40机构争食 200亿RQFII蛋糕

　　朱益民

　　 “这既有助加快人民币国际化进程，又将为中资境外投资机构提供一个竞争利器，中资机构以高昂代价向国际大行购买QFII额度的日子将一去不返。”8月17日，大成国际资产管理有限公司（下称大成国际）首席投资执行官陈守红向本报记者表示。

　　 当日，国务院副总理李克强宣布，允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，初期额度200亿元。

　　 此前，在港中资投资机构要开展内地投资业务，必须向拥有巨额QFII额度指标的国际大行购买指标，不少拥有QFII资格的国际大行并未实际开展业务，但靠出卖额度指标一年即可实现8%以上的年化收益率。

　　 在陈守红看来，那些日子是令香港中资投资机构倍感郁闷的黑色光景——所有开展内地投资业务的在港中资投资机构是为出卖QFII额度指标的国际大行打工。

　　 目前，在港设立分支机构的有华夏、嘉实、易方达、博时、南方、大成、汇添富、海富通、华安等9家基金公司，交银施罗德、国投瑞银、上投摩根等也在积极申请。截至2010年末，加入香港中资证券业协会的成员从2009成立初期的19个成员增至31个。

　　 40家机构是否都有份参与首批200亿RQFII？

　　 陈守红认为，在港设立投资机构只是充分条件，并非必要条件，只有在香港有机构、有人员并实质性拓展业务的中资机构，方可能取得首批RQFII资格。

　　 “在香港实质开展业务并非指普通的经纪或自营业务，而是要在香港有发行公募投资产品的运营记录。”陈守红解释。

　　 监管层除对在港中资投资机构有注册资本1亿元的要求外，更看重其在香港是否有公募产品投资运营记录和较强的投资管理能力。

　　 目前，大成国际旗下共有6只基金，其中两只为香港证监会备案的公募产品。

　　 对于获取RQFII资格，香港中资证券业协会会长、国泰君安国际（01788.HK）执行总裁闫峰信心十足。他告诉记者，目前国泰君安香港国际为市值最大中资券商，发行22只基金产品，拥有丰富的在港投资产品运营经验和较为良好的投资业绩记录。

　　 “其实，中资投资机构在港开展RQFII业务和内地机构发售基金、理财产品没有本质区别。中国证监会审批境外中资机构的RQFII资质，取得额度后，通过香港保险公司、银行等相关渠道即可销售人民币QFII产品。”陈守红告诉记者。

　　 闫峰向记者透露，首期RQFII的产品投资结构设计为，80%投资债券，20%投资A股，200亿RQFII如何在具有合格资质的境外中资机构之间分配则有待管理层定夺。

　　 陈守红和闫峰均认为RQFII推出将为境外中资机构带来新的利润增长点。

　　 对于RQFII产品的销售形势，陈守红十分乐观，目前境外资金对人民币投资业务的需求非常旺盛，“只要有额度，人民币QFII产品在香港肯定不愁销路。”

　　 目前，香港人民币存款5500多亿元。汇丰银行最新研究报告认为，香港离岸人民币（CNH）市场存款年底将增至1万亿元。