一个高盛分析师的经济预测法

　　

　　高盛的威名早已远扬。作为华尔街的代表性金融机构，高盛的触角遍及世界，经常搅动着世界的敏感神经。对于高盛，褒贬不一。

　　撇开高盛是否如外界猜测和批评的那样搞内幕交易、欺诈，必须承认的是，高盛人在常规的市场中，他们有着超出他人的交易经验和水平，有着一批超乎常人的交易队伍。他们在高盛的各种交易中，发挥着非比寻常的作用。如果能了解、总结和借鉴高盛人的交易方法、技巧，实在是一件幸事。《我在高盛的经济预测法》给予了我们这种机会。

　　本书的作者在高盛从事经济预测和分析达35年，是高盛合伙人、最佳分析师，曾连续18年被《机构投资者》杂志评为华尔街第一零售业分析师。正如书中提到的一样，作者不但没有采用经济学著作中常见的两种极端分析方法，即使用纯文字进行分析和表述，缺少应有的实际数据支撑和相关内容说明；用复杂的假设和公式描述学术界最高深的统计思想，但是只有少数具有相同水平的学者才能读懂这些内容，并为其所用。反而，作者明确指出这两种方法存在着很大的缺陷而没有多少实际意义。

　　因此，作者以自己的实际经验为基础，总结出具有高盛特色的经济预测方法。需要指出的是，作者虽然有着自己的一套方法，但这套方法显然是以基本的经济学常识、理论为基础和依据的、读者要读懂他所总结的方法，掌握一些基本的经济学概念、理论和分析方法，是必要的前提。

　　从方法上看，本书的预测方法其实没有什么神秘之处，难度也不大。作者以美国的经济发展为背景和实例，对较长一段时期的美国经济进行了分析和解读，并把这些解读用以经济预测，提出了作者进行经济预测的基本理论、方法。而且，还以加拿大、英国等案例，对预测方法的适用性进行了分析，结论是基本适用。

　　作者总结的的预测方法可以概括为以经济数据为基础的、解读经济指标及其关系、通过绘图来进行分析的预测法。当中，几个基本的经济概念或指标、制作图表及分析的方法、经济指标的关联分析方法等尤为重要。

　　在经济概念或指标中，消费者及消费支出、投资、就业、利率、通货膨胀、经济周期、领先指标、滞后效应等都是基本且重要的内容。把握这些指标的含义、意义和作用，把握各自在经济及经济预测中的不同作用，把握互相的关联，都是进行预测应该具备的基本功底。

　　在作者的阐述中，经济数据是最基础的资料，也是建立分析图表的依据。虽然消费者心理、投资者心理在经济中的作用需要得到重视，行为经济学也具有一定的科学性，但在实际经济分析中，其客观性、科学性仍然值得怀疑。比如，作者就以“消费者信心指数”(由大企业联合会公布)和“消费者情绪指数”(由密歇根大学调查研究中心编制)为例，认为“我还没有发现有证据说明能做到这一点(及预测)”。

　　在作者的方法中，经济指标的滞后效应得到了足够的重视，也是作出预测的重要支撑。通过领先指标、滞后指标及指标间的关联关系解读经济的走势，更具客观性、科学性。其中，消费支出是重要的经济指标，它与消费者的收入、通货膨胀、就业、资本市场等相关。

　　作者提到，要实现预测的准确，提高预测的精确度，必要、完整的数据是前提，绘图是重要且基本的工具，准确的绘图必不可少。而且，经济信息瞬息万变，分析师一定要做到不为庞杂的信息所欺骗、迷惑，除了要把握经济发展的总体趋势，还要掌握具体的市场、行业、企业、产品等详细的历史资料和动态资料，随时调整预测。而且，要慎重看待、对待和借鉴专家的预测意见，不为专家的意见所左右。

　　（责任编辑：孙丹）