黄金盛世再现 摩根大通看高2500美元

陈捷

　　黄金正以摧枯拉朽之势一次又一次创下历史新高，而1900美元或许只是其中的一个重要关口。

　　8月23日，国际金价一举突破1900美元/盎司，伦敦现货金价最高攀升至每盎司1911.86美元，而纽约COMEX黄金主力12月合约最高则到达了1917.90美元/盎司的历史天价。

　　过快的涨势加深了市场获利回吐的情绪，金价随后出现了小幅回落，但截至记者发稿时，伦敦与纽约两地的黄金价格仍分别报收于每盎司1883.55美元、1886.5美元的高位。

　　“在重要关口，金价总会出现一定的反复。”国内黄金私募——同好资本董事长姚海桥告诉记者，“但我仍看好黄金的长期走势，因为除了上涨过快外，目前还找不到金价下跌的任何理由。”

　　事实上，由于金价7、8两月涨势惊人，国际投行们也纷纷急促上调金价预期：巴克莱认为，2012年平均金价预期为2000美元/盎司，法国兴业银行则认为是2275美元/盎司，而摩根大通更是预期今年底国际金价就有可能上涨至2500美元/盎司。

　　“金价其实已经上涨了10年，如果不出意外，牛市可能还会持续好几年，越来越多的机构已经看明白了这一点。”姚海桥对此认为，黄金“盛世”在历史上曾经出现数次，如今的情形与当年正有相似之处。

　　而上世纪70年代，黄金最高达到24倍的涨幅，可能在现在这场黄金牛市中重新上演。

　　上世纪30年代被迫升值

　　上世纪20年代末至30年代出现的大萧条，铸就了黄金在近代史中的第一次辉煌。

　　1933年春天，当富兰克林·罗斯福就任美国总统后不久便惊奇地发现，美国的黄金快要没了。

　　有资料记载，经历了1929年至33年股市崩盘的美国人惊魂未定，为安全起见，他们纷纷将资产转移至海外或者兑换为黄金。1934年2月底至3月初的两周时间内，美国已有2.8亿美元的黄金被挤兑。

　　而在当时，实行金本位的美国规定一盎司黄金对应20.67美元。

　　1933年3月9日，就职仅5天的罗斯福便推动了《1933年紧急银行法案》，该法案禁止金银出口或窖藏的权利，授予财政部要求民众上缴持有的一切金币、金条及黄金券的权力，这使得短期内黄金开始回流至银行系统。

　　然而好景不长，几周之后，民众猜测罗斯福有意减少美元所含的黄金量，挤兑潮再度发生。不得已下，罗斯福再次下仓要求公众上缴所持黄金。与此同时，国会也通过法案允许总统调低美元的含金量，使其在1837年确立的一盎司兑20.67美元这一比率的50％－60％，这等于金价变相瞬时上涨了五至六成。

　　到1934年1月30日，一道行政命令将金价再度推上风口浪尖，美国政府规定，一盎司黄金可兑换35美元，这一比值相比一年前上升了69％。

　　“强烈的避险情绪，使得民众抛弃美元持有黄金，这与如今避险情绪推高黄金价格有异曲同工之处。”一位黄金分析师对此认为，“但与1934年不同的是，现在金价形成是完全市场化的，而当时却是政府主导的固定比率。”

　　70年代十年上涨24倍

　　上世纪70年代是第二个重要的关口。

　　当时的美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系持续发展，至1960年，外国人持有的美元流动资产已从1950年的80亿美元增加到200亿美元，这意味着如果全部兑换成黄金，美国的黄金库存便会见底。

　　法国成为率先倒戈的国家，1965年，时任法国总统的戴高乐呼吁恢复金本位制。两年之后的1967年，法国退出了该体系。

　　“此时，美元相对黄金早已贬值了，1盎司黄金兑换35美元的官价根本就是不堪一击的。”山东金创理财部经理王宏达向记者表示道。

　　由于越来越多的国家开始倒戈，1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，宣布关闭黄金窗口，停止各国政府或中央银行持有美元前来兑换黄金。

　　黄金从此摆脱美元的牢狱，其价格也如脱缰的野马般大肆上涨。

　　1972年，伦敦市场的黄金价格从46美元/盎司涨至64美元/盎司；1973年，金价突破每盎司100美元；1977年，金价已涨至180美元/盎司。

　　1978年，全球爆发石油危机，金价顿时飙升至每盎司244美元，然而这还仅仅只是开始。由于70年代美国经济陷入滞胀，1979年10月，美国的通胀率已高达12％，国际金价也因此达到每盎司500美元的历史“天价”。

　　1980年1月前两个交易日，金价已是每盎司634美元，美国财政部此时宣布将不再出售黄金。话音未落，金价立刻大涨30美元/盎司，高达725美元/盎司，而到了当年1月21日，黄金价格创下了850美元/盎司的历史新高。

　　此次此刻，美国人再也站不住了。时任美国总统的卡特公开表示会不惜任何代价来维护美国在世界上的地位，并出手打压金市。当年2月22日，黄金一天之内跌去了145美元/盎司，贯穿70年代、长达12年的黄金大牛市宣告结束。

　　“70年代那波黄金大牛市比较复杂，是由多重因素造成的，但与如今也有相似之处，例如对美元的不信任，美国经济不景气等。”姚海桥认为，2008年至今金价上涨的核心因素，也正是美元遭遇信任危机、全球货币体系混乱所致，这些都能在70年代的大牛市中找到相似的影子。

　　一位黄金分析师告诉记者：“虽然金价过去十年已经涨了差不多六七倍，但和1970年相比，仍是小巫见大巫，能否企及当时那样涨幅，还是未知数。”他感叹道。