社保青睐强周期品种 险资重仓农业股

　　每经记者 王砚丹

　　 二季度，A股在内忧外患中苦苦挣扎，上证指数一度跌去四百余点。在这样的弱市之中，机构们看好哪些公司，又退出了哪些公司，对投资者而言就更具有参考价值。

　　 在众多类型的机构之中，社保基金和保险资金历来都是A股市场最稳健、又最具指向性意义的机构投资者。本期证券周刊，《每日经济新闻》从已公布的上市公司中报中，对社保和险资的二季度持股情况进行了梳理。在通胀已成定局的大背景下，社保和险资纷纷加大了对周期股的配置力度：社保主要投资有色、煤炭；而险资则更青睐农业股。

　　社保过半新进股属周期行业

　　 Wind资讯统计数据显示，根据目前已经公开的资料，截至6月30日，社保基金一共出现在44家上市公司的股东名单之中，其中有13只为新增持股，合计市值约50亿元。

　　 周期性是社保基金二季度重要的选股标准。由于上半年大宗商品价格高烧不退，价格上涨对相关上市公司业绩产生了积极影响。在社保基金13只新进个股中，有7只属于有色、煤炭、农业、化工等周期性行业，绝对数量超过半数。

　　 辰州矿业是社保基金二季度介入力度最大的一家公司。公司半年报显示，6月30日，全国社保基金理事会以1372万股的持股数成为公司第二大股东。这也是迄今为止的公开资料中，社保基金所持市值最大的一只个股，达到4.49亿元。

　　 辰州矿业主要产品为黄金、锑品和钨品，其中黄金销售收入占主营业务收入的一半左右。上半年由于欧美经济形势扑朔迷离，黄金作为避险工具显示出前所未有的吸引力，连创新高。

　　 从K线图上看，社保进入辰州矿业恰逢低点。受整个市场环境拖累，辰州矿业二季度时股价下跌17.78%；7月以来，随着金价攀升，辰州矿业股价也见底回升，三季度涨幅已经达到12%。

　　 主营煤炭和化肥的兰花科创（600123，收盘价46.89元）是社保第二大新增持仓重仓股。截至6月30日，社保基金一一零组合、社保基金六零四组合各以640.63万股、495万股新成为兰花科创第五、第七大股东，两家合计持股数高达1135万股。

　　 和辰州矿业一样，社保基金进入兰花科创的时点也异常精准。6月20日，在经历三个月的盘整后，兰花科创重拾升势。至周五（8月5日）收盘，35个交易日涨幅已近30%。

　　 此外，二季度社保基金还新进入罗平锌电（002114，收盘价13.14元）、宝钛股份（600456，收盘价28.87元）、锡业股份（000960，收盘价28.64元）、华英农业（002321，收盘价19.84元）、辽通化工（000059，收盘价11.63元）等公司十大股东名单,而这些个股均属于强周期品种。例如樱桃谷鸭生产商华英农业受益于毛鸭价格上涨，上半年净利润增幅高达56%，7月以来，其股价涨幅也已经达到8%。

　　社保被套品种值得关注

　　 不过，实力再雄厚的投资者，也难免被套，社保也不能例外。

　　 同样属于有色板块，罗平锌电日子显然比辰州矿业难过得多。由于消费增速放缓、库存增加，二季度锌产品价格出现下跌，导致罗平锌电上半年每股巨亏0.45元。而最近大宗商品市场上，除黄金外，多数品种价格出现下跌，罗平锌电股价因此承压。继二季度大跌27.22%后，7月以来继续下跌5.13%（复权后）。半年报时，全国社会保障基金理事会以460.8万股成为公司第二大股东。如果不是在二季度的低点介入，那么其被套可能性极大。

　　 华意压缩（000404，收盘价7.81元）也是一家深受社保青睐、却又表现不佳的公司。一季度，社保基金一零九、六零三组合分别以449.99万股、399.99万股进入华意压缩前十大流通股东。二季度尽管华意压缩股价跌去8%，两只社保一直坚守其中。一零九组合甚至增仓了685.72万股，目前持股数已经达到1135.71万股；加上六零三组合，社保基金对华意压缩的持股数已经高达1535.7万股。

　　 此外，社保基金可能被套其中的还有轴研科技（002046，收盘价19.94元）、招商轮船（601872，收盘价3.48元）等。轴研科技在今年一季度创出历史新高后迅速回落，二季度其跌幅高达15.67%；7月至今也鲜有像样的反弹，周五收盘价仍较6月底下跌9.36%。社保基金六零三组合今年一季度在高点买入100万股，二季度割肉50万股后目前还剩50万股。社保基金一零六组合则在二季度时买入723万股招商轮船，本周五，招商轮船股价一度摸至3.44元历史最低价，而三季度以来其跌幅已近10%，一零六组合无情被套。

　　 分析人士指出，作为国家队的典型代表，社保基金对宏观经济、对行业冷暖较普通投资者有着更深刻的理解，因此其被套的相关公司值得投资者重点关注。

　　险资重点配置农业股

　　 另一派超稳健资金——保险资金二季度所选股也是以周期性股票为主。不过与社保不同的是，险资更为青睐和通胀关系密切的农业股，而它们对农业股的布局更是早在二季度以前就已经开始。

　　 Wind资讯统计数据显示，根据目前已经公开的资料，截至6月30日，险资共计新增持股20只；其中就包括东方海洋（002086，收盘价16.68元）、洽洽食品（002557，收盘价33.18元）、佳隆股份（002495，收盘价13.40元）三家食品类公司。东方海洋主营海水养殖，洽洽食品卖坚果炒货，而佳隆股份则主要从事鸡精等调味品生产。二季度末，中国人寿一款个人分红险新进入东方海洋十大股东名单，持股数为400.43万元；幸福人寿分红险以100万股的持股数成为洽洽食品第八大股东；中国人寿一款分红险、百年人寿一款传统险则各以138.47万股和20.35万股成为佳隆股份第一大和第八大流通股东。

　　 而对另一些早已持有的农业股，保险资金也进行了加仓。与东方海洋同属于海水养殖业的好当家就被险资大力加仓。公司定期报告显示，一季度平安寿险一款传统险减持了好当家（600467，收盘价12.68元）746万股、一款平安财险的普通保险产品也减持了337万股；但是在二季度时，它们分别买回了865万股和516万股，目前持股数已经达到1820.31万股和1264.68万股，列好当家第二和第五大流通股东。

　　 此外，雏鹰农牧（002477，收盘价29.19元）、顺鑫农业（000860，收盘价18.45元）、丰乐种业等也颇受险资青睐，并且常常一个集团旗下多路保险资金同进同出。截至6月30日，平安系有三只保险产品进入雏鹰农牧十大流通股东名单，其中平安寿险一款传统险、一款分红险各持有公司375.11万股、90.95万股，平安财险一款普通险也持有226.18万股。三份保险理财产品持股比例已经达到雏鹰农牧流通盘的10.34%。国寿系则喜欢顺鑫农业，二季度，中国人寿一款分红险加仓顺鑫农业383万股，以1301.06万股成为其第二大股东；中国人寿集团旗下一款普通险产品则以736.66万股紧随其后。而丰乐种业被中国人民财险、信泰寿险和太平洋寿险一起“相中”，三只保险理财产品合计持有公司股票434.17万股。

　　 值得一提的是，险资重点配置的水产养殖和种子股恰恰也是券商最为看好的农业子板块。光大证券就在其研究报告中指出，种子和水产仍然是农业板块中质地最好、排他性最强和基本面最为扎实的子行业。因此建议投资者下半年重点配置种子、水产。部分种子企业今年虽然是业绩低点，但下半年国家层面的政策仍将主导行业整合兼并趋势，并带来投资机会。

　　/重点个股/

　　丰乐种业（000713，收盘价16.50元）

　　中期每股收益：0.17元流通股本：2.70亿股

　　 公司主营分为种子、农化、香料、酒店服务四大板块。今年上半年公司实现营业收入6.74亿元，同比减少9.68％；净利润5048万元，同比下滑39.37%。

　　 公司营业收入和净利润同比下降主要源于公司去年房地产业务的剥离，其他主营业务农化、香料和酒店业务收入分别较去年同期增长57.88%、63.51%和25.88%。

　　 公司种子收入占营业收入比例为30.84%。其中，水稻种和玉米种收入占种子收入比例分别为46.94%和43.94%。公司拥有7个国审水稻品种，其中“丰两优1号”是国内推广面积最大的两系杂交水稻品种之一，累计推广面积达到3000万亩。较同类品种，超级水稻品种“丰两优1号”和“丰两优4号”体现出结实率高、每穗总粒数多和亩产高的绝对优势。不过目前，公司玉米种业务处于新旧品种衔接的阶段，主推品种浚单20推广时间已经达到6～7年，同时受到先玉335的冲击较大，目前销售情况不太理想。新品种鲁单818处于初始推广时期，收入及利润贡献较为有限。

　　 农化业务方面，目前旱地除草剂是公司农化业务的主要产品，其中“精喹禾灵”除草剂在全国市场占有率50%以上。

　　 长江证券指出，“种业”+“农化”的经营模式优势有二：首先两类产品完全互补，可以拓宽产业链条，为客户提供更为完善的一条龙服务，共同促进品牌建立；其次，两类产品拥有相同的客户群体，节省单独建立销售渠道的成本和时间，可以促进销售渠道的建成，横向拓展农化市场；实现了业务多元化，消除单一产品的风险，又实现了横向一体化，不存在新业务关联性低造成的多元化经营风险。

　　 值得一提的是，从半年报股东构成来看，除了三款保险理财产品外，明星基金经理王亚伟所执掌的华夏大盘、华夏策略也坚守其中。截至6月30日，华夏大盘持有149.99万股，华夏策略持有49.99万股。

　　辰州矿业（002155，收盘价36.69元）

　　中期每股收益：0.51元流通股本：5.47亿股

　　 公司主要从事黄金、锑品和钨品的经营。受益于产品价格上涨，公司中期业绩大幅增长。上半年实现销售收入19.60亿元，同比增长78.96%，实现归属母公司净利润2.78亿元,同比增长320.26%。

　　 黄金、锑品和钨品三项销售收入占主营业务收入的比例分别为50.74%、39.21%、7.71。2010年由于锑价飞涨,锑取代黄金成为公司第一大主营业务,而上半年黄金业务再次回归第一大主营业务。

　　 目前黄金、钨、锑价格均处于历史高位，公司将持续受益金属价格上涨。特别是黄金因近期美债危机等原因，连续创出新高，目前已经超过1600美元的高位。而锑作为稀有金属品种,目前静态可采年限不足14年，近年来国内保护性开采政策和出口配额政策也双管齐下，严控锑产量；再加上自去年开始的环保整顿，使得锑供给偏紧局面更加严峻。截至7月份，精锑价格同比上涨112.78%，氧化锑价格同比上涨88.91%，未来随着锑的供需缺口逐步加大，价格维持在相对高位仍将是大概率事件。

　　 宏源证券预计，公司2011年~2013年每股收益为1.17元、1.61元和2.03元,并给予公司“买入”评级。