每经记者 刘明涛

　　江粉磁材（002600，收盘价23.37元）股价创上市新高！冠昊生物（300238，收盘价55.67元）、拓尔思（300229，收盘价20.37元）股价也创上市新高！

　　 大盘在2700点上下停滞不前，“红7月”最终演变成沪指月跌幅2.19%，市场显得格外低迷。不过，大盘“不给力”，并不意味着满盘皆输。在中报高送转预期越加强烈的时候，被誉为高送转“集中营”的次新股，再次扛起反攻大旗，孤身领涨。目前，即将步入8月的交易日，中报战役经过热身后，或许真正的“掘金”机会即将到来。

　　/历史回顾/

　　中报实为“蜜月期”小盘新股有望借东风

　　每经记者 刘明涛

　　 破发潮、“三高”发行诟病……今年以来，新股一直遭到市场穷追猛打，股价也是一路下跌，惨烈的时候几乎到了“过街老鼠，人人喊打”的地步。

　　 不过，新股也有神气的时候，那便是年报期和中报期，市场永恒的高送转题材，新股永远是当之无愧的“领航者”。

　　2010年神州泰岳“飞天”

　　 时势造英雄，2010年年初的王者，来自创业板，超高的募集资金导致资本公积金极高，高送转预期强烈，关键就看送多少，送得越多，炒得越高，神州泰岳（300002，收盘价28.73元）就是当时的标本。

　　 2009年上市首日经过暴涨后，创业板首批28只个股几乎全部陷入调整，很难有个股走出独立行情，直到2010年2月5日，神州泰岳一则业绩快报，彻底引发新股狂飙，而该股也因为披露拟10转15派3元，成为当之无愧的龙头。

　　 披露业绩当日，神州泰岳强势涨停，随后在5个交易日里又累计大涨17.2%，连续上行后，神州泰岳进行短期调整，于3月22日再次发力上冲，短短14个交易日涨幅达到49.34%，股价也在期间创了235.95元的收盘最高价。从公司公布高送转之日起至4月12日，神州泰岳涨幅超过100%。

　　 在神州泰岳的刺激下，汉威电子、上海佳豪、爱尔眼科、银江股份等多只创业板新股都在当年发动了一波春季高送转攻势，涨幅超过50%以上的比比皆是，而同期大盘涨幅却不到10%。

　　中报行情依旧火热

　　 2010年4月中旬起，A股展开一轮惨烈的暴跌，股指一度跌至2300点一带，市场人气极其低迷，而在疲弱态势给市场注入活力的依旧是中报业绩增长和高送转行情，尽管中报时期高送转频率远低于年报时期，但是只要出现一只“出头鸟”，同样可以激起投资者炒作热情。

　　 总能唤起市场激情的，往往就是高价股，给投资者的印象是股价越高，送转可能性会越大。特别是新上市的新股，送转几率相当大，这类个股最终便成为了资金手中的香饽饽。

　　 2010年中期，棕榈园林横空出世，有了东方园林的彪悍表现，棕榈园林上市虽然生不逢时，但是到了中报期，该股便成为市场绝对的主导。7月1日、2日最后一跌后，棕榈园林走出一波令人难以置信的行情，股价从50元一路疯涨至最高的135元，区间涨幅达到150%，而与市场预期一致，棕榈园林在该年中期，实施了每10股转6股派4元的利润分配方案，正是在高送转预期的刺激下，棕榈园林成为第二只股价过百的园林股。

　　 同时，当年也实施高送转方案的贵州百灵，在7、8月份也有不错的涨幅，达到19%，9月初，该股股价继续上冲，创了当时新高53.5元。其他如云南锗业等有着高送转预期的新股，同样涨幅惊人，尽管不少新股在中期最终未能送转，但他们仍在资金的推动下，走出秋季行情。

　　历史能否重演

　　 到了2011年年初刮起的又一轮年报行情，尽管市场对高送转出现“审美疲劳”，但是炒作依然疯狂。

　　 2011年的首个交易日，A股迎来了“开门红”，首批年报公司更是纷纷以涨停报收，率先拉开两市2010年年报披露大幕的深市中小板精华制药涨停，而创业板年报率先亮相的双龙股份、星河生物也以涨停报收。

　　 市场人士表示，根据以往年报披露时期来看，高送转将是这个期间最主要的炒作题材，也许个股的质地决定涨幅，但是只要有10转10的公司，走势都会比较强劲。

　　 例如创业板的东方日升，该股从1月底发力，30个交易日涨幅达到27.59%，在今年1、2月份新股破发潮的影响下，东方日升走势却如此坚挺，这与它实施10转10派5元的高送转利润分配方案有直接关系。

　　 除此之外，阳谷华泰、青松股份、星河生物等新股，都走出年报行情，表现强于其他没有送转的个股。

　　 如今，2011年中报已经渐渐进入高潮，谁将成为下一个领航者，答案即将揭晓。

　　/投资策略/

　　中报行情渐入佳境 三大逻辑掘金次新股

　　每经记者 刘明涛

　　谁也想不到，一级市场由“三高”发行向合理区间的回归，会使新股最近如此受捧，加上高送转预期的推动，新股成为当前弱势的A股市场中少见的亮点。

　　新股引领反弹

　　 本周，除了成城股份，A股涨幅前10名的个股全部来自于中小板和创业板，冠昊生物以34.66%涨幅居首，而与其同一天上市的东宝生物以26.09%的涨幅位列其次，这也是本周仅有的两只涨幅超过20%的个股。三维工程、铁汉生态、江粉磁材、利源铝业这些“新秀”周涨幅也都约15%，表现抢眼。

　　 深圳知名私募王亮告诉《每日经济新闻》记者，“新股的热炒是每年都会持续的，但是要把握住一个点：早，炒首批，炒最早公告的几个上市公司，不能等到后面公告的，可能有巨大风险。同时，高送转还要有业绩支撑，行业有想象力的会更好一些，不然可能成为资金出货的机会。”

　　 也有市场人士认为，新股最近表现出色，主要因为三大原因：首先，目前进入中报公布期，通过以往经验来看，中报实施高送转的个股往往集中在新股，因此，引发了资金对新股高送转预期的炒作热情；其次，虽然今年新股表现整体欠佳，但是却引来了不少基金关注，在已经公布中报的新股中，不少基金对新股加强投入，特别是私募基金，大资金的关注度增强，或许导致新股持续被炒高；再次，近两个月来，新股发行价和发行市盈率都相对偏低，给了市场足够的炒作空间，再加上这其中不乏质地优良的新股，自然能得到资金强烈关注，冠昊生物就是一个例子。

　　 平安证券徐增科对媒体表示，次新股的行情能否持久要看中报业绩。行业前景好的，业绩不错的公司会有更好的机会。而对于次新股来说，更能吸引资金关注和炒作的还是高送转。当前或许是“潜伏”高送转预期股的较好时刻，打响高送转第一枪的股票引发的赚钱效应，将有望激活整个概念板块。

　　三大选股逻辑

　　 那么，到底在中报高送转行情中，投资者应该如果把握？根据以往经验和综合业内人士建议，有三大逻辑投资者可以借鉴。

　　 首先，每股资本公积金和未分配利润无疑是最主要的参考指标；此外，统计显示，公司的股本规模、股价高低也是一个重要因素；最后，股权激励、增发配股等因素，也同样具有较大的参考意义。

　　 在这三大选股逻辑中，每股资本公积金和未分配利润这两大因素一般是高送转的基础。因此，投资者需要做个有心人，紧盯即将公布中报且资本公积金相对较高的新股。

　　 另外，股本规模和股价也需要投资者关注，才上市的新股，由于股本规模过小，往往需要股本扩张来解决股票流动性不足的问题，从而推出高送转方案。当然，股价过高的新股也是高送转发生的密集区，如之前的东方园林、神州泰岳和棕榈园林等个股，股价都是在高位时，推出送转方案。

　　 不过，在参与炒作新股高送转时，也存在投资风险，一旦出现预期落空，股价表现将会惨不忍睹，例如之前市场盛传中期将高送转的北京科锐，股价遭到热炒后，结果由于中期未送配，导致股价大跌，对此，投资者需谨慎。

　　/重点公司/

　　提前埋伏 6只次新股“潜力”十足

　　每经记者 杨苏

　　 机会总是留给有准备的人。错过了新股第一波反攻不要紧，最重要的是把握接下来的投资机遇。本周，《每日经济新闻》从众多上市不久的新股中找到一些中期具有送转潜力的个股，以供投资者参考。

　　森马服饰（002563，收盘价55.78元）童装品牌“领军者”

　　每股净资产：10.15元每股公积金：6.67元每股未分配利润：2.20元

　　 森马服饰拥有森马和巴拉巴拉两大品牌，2010年营业收入46.8亿元，拥有品牌渠道数量4007家。森马在休闲服饰类品牌中位于第二，仅次于行业的老大美邦，童装巴拉巴拉品牌在童装市场中则处于绝对优势。

　　 湘财证券预计2011年森马门店数将增加700家左右，巴拉巴拉门店将新增700~800家，同时未来森马休闲服收入以每年30%速度增长、童装收入以50%的速度增长。并且指出，公司上市以来股价震荡下挫，有较高的安全边际，下调空间有限，而森马稳健的经营风格，将带来业绩的平稳增长。

　　 银河证券最新的观点则更为乐观，认为森马依托一线城市加大布局、渠道向三、四线城市延伸，未来3年森马每年仍有望保持700~800家渠道的开设速度；同时，前两年的渠道快速扩张也为近两年30%的收入增速提供保障。

　　 自从今年6月21日触及46.80元的上市以来最低价后，森马服饰股价最近29个交易日一路上涨至55.78元，涨幅近20%，不过仍低于其今年3月11日的首发价67元。基于公司的每股净资产、资本公积金和未分配利润都相当高，具备送转潜力，目前处于破发状态，股价或有上涨动力。

　　金禾实业（002597，收盘价33.69元）国际第二大安赛蜜生产商

　　每股净资产：10.89元每股公积金：6.74元每股未分配利润：2.47元

　　 金禾实业主营业务是基础化工产品和精细化工产品（食品添加剂）的产销研发，食品添加剂收入约占总收入的30%，毛利约占总毛利的50%。公司是国际第二大安赛蜜生产商，安赛蜜和麦芽酚的产能均为4000吨，募投项目将新增5000吨安赛蜜产能，总产能达到9000吨/年，居全球第一，其发展前景在于对糖精和甜蜜素的逐渐替代。

　　 金禾实业董事长曾表示，一季度利润占全年的比例约20%，而今年一季度净利润为4300多万元，同比增长65%，且幅度较大。公司在技术研发上的重点，放在生产关键环节中的配方优化、过程控制和原材料替代，以及中间产物的处理和回收。另一方面公司在传统氮肥产品基础上，延伸产业链，合成氨装置联产甲醇，向下不断延伸产业链。

　　 金禾实业最新收盘价比发行价21.50元的溢价已超过50%，但动态市盈率只有26倍。公司预计上半年归属于母公司股东的净利润为8760万元~9850万元，同比增长60%~80%，业绩大幅增长的原因是销售规模扩大，销售价格有较大增长。

　　国电清新（002573，收盘价38.49元）高成长性的脱硫领先企业

　　每股净资产：13.22元每股公积金：10.49元每股未分配利润：1.54元

　　 公司主营业务为燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和运营，拥有技术领先的脱硫核心，是国内第3家通过中电联组织的所承建脱硫设施运行检验（后评估）的脱硫公司。公司行业地位较高，主要产品为所建造的燃煤电厂烟气脱硫装置，位于燃煤电厂烟囱入口处，用于去除燃煤机组排放烟气中的二氧化硫等硫化物，防治大气污染。同时公司所提供的烟气脱硫装置建造信誉良好，拥有一批优质的客户群体。

　　 天相投顾认为，国电清新在火电脱硫特许经营领域具有较强的先发优势，干法脱硫技术处于国内领先地位。2008年，公司中标神华胜利电厂2台66万千瓦机组干法脱硫项目，合同金额8亿元。招商证券则依据有大唐特许经营、神华干法工程及湿法脱硫在手订单情况，估算公司2011~2013年的复合增速达到73%，目标价43.75元~52.5元。

　　 目前公司股价仍处于破发状态，距保发尚有17%的上行空间。

　　福安药业（300194，收盘价32.94元）国内氨曲南龙头企业

　　每股净资产：12.09元每股公积金：9.63元每股未分配利润：1.35元

　　 福安药业主要从事抗生素原料药及制剂的研发、生产和销售，公司主导产品为氨曲南原料药及制剂。由于氨曲南在临床疗效、细菌清除率和安全性方面的治疗优势，氨曲南制剂在国内临床上被广泛应用，近年来的年销售额不断攀升。

　　 近几年，福安药业在氨曲南原料药单位成本保持领先优势，同时单位成本呈现下降趋势。公司主要盈利品种是氨曲南，占2010年总收入和总毛利的比重分别为63%和76%。

　　 国信证券指出，抗生素业务为福安药业贡献94%的收入，其中氨曲南已过爆发期，预计未来平稳增长；青霉素和头孢制剂随着扩产、新品种投放，有望在低基数上实现快速增长。同时公司以氨曲南起家，在研产品较为丰富，逐步向其他特色抗生素品种延伸，并尝试向专科药发展。若能顺利实现研转销，则在产品线素质和业绩增长上有明显提升。预计公司2011年净利润增长38%，给予公司未来12个月合理价格区间38~42元。

　　 与国电清新相似的是，福安药业仍处于破发状态。目前福安药业股本仅1.33亿股，流通盘3340万股，2011年上半年基本每股收益0.58元，每股净资产12.20元。综合上述多项因素，福安药业或可作为良好潜在投资品种加以关注。

　　海伦哲（300201，收盘价18.99元）国内高空作业车行业的龙头

　　每股净资产：7.56元每股公积金：5.69元每股未分配利润：0.78元

　　 海伦哲是国内高空作业车行业的龙头企业，2009年国内高空作业车市场占有率为28.67%，位居第一。主营产品包括高空作业车、电源车、工程抢修车、军用抢修车等，其中高空作业车产品为核心业务。

　　 另外，海伦哲在电力、石化、通信等高空作业车高端产品应用领域市场占有率位居行业第一，在路灯、园林等行业市场占有率位居行业第二。公司同时是国内率先开发出智能化高空作业车产品的企业，是目前国内唯一能够完全自主研发并批量生产销售智能化、联动折叠+伸缩、多组折叠+伸缩混合臂架产品的企业。

　　 天相投顾指出，一季度是高空作业车传统淡季。不过公司在高空作业车行业内的研发与技术优势较为突出、是行业国家标准的重要起草者，并且在国内高空作业车企业中中高端产品比例最高。由于今年电力行业的采购权重新由中央放归地方，地方电力企业将根据自身需求提升中高端高空作业车的采购比例，因此公司2011年将会明显受益于电力行业采购模式的回归，同时一季度毛利率同比大幅提升释放良好信号，综合全年业绩仍然向好。

　　高盟新材（300200，收盘价18.12元）复合聚氨酯胶粘剂行业龙头

　　每股净资产：6.39元每股公积金：4.91元每股未分配利润：0.46元

　　 高盟新材所处行业为精细化工行业中的胶粘剂子行业，主营复合聚氨酯胶粘剂，最近三年占其营业收入的平均比例达到98%以上。公司是目前国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业，是软包装复合聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高的专业厂家，产品主要供给包装印刷企业、高速铁路建设及配套企业等。

　　 光大证券认为塑料软包装领域用胶占公司收入和利润的80%以上，包装业务预计将保持15%~20%的稳定增长，毛利率预计在24%以上。太阳能背板胶这块目前正在下游客户认证，该领域产品毛利率较高，达到60%~70%。

　　中报高送转行情选股逻辑

　　　　每股资本公积金和未分配利润这两大因素一般是高送转的基础。因此，投资者需要紧盯即将公布中报且资本公积金相对较高的新股。

　　 另外，股本规模和股价也需要关注，才上市的新股，由于股本规模过小，往往需要股本扩张来解决股票流动性不足的问题，从而推出高送转方案。当然，股价过高的新股也是高送转发生的密集区，如之前的东方园林、神州泰岳和棕榈园林等个股，股价都是在高位时，推出送转方案。

　　

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