RQFII+港股ETF双轮驱动 人民币国际化提速

　　“引进来”与“走出去”双引擎发力，人民币国际化进程提速。

　　17日，中央政府给香港特区派发了一个涉及金融、经贸等六方面的“大礼包”，其中备受期待的“人民币QFII”及“港股ETF”终于得到国家层面的明确，香港金融界欢欣鼓舞。

　　在当日举行的国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，国务院副总理李克强正式宣布“允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，起步金额为200亿元”及“在内地推出港股组合ETF”。

　　分析人士认为，随着人民币国际化向前推进，香港的投资者即将可以用人民币投资A股，而内地的投资者也将增加一个配置港股资产的渠道。双轮驱动之下，人民币国际化全面提速在即。

　　RQFII为A股引入增量资金

　　被市场俗称为“小QFII”的“人民币境外合格机构投资者”，昨日终于有了正式的名字——“RQFII”，且起步规模也初步明确：200亿元。

　　据记者了解，香港目前约有5500亿元的人民币存款，但这些人民币大部分存在银行里，年利率普遍在1%以下。

　　近两年来，香港的银行和券商推出了很多金融产品，由于缺乏回流机制，这些产品要么与存款挂钩，要么投资于利息同样偏低的香港人民币债券市场，收益率都偏低。

　　唯一的一只上市产品——汇贤房地产信托基金，上市后也表现疲弱，至今处于“破发”状态。

　　在此背景下，人民币升值预期成为当前境外投资者持有人民币的唯一理由。5500亿元的人民币资金急盼更多投资出路。

　　眼下，尽管RQFII的入选门槛及具体投资方向仍有待进一步明确，但中央的表态无疑给香港持有人民币的投资者吃下定心丸，也给内地投资者带来“将有活水来”的无限憧憬。

　　从当前市场来看，A股的整体估值比港股高，但境外投资者偏爱的金融、钢铁、基建股等，其A股的估值却普遍低于H股。

　　截至周三收盘，共有12只同时在两地上市的A+H股的AH股价处于倒挂状态，以居首的中国平安为例，A股价格较H股便宜了31%；此外，农业银行、中国太保、海螺水泥、中国人寿、招商银行的AH倒挂率，也在14%至19%之间。

　　如此价差对境外投资者无疑形成巨大的吸引力。

　　此外，受相关政策的制约，诸如军工等较为敏感的行业，在香港也缺乏投资标的。