欧洲经济再度面临停滞风险

　　记者陶冶

　　 专家称目前欧洲引发恐慌的不是3年前出现的市场危机或者实体经济危机，而是表现为一场政府危机

　　进入8月以来，美欧债务危机以及席卷全球的金融市场动荡令刚刚经历过2008年金融危机洗礼的人们感到不寒而栗，关于全球经济可能会“二次探底”的讨论也更趋白热化。本月14日，世界银行行长佐利克一针见血，警告全球经济今后可能面临“全新且更危险”的局面，特别强调欧洲主权债务危机尤其令人担忧，“可能成为全球经济所面临的最严峻挑战”。这与欧洲方面上周五公布的一系列悲观数据一道，令欧洲经济前景更显黯淡。

　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英15日在接受本报记者采访时表示，欧债危机呈现恶化趋势、经济复苏动力始终不足以及近期市场剧烈波动等几个因素的叠加加剧了人们对于欧洲经济可能会“二次探底”甚至重陷衰退的担忧。她认为，未来欧洲遭遇局部收缩以及整体增长放缓已不可避免，但预计不会出现全面收缩乃至再现2008年经济危机爆发时的局面，因为“当前危机的性质与3年前截然不同”，前者的痛点在于其长期性和棘手性，而后者的杀伤力则来源于所谓的“短期爆发性”。

　　欧洲陷入“自我实现式”恶性循环

　　欧盟统计局上周五公布的数据显示，欧元区6月工业产值意外下降0.7%，大多数成员国产出均出现下滑，其中德国下跌0.8%，法国跌1.7%，意大利跌0.6%。同日，法国统计局公布的数据显示，作为欧元区第二大经济体，法国二季度GDP环比持平，较之一季度环比增长0.9%的成绩大为逊色，表明其国内经济已经陷入停滞，消费支出低迷。另有经济学家预计，即将于本周二公布的欧元区经济活动报告可能会显示，二季度欧元区GDP放缓至0.3%，低于此前季度的0.8%的增幅。

　　上述数据让人们看到，在多数欧洲国家还没有恢复到2008年危机爆发时的水平时，欧洲经济就已失去复苏动力并呈现走下坡路的迹象了，而这与欧债危机一道，可能意味着更多的企业裁员和投资缩减。瑞银经济学家马丁·吕克近日在发给记者的电子邮件中称，欧洲正面临一种“自我实现式”的恶性循环风险。也就是说，经济增长放缓将直接导致政府税收减少，从而令本来就不堪债务重负的欧洲政府面临更大的偿债困难，阻碍债务危机的解决。而这反过来又将导致投资者更加紧张，加剧股市与债市的恐慌情绪，进而挫伤企业和消费者信心，导致更缓慢的经济增长，并依此类推恶性循环下去。他认为，即使是按照最乐观的假设，欧洲在通往疲弱增长的“新常态”道路上，也不可避免地会出现经济短暂放缓。法国保险公司AXA首席经济学家艾瑞克·钱尼近期也发表言论称，整个欧洲的商业周期“确实是来到了一个相当于停滞的阶段”。

　　陈凤英认为，欧洲脆弱国家的局部收缩实际上早已开始。事实上希腊和葡萄牙两国已陷入了新一轮衰退，而像西班牙、意大利和英国等国家的经济增长自去年起就非常缓慢。现在需要关注的是德国，这个一直以来领跑欧洲的欧元区第一大国如今也出现了步伐放缓的迹象。被认为是德国经济最可靠晴雨表的德国Ifo商业景气指数7月出现下滑，原因是许多企业对于出口增长的乐观情绪大大减弱。上个月，德国知名企业如戴姆勒、德意志银行和西门子等公司均报出差于预期的业绩，这更加剧了人们对于危机后德国超强劲经济增长已走到尽头的感觉。

　　财政紧缩令内需雪上加霜

　　对于欧洲来说，危机后最突出的问题之一就是内需疲弱，经济增长对出口的依赖程度较之危机前大幅上升。遗憾的是，在美国经济境遇惨淡、新兴经济体出现增长放缓迹象且日本地震、海啸及核危机扰乱全球贸易的当下，支撑欧洲经济增长的出口正在亮起黄灯。要维持已然十分疲弱的经济增长，欧洲各国迫切需要及时恢复内需。然而，在紧缩财政成为当务之急的节骨眼上，寄望以内需弥补出口下降已成为奢望。

　　目前，包括希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利等已宣布紧缩方案的欧洲政府正在大幅削减政府支出，而各国民众虽然频频游行反对紧缩措施，但事实上绝大多数家庭都开始不声不响地勒起裤带过日子，居民消费意愿已出现明显下滑。除这些问题国家外，欧洲核心国家的紧缩行动同样值得关注。上周，法国总统萨科齐在努力安抚债券投资者的同时，要求其预算与财政部长尽快拿出新的节流方案，以在2013年前将法国的财政赤字从今年预计占GDP的5.7%削减至占GDP的3%。经济状况更加糟糕的英国虽面临再陷衰退的风险，其政府还是发誓要坚守其800亿英镑的财政紧缩计划，而这预计将导致30万公共部门岗位流失。而在这些措施实施之前，人们已经看到英国家庭平均可支配收入在截至3月的一年中已下降了2.7%。据当地媒体报道，家庭削减支出规模之大已迫使英国一些知名零售企业被迫寻求破产保护。

　　许多经济学家警告，在财政紧缩的大背景下，人们害怕失业，不敢消费，这使得各国推出的紧缩方案正成为拖累增长的新问题，而不是解决危机的方法。

　　欧洲更多表现为政府危机

　　如此恶劣的经济增长前景，加上短期内难以解决并随时可能激化的主权债务危机，令一些悲观人士发出欧洲经济可能重现2008年危机景象的警告，而上周欧洲金融市场较之美国更加疯狂的抛售风潮也不禁让人们回想起3年前的恐慌局面。不过，多数分析人士仍然坚信，无论欧洲还是美国，重演2008年危机的几率还是比较低的。

　　陈凤英认为，目前欧洲引发恐慌的不是3年前出现的市场危机或者实体经济危机，而更多地表现为一场政府危机，其特征就在于问题将长期存在，但不会引发短期崩盘。总体说来，本轮危机不会重蹈2008年危机覆辙的原因有三个方面。首先，尽管政府干预确实存在早晚快慢以及质量高低的不确定性，但经历过上一场金融危机之后，政府介入的意愿和效率都有较大提升。事实上，本月欧洲银行间拆借市场刚刚出现紧缩信号，欧洲央行立刻就采取措施，扩大向区内银行发放廉价贷款，确保不会出现挤提现象，这表明当局救市态度相当明朗。其次，目前欧洲各大银行资本储备较之2008年时更加充足，抗风险能力大大提升。第三，投资者对于风险来源更加清楚，这也将在很大程度上减小因不确定性而带来的不必要恐慌。