A股估值逼近08年历史大底 中期底部已经形成

　　标普调降美债评级的冲击告一段落，欧洲方面债务危机却仍可能冒出不定时炸弹，沪指8月9日创下的2437点能否成为阶段性的大底呢？数据显示，当沪指跌至2400点一带时，整个A股市场的平均市盈率在15倍多，与2008年1664点时15倍左右的估值水平大体相当，而随着近日的回升，A股目前的总体估值水平也仅有17倍多。多家券商表示，2400点将构成阶段性底部。

　　每一次市场历史性大底，估值都是重要参考指标。资料显示，2008年下半年上证指数跌至1664点时，按当时静态市盈率看，市场估值水平仅有15倍。而经天相投顾测算，本轮沪指回落到2500点附近时，全部A股的平均市盈率为17倍，整个沪深300大约是13.4倍的估值。从历史上看，这些数值与2005年的998点、2008年的1664点，以及2010年的2319点时的估值大致相近。与此相对应的是，尽管上证指数还未回落到1664点，但不少个股的股价却已跌破2008年10月28日1664点时的水平。据Wind统计显示，至8日的大跌，可比的1594只A股中，剔除2008年10月28日以来新上市的股票，有44只股价低于上证指数在1664点时的水平。

　　截至上周五，尽管大盘有所回升，但沪深交易所数据显示，上证综指的平均静态市盈率依然只是15.53倍，以蓝筹股为主的沪深300平均市盈率则在14.51倍，仍然与1664点时的估值非常接近。受中小板创业板的拉抬影响，深圳市场平均估值则偏高，为30.32倍。

　　在这样的背景下，不少券商喊出了2400点将成为重要底部的声音。申银万国首席策略分析师凌鹏称，考虑目前标普下调美债评级并未引起连锁反应，各国政要提振信心的讲话对市场具有正面刺激作用，且A股上市公司业绩估值已经非常便宜，短期看来，2400点构成阶段性底部。国海证券也表示，虽然不能排除有刺破2400点的可能，但这个位置已把该反映的负面消息基本上消化殆尽，中期的底部已经形成。中信证券分析师郤峰则称，市场最坏的时候已经过去。

　　不过，也有分析人士认为，在全流通导致市场流通市值增大后，机械地以历史上的平均市盈率或者平均股价波动说事，可能落入另一个误区，指数振荡走低的可能性仍然存在。此外，中小企业的整体市盈率仍比较高，如截至上周五深交所数据显示，中小板平均市盈率为37.21倍，创业板为47.36倍。

　　（责任编辑：赵晗）