欧债危机会拖累全球吗

　　接受本刊记者采访的欧洲专家们认为，从目前看，欧元区主权债务虽然存在问题，但问题有能力在欧洲范围内得到解决，还不会对全球复苏产生大面积负面影响

　　《瞭望东方周刊》特约记者黄挚  | 伦敦、柏林报道

　　尽管正值夏季，欧洲国家的债务危机却让很多人不寒而栗。8月15日至19日，欧洲的投资者遭遇暗淡一周。英国富时100种股票指数平均指数从5320.03点一路下泻至5040.76点，跌幅达5.3%。由于市场担心欧元区债务危机进一步恶化，避险情绪蔓延拉低了市场。

　　然而，相比欧洲大陆的同行们，英国投资者还算幸运，因为挡在他们面前的起码还有英镑这道防火墙。相比之下，直接暴露在对欧元疑虑的火力之下的其他国家，状况更不容乐观。在欧洲三大股市中，法国巴黎股市CAC40指数滑落了6.1%，而德国法兰克福股市DAX指数更是大跌8.6%。

　　希腊主权债务问题迟迟难以根治，爱尔兰和葡萄牙又一步步迈向深渊，甚至整个欧元区的第三大和第四大经济体意大利与西班牙也出现了风声鹤唳的情景。整个欧洲经济看上去正在面临金融危机后最严峻的形势，一时间世界经济是否会再次陷入衰退、债务危机是否会拖垮欧元等猜测声再次升高。

　　为了缓解危局，法国总统萨科齐和德国总理默克尔8月16日举行会晤，共商如何重整欧元区财政秩序。但是，这次欧洲经济的“法德轴心”却没有发挥扭转局势的作用，依旧惶恐的投资者都在考虑，欧债最坏到底能有多坏？欧债危机是否将拖累全球经济？解决危机，路在何方？

　　最坏能有多坏

　　虽然市场患上焦虑症，但起码在伦敦金融城这个全球最大的外汇交易中心和第二大股票市场里，却看不出有任何不同——  西装革履的金融从业人员个个行色匆匆，秉承着“财富永不入眠”的箴言处理着一笔笔交易。

　　然而，在这貌似平静的局面下正涌动着汹涌的暗流。在金融城渣打银行总部的办公室里，该银行首席经济学家李籁思博士(Gerard Lyons)就对目前的市场持看空的观点。他告诉《瞭望东方周刊》：“现实情况是，国际投资者、决策者们以及美国、英国甚至欧洲的经济复苏缺乏信心，很多因素导致目前市场的不稳定性和反复无常。从目前看来，在未来几周里，我认为市场增长空间匮乏还是会引起(投资者)很大的关注。”

　　目前，欧洲主要股指已经从5月的最高点下跌了大约15%。有人认为，这意味着全球股市开始进入一个持续疲软的阶段，即进入熊市。美国投资银行摩根士丹利就表示，欧洲经济局势危险，很可能进入衰退。

　　但从乐观的角度看，股市还没有达到如此糟糕的境地。通常股指要从高峰下跌超过20%才能说进入了熊市。牛津大学经济学教授约翰·米尔鲍尔(John Muellbauer)认为，现在就将欧债危机带来的困境与全球经济衰退联系起来有些为时尚早。

　　他对《瞭望东方周刊》说：“像希腊和爱尔兰这样在欧洲经济中所占比重不大的国家陷入衰退，可能会在一定程度上拖低整个欧洲的经济增长速度。但是只要欧洲核心国家经济保持稳定，那么欧洲经济就不会有问题，能够继续良性发展。”

　　从欧洲之外更广阔的地区看，如果美国和中国等主要经济体经济保持稳定的话，那么世界经济并不会进入衰退。目前的情况是大西洋两岸的经济体出现了暂时性的经济减速，而这在经济复苏阶段是常见的事情，毕竟复苏难以一蹴而就。

　　李籁思说，“债务危机使得投资者及决策者意识到，美国及欧洲国家的经济复苏将是一个非常缓慢的过程，接下来，投资者需要花一段时间来适应这一事实。”

　　接受本刊记者采访的欧洲专家们认为，从目前看，欧元区主权债务虽然存在问题，但问题有能力在欧洲范围内得到解决，还不会对全球经济复苏产生大面积负面影响。

　　欧元债券能解决问题吗

　　然而另一方面，主权债务危机确实是当前欧洲经济面临的最大问题，当政府面临违约时，所有的雄心勃勃的发展计划和花团锦簇的经济前景都会成镜花水月。以擅长做空而闻名的金融大鳄乔治·索罗斯就警告说，如果欧洲国家不能有效保证支付相互的欠债，欧元区持续不断的债务问题将导致一场严重金融危机。

　　为了让各国重新回到财政健康的轨道上，也为了让投资者感到安心，不少经济学家提出了欧洲债券这个药方。因为在当前情况下，发行欧洲债券可以为各国债务提供再融资，确保欧元系统正常运作。

　　伦敦政治经济学院欧洲研究所伊恩·贝格教授(Iain Begg)认为，欧元区债务危机是“对欧洲繁荣的重大威胁，发行统一的欧元债券是解决目前问题最好的方式”。因为这将有效阻止国际金融市场把目标对准个别的负债累累的欧元区国家。

　　但政治家却用行动否决了学者的假设。德国总理默克尔与法国总统萨科齐在会谈中对发行欧洲债券明确表示反对，8月20日接受德国电视台采访时，默克尔再次重申，欧元债券不是解决当前危机的办法。

　　毫无疑问，法德有着自己的盘算，它们担忧其他有财政问题国家将拖累自身AAA优质等级国家信评，提升其借贷成本，而且财政控制权也可能受到影响。

　　欧元债券也具有经济风险，因为实行财政紧缩的国家和毫不顾忌赤字的国家将支付同样的收益率，这样一来目前相对安全的核心国家的债务会因此增加。更重要的一点是由于欧元债券要求各国共同提供多项担保，因此在政治上面临诸多障碍。

　　反对欧元债券还有更加“为人着想”的理由，因为担心欧元债券会“削弱希腊等欧元区疲弱国家改革自身经济的动力”。

　　在经历了一系列经济复苏计划后，目前欧洲各国的利率调整的空间已经十分有限。因此现在债台高筑的各国面临的形势十分微妙，在债务方面比以往有更大的潜在风险。可正因为如此，欧元债券的计划也显得格外诱人。

　　伊恩·贝格告诉《瞭望东方周刊》：“我们需要说服诸如德国这些国家，让他们相信做这件事付出的代价，要比什么都不做低得多。”但他也明白，说服绝非易事。

　　欧洲正在面临“政治不确定期”

　　就在欧元区债务危机由于各国利益冲突而迟迟得不到解决的时候，近日，英国财政大臣奥斯本、加拿大财长弗莱厄蒂、南非财长戈登、新加坡财长尚达曼，以及澳大利亚财长斯旺联合发表了一份声明，呼吁各国拿出更多的政治勇气来推动全球经济复苏。

　　在欧元区中占主导地位的法德，也逐渐意识到更紧密的政治合作对于解决债务危机的重要性。默克尔和萨科齐称将提议欧元区更大程度的政治融合，为欧元区建立一个共同管理机构。新的欧元区委员会将由使用欧元的17个国家政府首脑组成，每半年举行一次会议。萨科齐表示，此举等同于创建一个“欧元区的经济政府”。

　　遗憾的是，建立“经济政府”并不能在一朝一夕间完成，而处于水深火热中的意大利、西班牙等国和颇像是在隔岸观火的法国和德国等国间的分歧却已经越来越大。从现在看，尽快解决欧元区债务成了政治问题。如果没有严肃认真的中期承诺，继续出台短期补救措施只会进一步削弱各国信心。

　　在伊恩·贝格看来，为了摆脱困境，需要“欧元区各国在政治上采取高效的援助措施”。而作为主权国家的联合体，效率恰恰是欧元区最被诟病的弱点之一。“现在普遍存在的一个悖论是，欧洲层面的权力太小，而在经济方面做出的错误决定又太多。”他说。

　　此外，随着欧洲各国经济迟迟难以摆脱困境，近两年各国中右势力纷纷取得政权。自从新世纪以来，欧洲各国从没有像现在这样重视主权自主性，这无疑又反过来为各国协作解决债务问题带来了障碍。

　　他认为，目前欧洲正在面临“政治不确定期”，“默克尔和萨科齐的会面并没有解决问题，他们还没有对解决欧洲主权债务这个难题做好完全的准备。”