章源钨业（002378）

　　拦河排污引发水质污染与水患双重险境

　　风险指数★★★★★

　　【风险舆情】

　　 “世界钨都”第一股章源钨业，去年上市之初就因淘锡坑钨矿尾砂排放遭受了媒体的质疑，虽然章源钨业对此曾发布澄清公告称“淘锡坑钨矿的生产经营活动符合国家有关环境保护规定”，但外界的质疑却始终不断。2011年7月24日，新华社以《上市公司拦河排污，政府部门违规“让道”——江西章源钨业截断三条河流筑坝排污调查》为题报道了章源钨业“拦腰截断章江水系的三条河流，开凿山体改变河流走向，利用河道筑坝排放尾砂废水，对当地防汛抗洪、农田灌溉和生态安全构成直接威胁，引发部分群众的质疑和不满”。据悉，该公司旗下有淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、石雷钨矿和天井窝钨矿四家矿山，而前三家矿山都存在截取河道排放尾砂废水的现象。

　　 对于章源钨业拦河排污有无环评，崇义县环保局局长称淘锡坑钨矿尾砂坝库上马，审批是符合规定的，章源钨业当时有环评报告。而章源钨业副总经理则称当时并没有环评，公司只将方案向环保部门打了报告，就得到批复同意，2008年后才补做的环评。

　　 7月28日，章源钨业再发澄清公告，承认公司下辖新安子钨锡矿及石雷钨矿的尾矿库项目未及时向河道建设主管部门报请审批，并表示将加紧报送县级河道主管机关审核，而且提示这两个项目若得不到审批，公司将面临罚款或停产整改的风险，停产整改期间将使公司矿山钨精矿产量减少20%-25%。

　　【风险预警】

　　 继紫金矿业、哈药股份、华英农业等公司卷入环保风暴之后，章源钨业再因环保问题成为了公众视野的焦点。而与众不同的是，章源钨业拦河排污的方式更加显示出了其非同凡响的“霸气”：拦腰截断了章江水系的三条河流，开凿山体改变河流走向，利用河道筑坝排放尾砂废水。

　　 如此而为，必然给当地的防汛抗洪、农田灌溉和生态安全构成直接威胁，并造成严重污染，甚至会危及群众生产、生活和生命安全。而在污染问题被曝光之后，章源钨业不仅没有正确应对，反而“谴责”网民“扭曲事实、造谣惑众”，相关媒体带有“倾向性”。章源钨业的态度表明，其不仅仅是环保理念不足、风险意识淡漠等方面存在问题，更是对民生民意的漠视。因此，很难说章源钨业因违规行为所面临的停产整顿、重金索赔、融资受阻等一系列可能遭受重大损失的风险不会集中爆发！

　　 根据国家《河道管理条例》，禁止企业截河筑坝，改变流向。而章源钨业在上市之前，就已截断三条河流为己所用。在问题曝光后，在是否获得环评审批的问题上，当地政府及章源钨业竟然给出了不同的说辞。或许，地方政府及监管部门在审批、监督环节中存在一定责任，但对上市公司这一社会主体而言，则应该首先承担起遵纪守法、道德诚信等相应的社会义务，这也是其长久发展的基石。因此我们希望章源钨业深刻反思，有错必纠，正确对待民意，提高环保意识，提高危机处理能力，早日实现其矿区门口标语牌的口号：“环境与人类共存，开发与保护同步。”

　　国恒铁路(000594)

　　屡次违规挪用募集资金，董事长辞职难辞其咎

　　风险指数★★★★★

　　【风险舆情】

　　 国恒铁路7月21日公告称：7月20日，国恒铁路收到证监会《调查通知书》，公司因涉嫌违反证券法规遭证监会立案调查。尽管公告里并没有说明是因何事遭调查，但最近有媒体披露，公司遭调查的原因与多次违规使用募集资金有关。

　　 事实上，早在2010年5月31日，天津证监局就因国恒铁路在2009年11月至12月期间多次擅自挪用募集资金，给该公司下发过《责令改正决定书》。但仅时隔一年，2011年6月8日，国恒铁路又收到天津证监局出具的《警示函》，该函件称，公司控股子公司中铁罗岑于2010年10月20日至2010年12月8日期间累计4笔将总额6900万元募集资金违规转入非募集资金监管账户用于采购材料，另一控股子公司甘肃酒航2010年度则累计将283.18万元募集资金违规转入非募集资金监管专户用于购置车辆。此外，在今年的3月，国恒铁路因使用闲置募集资金4.5亿元补充公司流动资金的期限已超过6个月未将其归还至募集资金账户，被深圳证券交易所采取了监管措施。

　　 巧合的是，在收到《调查通知书》的第三天，国恒铁路发布公告称，公司董事会于7月22日收到董事长刘正浩的书面辞职报告，申请辞去公司董事长及董事等一切职务。市场人士也普遍认为，刘正浩的辞职可能与公司遭证监会调查有关。

　　【风险预警】

　　 国恒铁路近期可谓命运多舛：两次被天津证监局警示、涉嫌违法被证监会立案稽查、董事长闪电辞职，而此前子公司也深陷合同纠纷之中，遭股东大规模减持而戴上了“减持王”的冠冕……

　　 一时间，国恒铁路成为了公众和舆论的焦点。虽然证监会的调查尚未水落石出，但不可否认的是，国恒铁路多年所酝酿的风险却已在逐渐显露爆发，造成如今的后果，并非偶然，而是忽视风险管理的必然。

　　 上市公司募集资金应当按照规定专户存储，并按照募投项目专项使用，在使用方面也有严格的程序要求，但国恒铁路却在募集资金的使用方面，连续两年因擅自挪用募集资金遭到天津证监局责令整改，同时，其对同一错误“屡教不改”，并最终受到中国证监会立案调查。因此我们不得不认为，其募集资金监管制度只是摆设，其行为也是明知故犯，甚至根本未将法律法规以及公司的规章制度放在眼里，更何谈风险防范意识的存在？虽然证监会调查尚未结束，但纸包不住火，当一切盖棺论定之时，国恒铁路如遭受严厉的行政处罚、投资者的唾弃，以及造成其他方面的损失等，也纯粹是恶果自食。

　　 国恒铁路董事长在最为敏感时间内辞职，更令人唏嘘不已，究竟是推卸责任还是难抵压力，我们不得而知，但也许国恒铁路今天所暴露的违规行为只是冰山一角，我们无法想象在华丽的外衣下，究竟还隐藏着多少问题和风险。据媒体报道，天津证监局已正式受理国恒铁路涉嫌虚假陈述及欺诈发行股票等有关举报，正介入调查。如果上述事实被查证属实，无论是国恒铁路本身，还是负有责任的董事、监事、高管、实际控制人都难辞其咎，无论其辞职与否！