。但如果没有澳元的使用计划，也不需要刻意投资这样的外币。”

　　总体来看，如果在没有理清币种之间的关系前，就在两个升值的币种中做兑换，加上较高的手续费成本，投资者还不如去直接投资收益率高的人民币产品。

　　

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