记者 莫莉

　　近一段时间以来，日元汇率持续走强。7月27日，日元对美元一度升至1∶77.82的水平，这不仅是日元汇率近4个月来的最高点，且逼近“3·11”大地震后日元创下的1∶76.25这个二战后的最高汇率水平。近日，日本财经高官对日元升值的关注度明显上升，“口头干预”声趋于密集。27日接受本报记者采访的中国银行国际金融研究所《国际金融》杂志副主编袁跃东认为，日元当前的升值主因在于美国债务谈判的僵局对美元的拖累，日元是被动升值。因此，即便日本出手干预汇市，其效果也将较为有限。而当下美欧在债务危机中“自顾不暇”，G7联手干预的可能性不大。

　　尽管美国国会民主党和共和党有关提高债务上限的谈判已进行一段时间，但谈判却仍处于“胶着”状态。由于提高债务上限的谈判悬而未决，在拖累全球避险情绪回升的同时，也导致美元持续走软。从本月早期开始，美元对日元汇率持续下滑并跌破1∶80的重要“分水岭”。而本周以来，美元对日元汇率更是下探至1∶78左右。“日元走软主要还是因为美元贬值”，袁跃东认为，美国两党在债务问题上的“拉锯”，给美元带来了下行压力，投资者对日元的避险需求变得更加强劲，由此导致了日元的被动走高。

　　对于刚刚遭遇了强烈地震冲击的日本来说，日元升值触痛了商业、政界等多方人士的“敏感神经”。从企业界来看，包括丰田在内的日本大型制造业争相抱怨日元升值冲击其利润，由1000多家日本大型公司组成的日本全国商业联盟——日本经济团体联合会25日警告说，应当对日元升值问题给予密切关注。而从日本政界来看，有关日元升值的“口头干预”则更多。从上周开始，日本财务大臣野田佳彦频频在公开场合对日元升值表示密切关注，并强调日本会在必要时采取干预性措施。27日，野田佳彦再度表态，“我将继续密切关注市场”，必要时将采取坚决措施遏制日元升值。而一向主张应当由市场决定汇价的日本经济财政大臣与谢野馨日前也转变了口风。“因为日本制造业严重依赖外部市场，日元的过度升值可能伤及企业利润”，他表示，必须指出的是，日元近期的升势并非受国内因素所致，而日元突然和过度走强会对日本经济造成负面影响。日本央行行长白川方明25日也称，日元汇率高企将使日本出口和企业收益减少，影响企业生产和投资心理，从而可能给日本经济带来不良影响。日本央行将在必要时采取适当的金融措施。日本经济产业大臣海江田万里近日也呼吁，在是否干预外汇市场的问题上，财政部和日本央行应当做出恰当的举动。

　　日本各界在日元问题上的密切关注和强硬表态，使得市场有关日本政府干预汇市的猜测增多。部分市场人士将财经高官的表态解读为日本政府即将干预汇市的信号，但也有经济学家对此持相反的看法。有分析人士认为，随着美国预算谈判的举步维艰，当前几乎没有出现美元的疲弱走势大幅逆转的可能，这意味着日元承压的情况可能会持续一段时间。而日元的大幅升值，对于当前的日本经济可能会带来巨大的伤害。因此，为了扶助日本经济，日本当局应当出手干预汇市，而日本央行也应在8月4日至5日召开的议息会议上进一步采取更为宽松的货币政策。有资料显示，日本最近一次的外汇干预是在2010年9月，当时日本央行也同步采取了宽松政策。但也有经济学家认为，当前并未到日本当局干预汇市的“准确时机”。瑞信集团经济学家表示，若美元对日元汇率加速下滑至3月的历史低点1∶76.28的话，日本当局可能会单独入市干预，且这种干预动作将较为缓慢。

　　“对于遭受了地震打击的日本来说，当前的日元升值无疑会令其局势雪上加霜。”袁跃东表示。而对于本身就是出口拉动型的日本经济来说，强震之后相比以往则更加依赖出口引擎的拉动力。所以，在日元升值的问题上，日本各界的态度都是较为紧张和反对的。不过他认为，当前日元升值的主要原因在于欧洲债务危机和美国债务僵局等外因，这些都不在日本所能掌控的范围之内。所以。即便日本政府出手干预汇市，其效果也将较为有限。而从历史上看，干预日元升值最有效的方式往往都是美日欧联手干预。

　　既然如此，当前是否存在七国集团联手干预日元升值的可能？今年3月中旬时，面对日元大幅飙升，七国集团曾联手干预汇市打压日元，为10多年来首次联合进行汇市干预。而日本经济团体联合会25日也呼吁，七国集团应再度联手干预日元升值。对于这个问题，袁跃东的答案是否定的。他称，这其中的原因主要有两个方面。第一，虽然美国两党在预算谈判上讨价还价，但随着8月2日“大限”的临近，他相信美国最终仍会多少得出一个方案。也许这个方案并不能从根本上解决美国债务问题，但至少可以缓解市场对美债的担忧，美元可能因此获得一定的上行动力。第二，当前与上次G7联合干预的情势略有不同。3月中旬日本遭遇毁灭性地震、海啸以及核泄露三重打击，日本的经济摇摇欲坠；而资金回流日本可能导致日本投资者大肆抛售所持欧美资产，在引发金融市场振荡的同时，甚至可能促发全球金融市场的信心危机。“而从目前看，日元升值问题并没有严重到沉重打击日本经济的地步”，袁跃东说，且当前的美国和欧洲也正在债务危机中“自顾不暇”，难以对日元伸出援手。