山东提速国资上市 资本证券化率仅35%

　　经济导报记者 孙秀红

　　 尽管25户省管企业控股了23家上市公司，山东国企实现了生产经营与资本运营的“双轮驱动”，但山东仍期望大型国企通过提高资本证券化率，促进发展模式的进一步转变。

　　 “资产证券化水平低，资本市场融资能力低。截至去年底，省管企业资本证券化率仅为35%。”在16日召开的省管企业负责人会议上，山东省国资委主任谭成义提醒省管企业，要借助资本市场实现跨越式发展，通过改制上市或整体上市提高资本证券化率。

　　浪潮

　　 作为国企大省，山东省管企业的规模和经营能力均居全国前列。

　　 截至去年底，山东省管国企资产总额达8081亿元，利润总额达478亿元，在全国省级国资委监管企业中分别列第6和第2位。今年上半年，上述两项分别达到9066.85亿元、286.60亿元，增长25.9%和19.84%。对此增长速度，谭成义坦言，“在上半年复杂的国际环境和宏观调控政策下，已经很不容易。”

　　 但对资产资本化和资本证券化水平，他却不满足。他坦承，有的省管企业“非上市资产规模大，盈利水平低，与上市主业关联度低，资产注入困难。多数企业资本证券化工作缺乏长远规划，目标不明确，措施不得力。上市公司国有持股比例仍然偏低，25户省管企业控股上市公司中，11户持股比例低于35%，占47.8%”。

　　 不过，与全国其他地方相比，山东省管企业的资本运营能力并不算低。据统计，截至去年底，全国各级国资委监管企业控股的境内外上市公司达到1038家，60%的中央企业已上市。各地方国资委都在通过推动企业整体上市、增资扩股、资产注入等方式，提高国有资本证券化率。其中，上海国资监管企业资本证券化率达到30%，今年的目标是达到35%；北京则提出在“十二五”期间资本证券化率要达到30%，比2010年的23%提高7个百分点。

　　 为提高国有资本证券化率，国务院国资委明确表示，今后要通过产权市场和证券市场，探索完善国有产权、股权流转机制，发展混合所有制企业，推进股权多元化。

　　路径

　　 在省属国企证券化浪潮的推动下，这几年山东进行了大规模的国资整合。据了解，未来5年，山东国资整合除在一级企业间进行外，还将在企业内部进行。

　　 在去年底召开的省管企业“十二五”规划编制工作座谈会上，谭成义提出，“十二五”期间，力争大企业集团增量的50%以上依靠并购重组实现。企业上市实现新突破，其中15户科技型中小企业实现创业板或中小板上市。资本证券化的目标是：列入主业的产业板块，都要按照最终实现整体上市的目标运作；已经上市的，要积极采取措施将关联资产注入上市公司，尽快实现主业整体上市。非主业中条件好、质量优的资产，也要逐步进入上市公司。并积极推进科技型企业在创业板、中小板上市融资。

　　 据了解，今年上半年，山东省管企业资产证券化进展迅速。山东黄金（600547）非公开发行股票收购黄金集团主业资产工作有序进行；山东能源集团、山东交运集团加强与证券机构合作，积极运作上市；鲁信集团3个创投项目挂牌上市，1个项目已被证监会正式受理；济南钢铁吸收合并莱钢股份并定向增发收购集团钢铁主业资产方案，获得两家上市公司临时股东大会通过；山东高速集团75亿元高速公路资产成功注入上市公司。

　　 “广东‘十二五’的目标是国资证券化率突破60%，这对山东压力较大。”山东某省管企业负责人告诉经济导报记者，广东目前的资本证券化率不足20%，但在“十二五”开局之年就拉开了国资整合的序幕，并力争到2015年末新增20户国有控股上市公司。山东是国企大省，不能不加快国资证券化步伐。

　　 “资本市场是企业快速成长和扩张的重要平台。企业上市不仅有融资功能，还能规范完善公司治理，提升现代管理水平，更是加快实现国际化的有效途径。”像这样的话，谭成义已强调多次。

　　 山东省国资委提出的国资证券化新思路是：主业产业板块必须明确上市发展目标；具备条件的企业都要通过股份制改造，加快实现上市；控股上市公司的省管企业，要制定计划将主业资产注入上市公司，逐步提高国有持股比例，加快推进企业整体上市。同时，抓住机遇加快并购重组。在当前银根紧缩、世界经济复苏趋缓、部分地区经济衰退的背景下，增强机遇意识，瞄准那些具有资源、技术优势的目标，选准有利时机，“走出去”实施收购兼并。