澳新：中国以升值保持一定紧缩力度

　　同时，中国央行对流动性及利率政策采取一定的“容忍”，以保证中国经济在面临外部冲击以及金融动荡时的弹性

　　【财新网】(实习记者 邓可维)在市场一片悲观情绪中，今天(8月10日)公布的中国贸易数据大大好于市场预期。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚称，这在很大程度上缓解了市场的紧张情绪。人民币兑美元今晨突破了6.42关口，似乎也表明中国央行在某种程度上获得了允许人民币升值的“信心”。

　　海关总署公布，7月中国出口1751.3亿美元，增长20.4%，月度出口规模刷新历史最高纪录；进口1436.4亿美元，增长22.9%。

　　7月出口同比增长好于市场预期，也高于上个月的17.9%。此前接受财新传媒调查的经济学家的预测均值为16.8%。对美国以及欧盟的出口均保持正常，分别同比上涨9.5%及22.3%。进口同比增长符合市场预期。

　　7月贸易顺差达314.8亿美元，远高于市场预期。与第一季度的贸易逆差、以及前几个月的大约150亿-200亿美元的贸易顺差相比，中国7月的贸易顺差大大增加。刘利刚称，这表明中国的生产周期在进入夏季后开始进入高峰期。

　　他认为，好于市场预期的贸易顺差数据也表明，在今年第一季度的贸易逆差背后，很可能是中国生产厂商的“存货采购”在作怪。随着产能的释放，以及库存的减少，中国的贸易顺差也开始出现较为快速的上升。随着生产周期逐步进入高潮，中国在未来几个月内仍将保持较高的贸易顺差。但整体来看，中国在今年的总体贸易顺差仍将较去年出现一定的减少，这是因为进口增速仍将超过出口，但由于净出口在过去三年中对GDP的贡献率有较为明显的下降，整体贸易顺差减少，对中国的整体经济表现将不会产生很大的影响。

　　由于中国经济在全球金融危机后，大约贡献了三分之一的全球经济增长，中国较好的数据也有利于对世界经济以及投资者信心提供了一定的支撑。

　　但刘利刚提出，对于中国的政策制定者来说，如此高的贸易顺差却带来了一定的“政策困境”，一方面，大量的贸易顺差通过结汇渠道流入银行体系，将造成国内流动性的增加，并由此产生通胀的压力，这似乎预示着中国将继续紧缩。另外一方面，面临国际金融市场的动荡，为防止中国经济出现较为明显的滑坡，中国很难在这样的关口保持紧缩的力度。

　　他表示，两相权衡，相信中国决策者将通过人民币升值的方式来保持一定的紧缩力度，这也在一定程度上反映中国政策当局对于美元贬值的担忧。与此同时，中国央行对流动性及利率政策采取一定的“容忍”，以保证中国经济在面临外部冲击以及金融动荡时的弹性。“这样的有松有放是相对较好的策略。”

　　10日，人民币对美元汇率中间价直升168个基点，至6.4167。

　　澳新银行维持人民币兑美元在年内升值5%-6%的基本预测，并认为如果美联储持续向市场提供美元流动性，而美国的财政紧缩不能有效实施，经济成长仍然乏力，人民币将面临更快升值的可能。■