李关云

　　 7月23日，埃及首都开罗发生暴力冲突，导致200多人受伤。所谓的“阿拉伯之春”仍余波未平，令外国投资者保持观望态度。

　　 世界银行集团成员、多边投资担保机构（MIGA）执行副总裁小林泉（Izumi Kobayashi）对本报记者表示，地缘政治因素非常复杂，谁也无法确定受“阿拉伯之春”影响的中东北非国家何时能恢复正常，所以现在大部分国际投资者仍在密切观望局势进展。

　　 小林泉最近组织一批国际投资者讨论阿拉伯之春下中东北非（MENA）地区的投资趋势，他们的策略共识是，在这些国家转型期间耐心观望，等待局势稳定后的长期投资机会。

　　 短线观望以待局势稳定

　　 “阿拉伯之春”引发的动荡局势，已导致中东北非地区的经济严重受损。世界银行最近已将MENA今年的经济增速，由去年10月预计的5%下调至3.6%。

　　 而国际金融协会（IIF）的数据显示，外资正在撤出MENA，2010年该地区资本净流出100亿美元，IIF预计今明两年还会出现334亿和202亿的资本净流出。

　　 不过比格莱利（Hamid Biglari）表示，虽然投资者对该地区的投资意愿明显下降，但并未出现一边倒的外资清盘出逃。比格莱利是花旗集团旗下Citycorp的副主席兼新兴市场投资主管。

　　 比格莱利举例，在埃及已有超过400家跨国企业，大多数都未撤资。石油公司Apache已经在MENA投资超过80亿美元，目前仍然在考虑追加投资。一些富油国正在向受“阿拉伯之春”影响的国家提供援助，同时试图在那些被忽略的项目中“淘金”。

　　 据比格莱利介绍，现有投资者正在减仓调仓，潜在投资者目前仍处于观望中。

　　 比格莱利建议投资者通过2个关键因素去评估“阿拉伯之春”的政权转换阶段的投资环境变化，一方面可以观察大多数民众及以前的政治领袖们是否认可新生政权的合法性。因为如果不认可的话，街头可能出现更多抗议，局势会进一步恶化；另一方面可以关注以前的政界和商界领袖们在政权更替中的遭遇，看其是否受到公平对待。

　　 长期资本青睐MENA

　　 虽然“阿拉伯之春”余波未平，但投资者们已着眼于局势稳定后的长线投资机会。

　　 比格莱利等人的共识是，伊拉克现在是MENA地区的第一大投资热点，在基建方面需求巨大，而且很快会成为仅次于沙特的第二大产油国。他们相信受“阿拉伯之春”影响的国家，在局势稳定后也会像今天的伊拉克成为资本宠儿。

　　 哈代德（Philip Haddad）在阿布扎比创立了一个专注于MENA地区基建投资的私募基金。他说，2010年该地区共有380亿美元投入基建领域，该地区的基建投资需求仍非常旺盛。

　　 巴卡（Walid Bakr）是迪拜私募基金Riyada Enterprise Development的负责人，他对该地区PE行业以及中小企业的投资前景同样非常乐观。

　　 巴卡看多的理由是，首先MENA的经济基本面没有变，例如，埃及的市场机遇不变，8700万消费者仍然存在。其次，这个地区大半人口年龄低于24岁，其中近40%低于15岁。巴卡说，“我们有足够的耐心等待长期回报”。

　　 比格莱利说，从长远看他同意巴卡的看法，“很多改变是需要一代人来完成，但这也意味着巨大的投资潜力，所以我认为投资者不会离开，他们会继续聚焦这个区域。”