本报记者 胡芳

　　“市场目前纠结情绪比较多，但是可以称为黎明前的纠结，我们对市场下半年还是相当有信心。”信诚基金数量分析总监、信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠日前在2011年秋季基金投资策略探讨会上表示。值得注意的是，持此观点的基金经理远不止他一人。

　　吴雅楠进一步解释，从投资者情绪来看，今年上半年除了1月份有一小波反弹，其实市场都是恐慌的力量做主导，股指期货的持仓量一直在上升。目前空方已经在市场中退出，市场中纠结的就是多方没有更多的因素参与到市场当中，所以在目前的点位可能是比较纠结的心态。此外，6月份CPI创新高，市场预测7月CPI涨幅接近6月甚至再创新高，但是加息和存款准备金率如何调整还不确定。

　　从政策面看，上半年每个月调一次存款准备金率，已经实现了宏观调控的效果。制约的因素越来越多，下半年宏观政策再从紧对实体经济是负面的杀伤，所以市场目前纠结情绪比较多。

　　国联安主题驱动基金经理韦明亮也持相似的看法。他指出，从下半年的情况来看，站在目前的时点，宏观经济依然面临非常大的不确定性：一是通货膨胀，迄今为止从通货膨胀环比增长趋势来看没有任何见底的迹象，这是最大的不确定性；二是地产投资，市场普遍认为地产投资下降是缓慢回落的过程，这种判断有可能是部分乐观的，因为上半年地产投资始终维持高位，随着货币紧缩的继续，地产投资在未来不排除出现大幅下降的可能性。

　　韦明亮进一步表示，市场下半年依然会在2600点到3000点的箱底运动，突破箱底的可能性不是很大。

　　“我们将比较关注稳定类的股票，安防、食品、医药等行业通过上半年的持续调整之后，估值已经出现比较大的下降，明年会维持比较高的增长，我们现在比较倾向这类资产的投资方向。”韦明亮最后指出。