QDII　在寻求投资机遇中创新

　　

　　今年上半年，QDII(合格境内机构投资者)基金发行迎来高峰。截至6月30日，今年总共新发行13只QDII基金，几乎是之前已经成立的QDII数量的一半。2010年是QDII基金扩容年，当年新成立QDII基金数达到18只。而从今年上半年的情况来看，今年全年新发QDII基金超过去年已无悬念。

　　值得注意的是，在新发行的产品中出现了众多创新型品种，黄金、能源、奢侈品、不动产、房地产信托凭证等，主题丰富，且多数以“首只”著称。随着许多各具自身特色的主题基金不断涌现，QDII基金开始凸现出投资范围广、产品差异化操作性强、产品创新能力强等方面的优势。

　　近期业绩表现欠佳

　　

　　27只今年以前成立的老QDII基金在8月首周平均损失高达6.3%，而具有较强避险功能的黄金QDII和抗通胀主题QDII表现出色。其中诺安全球黄金和易方达黄金近一个月收益率分别达到12.63%和5.09%。

　　进入7月下旬以来，海外市场一直笼罩在美债危机之中。虽然8月3日美国提高了债务上限，但市场依旧没有走出恐慌阴影，加上近期美国经济数据惨淡，海外市场更是跌声一片。受累于此，QDII近一月平均下跌幅度超过10%，不少QDII产品的净值再度跌破1元面值。其中27只今年以前成立的老QDII基金在8月首周平均损失就达6.3%。

　　天相投顾数据统计显示，截至上周五，43只有完整业绩统计区间的QDII平均下跌10.15%，其中40只QDII出现不同程度下跌，跌幅超过10%的QDII达到24只，超过半数，大成标普500、交银环球和工银全球精选跌幅居前，跌幅分别达到16.38%、14.71%和13.85%。值得注意的是，经过这一轮大跌后，不少QDII净值跌到了一年前水平。以华夏全球为例，该基金成立于2007年10月9日，截至上周五，该基金单位净值为0.788元，净值已经回到了去年7月份水平。而去年5月成立的工银全球精选在经历了本轮下跌后，单位净值也再度跌破1元面值，仅为0.908元。

　　投资需要配置资产

　　

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春建议，普通投资者可根据自身资金情况及风险承受能力进行大类资产配置，QDII基金可配置到3成，其余7成配置A股股票型基金。

　　QDII基金自诞生之日便多灾多难，2007年首次出海时遭遇国际金融危机，QDII业绩大幅亏损；2010年来，QDII基金第二次大规模出海后，最近又碰上欧美债券危机。不过业内人士认为，基金投资也可以流行“混搭风”，将不同类别的基金进行组合投资。无论是从管理人选择，还是从风险、收益等特征出发，“混搭”最有魅力的地方就是分散风险。当然，对于QDII基金来说，“中西结合”就是不错的“混搭”方式。

　　银河证券的统计数据显示，今年前7个月，标准股票型基金平均净值增长率为-7.49%，“新”QDII基金同期净值增长率为-1.29%。在一些基金投资者受累A股而叫苦不迭之时，部分投资QDII基金的投资者却喜笑颜开。

　　业内人士认为，在市场前景不明朗的情况下，大类资产配置可以为投资者分散风险。江赛春建议，普通投资者可根据自身资金情况及风险承受能力进行大类资产配置，QDII基金可配置到3成，其中黄金、油气等抗通胀类的QDII可配20%左右，而像高端消费品这样比较小众的类型配置10%左右即可。其余7成还是应该配置A股市场的股票型基金等。

　　主题基金日渐丰富

　　8月9日，诺安全球收益不动产QDII和鹏华美国房地产QDII获批，标志着QDII基金又多了一种投资品种。业内人士表示，基金创新本身具有很强的前瞻性，而创新的背后更需要投资者对QDII进行新的认识。

　　今年以来，创新型QDII产品给投资者带来更多选择的同时，其业绩表现也相当不错。以诺安全球黄金基金为例，在今年上半年，其净值增长率在同类基金中遥遥领先。据银河证券基金研究中心数据显示，截至8月19日，诺安全球黄金基金今年以来的净值增长率达28.54%，超越国内各种类型基金涨幅，成为今年全市场900多只基金中惟一收益率过10%的基金。

　　海外市场的动荡，并没有影响QDII基金投资标的创新。房地产信托凭证、油气能源、高端消费品等创新投资标的逐渐纳入QDII基金的投资范围。

　　8月9日，诺安全球收益不动产QDII和鹏华美国房地产信托凭证QDII获批，标志着国内QDII基金又多了一种投资品种。此外，待发的QDII基金还有投资全球高端消费品的易方达标普全球高端消费指数增强型基金，投资资源类的上投摩根全球天然资源基金和交银施罗德全球自然资源基金等品种。

　　资料显示，目前已批和待批的QDII基金中，还有3只投资于石油天然气能源，分别是诺安油气能源基金(FOF)、华安标普全球石油指数基金(ETF)和华宝兴业标普石油天然气上游指数基金(ETF)。

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　　房地产信托凭证(REITs)是一种以发行收益凭证的方式汇集多数投资者的资金，由专业机构进行房地产投资经营管理，将投资综合收益按比例分配给投资者的证券。

　　国外大多数REITs主要从事商业地产后期的运营。其投资范围很广，包括商业写字楼、大型商场、公寓、酒店、医院和工业仓库等。

　　此外，根据不同的法律结构，REITs可分为公司型和契约型两种，美国、英国、日本、荷兰等国REITs大多是公司型；而澳大利亚与加拿大REITs属于契约型。REITs的收益分为两部分，其一是租金收益，其二来自资产价格上升。

　　两只新获批的投资REITs的QDII基金最大区别在于投资的区域不同。其中，鹏华主要投资于美国房地产市场，而诺安的投资范围更广，可投资于美国、澳大利亚、英国、法国、加拿大、新加坡等国家和地区的REITs。

　　（责任编辑：刘锋）