中国版401K远水难解近渴

　　羊城晚报讯记者陈道报道：股市持续下跌，任何一点政策暖风哪怕仅仅是设想，都让市场感到温暖。证监会研究中心7月底提出的中国版401K计划相关政策建议就是如此。受此消息影响，银行股等蓝筹股一度反弹。401K计划何时能推出？推出对市场正面推动有多大？

　　《华夏时报》的一篇报道称，一位长期跟踪中国版401K进展的社保组合投资经理预期，5年内这个计划就会推出。这将成为中国下一轮牛市的起点。

　　华泰联合证券首席策略分析师程峰接受羊城晚报记者采访时认为，每当股市发生危机时就总是会释放出这类的利好。长线资金入市当然应该欢迎，但目前中国股市只讲融资不讲投资回报，只有短线炒作没有价值投资，把职工养命钱投入这样的市场，风险是不是太大了？所以，401K计划可能还只是一个故事，正式推出可能还遥远。远水难解近渴。

　　2009年末，美国私人养老金的资产规模为16.1万亿美元，与美国股票总市值的比率为80.4%。养老金直接和间接的持股比例达到股票总市值的三分之一。在实施401K计划以来，美股走出了一轮很大的牛市，从1980年到2000年，道琼斯指数走出一路上涨行情。

　　中国版401K计划并不是最近才有的设想。2005年，证监会主席尚福林就曾提及401K，但已经过去6年了。这次会怎样？

　　美国401K计划的核心是税收优惠，允许有相当于雇员工资25%的供款的税前列支。目前，我国已出台的企业年金政策条例只对企业缴纳在工资总额5％以内的部分进行税前列支（即享受税收优惠），中国版的401K计划，需要相关政策的大力支持。现在国税总局规定，企业年金企业缴费部分可按不超过职工工资总额5％的标准在企业所得税前扣除，比例远远低于美国。中国的财政和税务部门能开明到这个程度吗？

　　401K计划预期的资金有多少？人力资源和社会保障部社会保险基金监督司司长陈良介绍，截至2010年底，我国五项社会保险资金累计结余达23000多亿元，其中的12000亿元是企业职工的养老保险基金，是最需要投资运营的部分。中国版的401K计划，盯住的就是这部分资金。

　　中国版401K推出对股市的影响，取决于何时入市、入市时资金量以及当时股市的规模。截至上周五，深沪两市总市值为25.89万亿元，流通市值为19.4万亿元。假设职工养老保险基金入市比例为50%，入市资金有6000亿元，现在推出，对股市的推动还是比较明显的。遗憾的是近期不可能。

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　　美国的401K计划始于20世纪80年代初，是美国的一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全积累式的企业补充养老保险制度，国家对其在划拨和投资环节免税，员工退休时可采取多种方式领取。证监会研究中心的报告称，401K计划中约2/3的资产为股票。