李倩

　　业内分析人士认为，我国拥有较多的对外净资产，表明目前我国具备较强的国际清偿能力。从结构来看，我国的对外资产以外汇储备为主，流动性和可控性较强；负债以来华直接投资为主，稳定性较强，这种结构有利于防范金融风险。

　　记者李倩国际投资头寸表反映了一个国家或地区对世界其他国家或地区金融资产和负债存量情况，体现了一个国家金融市场的开放程度和对外金融的影响力。7月26日，国家外汇管理局公布了2011年3月末中国国际投资头寸表，这是我国首次公布季度国际投资头寸统计数据。其中对外金融资产达43948亿美元，而这一数据在2010年年末时是41260亿美元，3个月间上升了2688美元，表明我国对外金融资产的整体增长，对外金融实力进一步增强。

　　“我国自2006年开始首次公布国际投资头寸表，之后为每半年公布一次。从这几年国际投资头寸表连续反映的情况来看，我国对外金融净资产大国的特点越来越明显，对外金融资产规模的逐年扩大及对外金融影响力的不断增强。”商务部研究院副研究员梅新育对本报记者表示。

　　“对外金融净资产的增长，主要包括汇率变动带来的存量增加，如美元贬值带来的其他币种资产相对升值等，也包括国际金融形势逐步回稳、海外资产价格普遍回升带来的存量增加，同时也与我国鼓励开拓国际金融市场的‘走出去’发展战略有关。”业内分析人士认为，我国拥有较多的对外净资产，表明目前我国具备较强的国际清偿能力。从结构来看，我国的对外资产以外汇储备为主，流动性和可控性较强；负债以来华直接投资为主，稳定性较强，这种结构有利于防范金融风险。

　　2011年3月末中国国际投资头寸表中，储备资产31156亿美元，占了对外金融资产的71%，这一比例继续与2009年和2010年保持持平，我国的对外金融资产以外汇储备为主，流动性和可控性较强，有利于维护金融安全。而此前央行的数据也显示，2011年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。

　　与储备资产占比不同，3月末的数据显示，我国对外直接投资不过3174亿美元，只占了对外金融资产的7%；中国银行国际金融研究所副所长宗良表示：“一直以来，储备资产在对外金融资产中占比过重及对外直接投资比例过低，都是我国国际投资头寸表中需要改善的方面。”观察此次数据发现，2010年对外直接投资3108亿美元，比2009年末2458亿美元规模增长了近26%；但今年前三个月对外直接投资只增加了66亿美元，似乎没有赶上去年的速度。其实近几年，外汇管理部门出台多项措施便利企业对外贸易和投资活动，国家积极鼓励符合条件的各类国内企业进行境外放款；正式上线直接投资外汇管理信息系统，推动外汇管理的电子化和信息化水平，便利涉汇主体办理外汇业务相关手续等。应该说，“走出去”的步伐在不断加快，但目前这一结构和比例离较为优化的海外资产结构还有一段距离。

　　梅新育就此认为，优化对外金融资产结构不可能一蹴而就，提升对外直接投资比例将是一个长期发展的过程，预计我国对外直接投资比例提升不会呈现“直线”发展态势，而更可能是“螺旋式”上升态势。他进一步分析指出，近几年来，我国对外直接投资呈较快发展态势，相当一部分投资集中在资源开发类方面，而这类初级产品优势往往难以持续，产业发展的周期性可能会导致未来一段时间我国对外投资在这一领域有所放缓；此外，经过近几年对外直接投资的快速发展，一些企业的负债情况有较大提高，客观上有消化发展成果、让海外实体走上正常轨道的需要；另外，较快发展对外直接投资还应积极关注国际市场可能出现的风险问题，这些因素都可能导致今后一段时间我国对外直接投资增速有所放缓。但长期来看，坚持“走出去”战略，促进我国对外直接投资的发展是经济发展的要求。

　　汇丰银行不久前对外宣布，中国的非金融类对外直接投资去年达到近600亿美元，使中国成为世界第五大资本输出国，而且有迹象表明，这个数字可能会在今后3到5年内翻番。此外，在企业层面，近几年亚洲特别是中国企业进入全球企业500强、100强甚至10强的数目都有显著增加，来自这些国家的跨国公司也正在进一步融入全球投资与产业链中。

　　另外，值得关注的是，2011年3月末中国国际投资头寸表中，在对外金融负债中，外国来华直接投资15260亿美元，占对外金融负债的62%，依然占较大比重。而该数据在2010年末是14764亿美元，增长了496亿美元，速度依然很快。根据联合国投资报告提供的数据，2010年流入新兴经济体的外商直接投资占到全球资本流动的53%，历史上首次占比过半；而来自新兴经济体的FDI也增长迅猛。

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英在接受本报记者采访时就提出，短期内新兴经济体迫切需要解决的是在大量资本流入的情况下实现经济的软着陆，避免危机被转移到自己身上。从长期看，主要需要在四个方面作出努力。首先是加快经济结构调整和产业转型。对于像中国这样的以出口导向为主、更多依靠投资拉动的经济体来说，更多依靠消费拉动是确保其经济保持较高速度增长的必然选择。其次是提高劳动生产率，加强科技创新，这需要从教育、人力资源培养等方面作出长远的规划和打算。否则，单纯依靠劳动密集型和资源密集型产业是无法与发达经济体竞争的。第三是提高国民收入，这需要从社会转型入手，从追求国富转向追求国民共富，从源头上解决国内消费动力不足的问题。最后全球资源急剧减少已成不争的事实，现实要求新兴经济体找到一条低碳、绿色、可持续的现代化道路，从而成功实现跨越。