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注资深发展不影响偿付能力 急速扩张资本难支撑 平安集团两年内或需再融资

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-19 00:56 来源: 21世纪经济报道

邓雄鹰 包慧

  篮子多了,鸡蛋就显得少了。

  对于走综合金融路线的中国平安集团来说,帮深发展救了急,则需要研究自身的资本金问题了。目前,平安人寿偿付能力水平逼近充足II类监管规定,等待着资金注入。而未来两年平安集团自身也极有可能出现资本缺口。多位分析师分析,平安两年内或面临融资压力。

  平深整合虽已完成,但内部融合仍在进行。8月18日,中国平安中报业绩发布会上,有关人士表示,两家银行最终将合二为一。

  两银行将合并

  中国平安将以不超过200亿元现金参与深发展定向增发,预计交易完成后,中国平安对深发展的持股比例最少将提高至59.44%,最高不超过61.36%。

  平安集团副董事长兼副首席执行官孙建一说,银行合并没有结束,“我们不会让两家银行长期并存,现在只是过渡阶段。”

  他表示,下一步深发展将吸收合并平安银行约9%左右的剩余股权,最终两家银行将合并成一家,并在平安集团综合金融大目标里起到重要作用。

  目前,平安集团综合金融特点日益明显。“五年内非保险和保险业务的贡献度将各占一半,十年内银行、保险、投资各占1/3。”业绩发布会上,平安集团董事长兼首席执行官马明哲如是说。

  中报显示,2011年上半年,中国平安总收入达1338.10亿元,实现归属于母公司股东的净利润127.57亿元,同比增长32.7%,其中,银行和投资业务利润贡献占比较去年同期提升4.7个百分点至27.3%。

  两年内需再融资?

  参与深发展定向增发,会否影响平安集团的偿付能力水平,继而影响业务健康发展?

  平安集团副总经理兼首席财务官姚波的答案是不会。他表示,由于被注入资金的深发展属于旗下企业,对集团整体偿付能力没有直接影响。

  中报显示,截至2011年6月30日,平安集团的偿付能力充足率为200%,超过监管要求。即便如此,仍有多位人士担忧,对于业务规模急速扩展的平安集团来说,未来两年内资本金将面临缺口。

  一位分析师表示,偿付能力的计算公式是实际资本与最低资本之比。对集团而言,为旗下公司注资不会影响实际资本的变化,但由于平安集团庞大的业务规模,近年来偿付能力充足率每年下降约20%左右,除非权益投资市值增长30%以上,否则2013年平安集团将面临资本缺口。

  广发证券保险分析师曹恒乾认为,预期平安偿付能力在2011年底下降到189%,仍符合监管要求。但若要维持集团偿付能力充足率在200%,还需补充90亿资本。

  国泰君安保险分析师彭玉龙测算,假设今年资本市场基本持平且没有新增资本投资,平安2011年的偿付能力仍能保持在170%左右,但2012年将逼近150%的水平。

  压力已在眼前。截至 2011年6月30日,平安寿险的偿付能力充足率为158%, 2010年底为180.2%,逼近监管部门关于充足II类公司偿付能力需达到150%的监管红线,增资迫在眉睫。

  姚波解释,寿险偿付能力下降一方面是因为上半年寿险向母公司进行了分红,其次,上半年资本市场波动以及利率上升影响债券市值,也导致寿险偿付能力下降。

  他表示,集团和寿险管理层会做资本规划,确保寿险偿付能力处于健康水平以支持业务发展。同时,部分子公司也可通过发行次级债来补充资本金。

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