市场转暖“她”先知 券商股大反攻

　　楚天金报讯 受“国家队”入场救市等利好传闻刺激，昨天沪深股市不惧欧美股市暴跌打击，低开高走，本周第二个中阳线拔地而起，市场形势终于露出好转迹象，除水泥、航天军工、3G和黄金股外，各板块全线上攻，上演了一场大反攻的好戏。航空运输、酒店旅游、酿酒食品、造纸、生物制药等行业涨幅居前，券商股不甘沉寂，昨天率先反攻，终盘，整体涨幅达2.77%，居行业涨幅第七位。引起了市场关注。

　　券商股缘何全线上涨

　　两市17只券商股，昨日无一下跌。其中，周三上市的新股方正证券以涨停板报收，国海证券涨幅逾7%，另外，太平洋、东北证券、国元证券、长江证券、山西证券、兴业证券和广发证券涨幅均超过了3%。

　　券商股为何能全线上涨？刘震认为，昨天券商股大涨主要是受刚上市的方正证券强势涨停的刺激，“方正证券目前流通市值较小，明显有机构拉升，起到了‘四两拨千斤’的效果”。

　　汉口一私募人士认为，当前佣金率的变化情况、创新业务的开展及证券市场的走势决定了券商股的中期走势。而从目前来看，这三大因素均在转好，因此，券商股有望迎来估值修复行情。

　　记者注意到，二季度上市券商佣金率已明显企稳，无论是从行业协会公布的数据，或是从部分上市券商公布的半年报看，均显示在监管加强的背景下，券商佣金率已于今年二季度企稳。近期，多数券商佣金率环比稳定，且均在严格执行各地区行业协会制定的佣金监管政策。相较于过去两年每年20%以上的下滑，佣金率的中期企稳，将在很大程度上改善市场对证券公司的预期。

　　另外，创新业务也有助于券商股盈利改善。有机构预测，在经纪业务收入下滑近10%的背景下，上市券商中期业绩整体仍能基本持平，主要原因就在于创新业务的增量收入。包括直投和融资融券等创新业务均已对部分上市券商带来实质的业绩贡献，而新业务的开展情况也成为衡量上市券商中报盈利增长的关键性因素之一。中信证券、海通证券及光大证券等创新业务有优势的券商业绩增速明显好于以传统通道业务为主的中小券商。

　　哪些券商股可关注

　　从市场走向看，近期市场的下跌有非理性因素。后市方面，投资者应关注一些利好因素，如通胀或将进入平稳下行通道、工业和投资仍稳定、经济下行风险有限、危机中政策将更稳妥。基于此，后市市场有理由战胜非理性，估值修复行情将重现。而在市场见底反弹的背景下，券商股大幅反攻也在情理之中。

　　那么，哪些券商股可关注？上述私募人士认为，经过此轮下跌后，中信证券、海通证券等主流券商2011年动态市净率已至1.5倍左右，即使从动态市盈率角度看，也在18倍左右，估值较低，投资者可中线关注。另外，也建议积极关注拥有较高成长性的方正证券和东北证券。

　　不过，刘震表示，在目前市场状况下，券商股难以掀起持续性的行情。在他看来，整个券商股靠方正证券带动也不太现实，因为券商股总体市值较大，发动行情需要资金面和政策面的配合，融资融券等利好，也在市场预期之中，并没有超预期的情况发生，因此券商股也不会走出超预期的行情，更不会带动大盘走出一波行情。

　　（本报记者郑先正）