意大利新一轮财政紧缩计划对该国应对债务危机的影响

　　今年以来，具有融资成本标杆作用的意大利10年期国债收益率持续飙升，7月12日甚至超过学术界认定的6%的融资成本警戒线，与德国国债利差接近400个基点，为欧元创始以来最高值。反映出市场对作为欧元区第三大经济体、负债率第二的意大利能否实现财政可持续发展普遍存在忧虑。欧债危机似有愈演愈烈、或蔓延到意大利的趋势。在市场重重压力之下，7月18日意大利议会参、众两院以创纪录的速度迅速通过了意政府提出的总额高达480亿欧元的财政紧缩计划。该计划的核心是降低财政赤字，实现政府预算平衡，降低政府负债率。根据该计划，意政府财政赤字占GDP的比例将从2010年的4.6%下降到2011年的3.9%，到2014年进一步下降为0.2%，当年基本实现预算平衡。

　　一、 意财政紧缩计划主要内容

　　（一） 提高偿债能力。允许意政府将偿债资金（不包括债务利息支出）规模从2011年占GDP的 1.0%，提高到2014年的5.2%。政府负债率也因此将在2011年达到占GDP 120%的顶峰后，出现缓慢下降，到2014年下降为112.8%。

　　（二） 缩减财政支出。2012年中央政府预算削减10亿欧元，2013年削减35亿欧元，2014年削减幅度扩大到50亿欧元；在2014年前继续冻结意公共部门雇员的薪资上涨，停止新的招聘计划；意中央政府对地方政府转移支出从2013年削减32亿欧元，2014年进一步削减64亿欧元；2013年削减医疗支出25亿欧元、2014年削减规模扩大到50亿欧元。

　　（三） 改革退休制度。推迟一些工人的退休年龄，对退休金超过每年9万欧元的高收入人群征税。从2032年起，私营部门妇女退休年龄将从现在的60岁推迟到65岁。另外，该计划还规定，在2013年至2015年间，意政府将根据本国居民预期寿命，决定是否推迟退休年龄。

　　（四） 增加财政收入。

　　1、 私有化措施。意政府将考虑对地方政府持有的财产进行私有化，出售政府持有的大企业股份等。该计划还对私有化步伐做出具体规定，要求意经济发展部2013年底前必须出售至少一家公共企业。

　　2、增税措施。增加对金融产品持有人的税赋。预计2011年此项可增收7.25亿欧元，2012年达到13亿欧元，2013年提高到38亿欧元，2014年为25亿欧元；对银行、财务公司及保险公司、股票期权及分红受益人增税；提高对汽油和柴油消费的征税水平，增收规模达17亿欧元；对博彩业增税，预计2011年—2014年间可获得19亿欧元的额外收入。此外，为切实保证增税计划的效果，该财政计划还有一项“保障条款”，即如以上税收改革计划无法实现预期目标，政府将削减给予意家庭及企业的税收减免，削减幅度2013年可达40亿欧元，2014年则将攀升到200亿欧元。

　　二、 各界对意财政紧缩计划的反应

　　（一） 国际社会纷纷给予正面评价

　　意大利财政紧缩计划获得了国际政治层面的肯定。欧委会主席巴罗佐、欧洲央行行长特里谢、欧盟经济事务委员瑞恩、德国总理默克尔、经合组织秘书长古里亚等均对意紧缩计划给予了正面评价，称意朝解决债务问题迈出了重要一步，有助于重塑市场对意财政的信心。

　　（二） 意国内产业界批评、不满声音此起彼伏

　　产业界批评称，意紧缩方案削减政府支出的力度远远不够，并未对长期以来困扰意经济增长的问题专业服务等领域采取真正的改革措施，无法重启经济增长。意大利最大、最具影响力的产业组织——意大利工业家联合会主席玛切卡莉亚援引该联合会对6000个会员所做的调查结果称，产业界感到被政府抛弃，已失去对政府的信任。

　　（三） 金融市场并不买账，意国债收益率屡创纪录

　　金融市场对意财政紧缩计划并不看好。紧缩方案通过后，意10年期国债收益率随较7月12日6%的纪录略有回落，但之后与德国国债的利差始终徘徊在300个基点左右。8月2日再度开始飙升，8月5日还曾一度扩大到410个基点的新纪录，甚至超过西班牙与德国国债404个基点的利差。

　　三、 财政紧缩计划对意应对债务危机的影响

　　意政府紧急推出财政紧缩计划，主要目的是迫于市场压力，对凸现的市场压力降温。虽然其中设定了详细的减赤、降低负债率等目标，但咎于国内政治、经济形势，该方案存在先天不足，后续实施也存在不确定性。同时，该计划回避了长期以来困扰意经济发展的深层次问题，在改善意中、长期经济增长前景方面止步不前。其对意应对债务危机作用有限。

　　（一）意政府政治挂帅，丑闻缠身，紧缩计划力不从心

　　考虑到紧缩计划将对2013年意大选造成负面影响，该计划中的大部分紧缩措施都集中在2013年——2014年实施，2013年前实施的紧缩规模仅为100亿欧元。意现任政府实际上将主要减赤任务甩给了下届政府。

　　另外，意总理贝卢斯科尼私人官司缠身，不得不分出部分精力处理个人诉讼。其政治联盟内的多人也深陷腐败丑闻。这些都导致政府在对待财政紧缩计划时，明显力不从心。

　　（二）紧缩计划未触及困扰意经济增长的深层次问题

　　外界普遍认为，近年来意经济之所以裹足不前，最根本的原因是其加入欧元区后，劳动生产率大幅下降，竞争力逐步丧失。同时，政府为讨好选民，劳动力市场、社会福利制度改革一直停滞不前，对其财政造成沉重负担。

　　近年来，意经济增长率不但低于同处欧元区的德国和法国，与美国、日本相比都显逊色。但单位劳动力成本却高于四国。意出口产品中很大一部份为劳动密集、附加值较低的纺织、服装、鞋以及轻工产品。在丧失货币汇率自主权的情况下，意政府当务之急是削减工资、给予劳动市场更多的灵活性、鼓励企业及受保护的电力、燃气、零售以及专业服务等行业的竞争。

　　但新的财政紧缩计划并未触及近年来深深困扰意大利经济的劳工体制、社会福利等，无法解决意劳动生产率停滞不前的状况，无助于该国中、长期经济增长前景。

　　（三）财政结构改革止步不前，财政压力并未根本缓解

　　有统计数字显示，意公共机构（包括政府部门及公用事业）为其雇员支付的工资占GDP的10%左右。意养老金制度也给国家财政造成了沉重负担。根据意大利经济和财政部的统计，2005年至2015年间，养老金支出占GDP的比例为14%。这两项支出占公共支出的很大一部分比例。意政府虽已经意识到降低负债率的重要性，但此次并未对财政结构（包括退休金制度、工资制度）进行大刀阔斧的改革。

　　未来两年，意仍将面临数次重大融资需求。根据国际货币基金组织的数据，2011年意大利融资需求（包括新的借款需求以及还本付息规模）为GDP的22.8%，2012年为23.1%。相对较短的融资期限以及持续财政短板，导致意今后数年都将不得不面临重大融资需求。该国能否抗击市场压力，还是个未知数。