全民PE第三方理财陷投资难困境

　　陈晶泽

　　第二季度净利润530万美元，比去年同期增长178.4%——在美上市的诺亚财富（NOAH.NYSE）本周交出了今年二季度成绩单。

　　作为国内唯一一家上市的第三方财富管理公司，诺亚财富用业绩阐释了诸多第三方理财机构成立热的原因。

　　沪上一小型第三方理财机构销售总监告诉《第一财经日报》记者，其实第三方理财机构就是中介，其盈利模式并不复杂。它是为具备投资能力但缺钱的资金需求方，和有钱但缺乏投资渠道的资金供应方提供一个中介平台，按照募集资金规模从中收取手续费。

　　上述销售总监表示，为需要理财的高净值人群提供相关的业务咨询是第三方理财机构的主要工作，目前在国内，这类机构提供的主要是信托以及PE产品的咨询服务。最近几年受益于国内高净值人群的迅速增加，整个社会对于财富管理的需求越来越强。这是第三方财富管理公司得以迅速成长的外部原因，也是行业发展的决定性因素。

　　但是，全民PE以及财富管理市场的迅速膨胀正越来越引起业内的担忧。尽管在多数人看来，中国的财富管理市场刚刚起步，但由于短期内迅速扩张，加之当前市场投资资金泛滥、资产价格膨胀、经济不确定性较大，资金安全正成为重中之重。

　　在上海信托近期举办的一次论坛上，奥锐万嘉创业投资有限公司董事长兼总裁阚治东表示，目前掀起的全民PE热，令PE行业竞争加剧。而整个PE行业目前正处于募集资金非常轻松的时候，但这恰恰是PE投资最危险的时候。之前，从事PE都能赚大钱的现象将很难再现，今后真正能够赚钱的，只会是少数PE。

　　上海信托副总经理刘响东也表示，VC/PE并购在强势增长，正是因为越来越多的投资机构在IPO上市竞争激烈的形势下，将并购作为其资本退出的重要方式之一。中国的VC/PE市场已经由募资难转向投资难的阶段，且有进一步加剧的趋势。

　　短短一两年时间，面对国内信托管理规模从3500亿元增加到3.7万亿元的“速肥”现象，刘响东对本报记者表示，未来投资的困难将增大。