刘秀丽/文

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　　2011-7-25

　　有的公司面对激烈竞争，可能会随波逐流直至消亡，有的公司可能会驶进另一片海域，最后获得丰厚的回报。海利得（002206.SZ）属于后者。

　　海利得是国内涤纶工业丝的龙头企业，面对涤纶工业丝门槛低、竞争激烈的现状，公司很早就积极转型，备战需求扩大的车用丝市场。

　　由于近几年中国商用车和乘用车市场双双增长，车用丝需求增长迅速，应用空间较广，且这个领域存在较高的认证壁垒，所以保证了海利得车用丝及其下游产品利润率较普通工业丝高出40%以上。

　　海利得目前车用丝业务占比约为60%，公司借助拳头产品高模低缩丝（HMLS）积极向下游帘子布、安全带、气囊丝等领域拓展，并供货给国际知名轮胎企业。由于下游部件对安全性和质量的要求，一般通过国际知名公司的认证需要2年的时间，因此进入壁垒较高。

　　海利得目前已经获得米其林、德国大陆、佳通轮胎、TRW 等公司的认证，其中米其林的认证是去年获得的，现在公司产品已能批量供应。

　　由于得到米其林和佳通等知名公司的认证，使得海利得未来有能力获得更多国际轮胎公司的信证，这样会让公司产品结构继续优化，市场空间进一步扩大。

　　可以确认的是，海利得用较强的技术实力已经使其脱离了普通工业丝激烈竞争，进入高端车用丝这个门槛较高的领域。

　　其实，海利得的工业丝业务市场同样增长迅速。资料显示，涤纶工业丝以高强度、高模量、耐老化等优点被各产业用纺织品生产商广泛应用。一方面是国内应用领域广并且需求快速增长；另一方面，由于欧美发达国家普通和一般差别化涤纶长丝设备陈旧、加工和生产成本较高，已逐渐退出该领域，通过与国内企业合资或直接在国内建厂的方式将生产基地转移至中国。近10年该领域的需求年均复合增长率达到25.6%。

　　另外，海利得具有技术优势和生产规模的公司已经实现了国际化进程。中国已经成为全球涤纶长丝生产制造中心。目前海利得已经形成了以涤纶工业长丝为核心的上下游配套产品生产线，包括聚酯切片、涤纶工业长丝、灯箱布等产品。

　　今年5月，海利得实施每10股送5股并派现3.3元的分红方案引得市场关注。同时，海利得也是本报2011年TZ50（投资者报50）入选企业之一。

　　能够入选我们的TZ50，不仅证明海利得近几年业绩一直不错，而且公司能够坚持以现金回报投资者。近六年来业绩持续增长，收入和净利的年均复合增长率分别达到25%和28%。

　　今年上半年，海利得也许能够继续它的好业绩，根据海利得在一季报时发布的上半年业绩预报显示，2011年1~6月净利润同比增长80~110%。

　　对于业绩增长，海利得认为是由于大有光聚酯切片及差别化工业丝项目建成投产，经营规模扩大，所以使得盈利增加。

　　中银证券预计，海利得2011 年营收入和净利同比分别增长62%和71%，2010~2012年公司净利复合增长率预计将达到54%。海利得未来车用帘子布、气囊丝和安全带的发展还将引领公司进入持续增长的轨道。