每经记者 杨可瞻

　　 美国债务违约？这在以前根本无法想象的事情，近期却可能成为现实。这对全球经济意味着什么，是美元将遭受洪水猛兽，还是全球第三次金融危机即将来临？

　　 本周，《每日经济新闻》（以下简称NBD）专访了野村证券中国经济学家孙驰，一解美债之惑。

　　美债难遭大幅抛售

　　 NBD：临近8·2大限，美国提高债务上限的可能性有多大？怎么看评级机构将下调美国主权信用评级展望的警告？

　　 孙驰：8月2日前，美国能否成功提高债务上限目前还很难说。我们认为，达成举债上限的可能性，即美国债真正违约的概率很小。评级机构确实很可能下调美债评级展望。长期来看，规模庞大的美债务风险也在逐渐提升。由于美债全球流通性强且很难替代，即使展望下调，短期影响也不会太大。

　　 NBD：如果美国无法按时提高债务上限，美债遭遇抛售的程度会有多大？这是否会造成全球金融市场的动荡？

　　 孙驰：美国国债的主要持有人是各国央行，鉴于目前很难找到像美债一样风险低、流动性高的政府债券，故即使违约也不可能造成美债在短期内崩盘。但需要注意的是，市场普遍预期美国在8月2日前难提高债务上限，全球市场短期难免将大幅波动。

　　 NBD：中国的外汇储备高达3.2万亿美元，其中持有逾1万亿美元的美国国债。面对美债违约风险，中国是否只能束手无策？

　　 孙驰：中国此前已经开始调整外汇储备结构，特别是在新增外储中减少了对美国国债的持有。从长期来看，分散以美债为主的外汇储备结构是大势所趋。但短期要大规模抛售美债却不大现实。

　　提高举债上限 美元或见底

　　 NBD：本周，美元指数才创下了自今年5月以来新低。你如何判断美元未来走势？

　　 孙驰：美元要从两个方面去看。首先，美联储不停超发货币加上实体经济没有实质性起色，决定了美元长期将不断贬值。其次，如果美债本次能摆脱违约，美元很可能会触底反弹。毕竟现在的位置已经接近历史最低点。

　　 NBD：有市场人士预测金价将攀升至3000美元/盎司水平，你怎么看这一问题？

　　 孙驰：在全球经济波动时期，买入黄金可以抵御一定的不确定性。最近金价创新高也反映其需求仍然比较大。目前情况看，由于美国仍未达成举债上限协议，且欧洲债务风险存在，黄金未来保持在1600美元上方甚至再度攀升并不奇怪。

　　稳健货币周期远未结束

　　 NBD：7月CPI同比会否再创年内新高？怎样判断物价未来走势？

　　 孙驰：尽管上周猪肉价格环比小幅回落，但全月平均价格仍在上涨。我们判断7月CPI同比将在6.3%~6.5%之间。这意味着，7月同比有可能创年内新高，但会非常接近于6月水平。事实上，由于非食品价格缓慢上涨已成趋势，而猪肉等食品价格波动较大，现在很难说6、7月的CPI同比就是年内高点。更可能的是，整个3季度CPI都处在高位。至于4季度，因去年同期基数较高，CPI倾向于触顶回落。

　　 NBD：按照上述判断，是否意味着年内央行还会加息？另外，稳健的货币政策年内会否向适度宽松方向微调？

　　 孙驰：我们判断，今年3季度央行还会加息一次。同时因存款准备金率对冲流动性的作用难以替代，年内央行还会上调存准率2次。同时，因明年收紧流动性压力更大，且通胀将长期保持在3%以上。明年央行会更依赖价格工具。预计2012年将加息2次，上调存准率4次。