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郑眼看盘:多因素暗示通胀压力仍大 可纠错离场

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-30 03:47 来源: 每日经济新闻

  每经记者 郑步春

  沪综指周一低开0.64%,后迅速扩大跌幅,全天弱势,最终收跌1.37%报2576.41点。深综指跌0.89%,中小板指跌0.68%,创业板指微跌0.01%。从盘面看,银行等权重股较弱,故沪市独弱。昨民生银行H股大跌6.01%,拖累其A股跌3.61%。

   A股杀跌原因难得地非常明确,一为通胀或高,二为存款准备金方面利空。

   央行将扩大商业银行存款准备金缴存基数的计算范围,此举相当于变相上调存款准备金数字,或在未来半年多回笼近万亿元。这条消息此前曾有风传,但未能充分取信于人,目前消息进一步传播,且包括民生银行等股走势更印证了传言,所以理所当然构成股指压力。

   上述消息其实也和通胀预期相关,若通胀受控,则自然没有上述措施,所以8月份CPI数据更有点“悬”了。来自发改委方面的言论称,价格总水平仍可能高位运行,这样的表述显然有提示意义。另外,原国家统计局总经济师姚景源表示,目前通胀是我们为了战胜金融危机不得不付出的代价。

   虽然姚的言论未必有多少道理,甚至很无理,但肯定会进一步提升投资者的通胀预期。因此,应对下月9日即将公布的8月CPI更加谨慎。假如CPI仍在走高,则物价拐点在经济“千呼万唤”后仍未到来,无疑该结果令人十分沮丧。

   如果说物价上涨是输入型的,即原油等大宗商品上涨带来的通胀,那么日本、美国又何来通缩?难道他们就不用油?所以“输入型通胀”可能只有一部分道理。客观和负责任地说,通胀其实是综合性的,即内外部因素均有,理应各占一半。所以不要总是将责任全部推在外部市场身上。

   存款准备金方面的消息如果未来被坐实,相信对股指压力非同一般,毕竟其力度相当大,也充分体现了上层控通胀的意愿。因此,如果未来没这方面的“辟谣”,投资者就应完全放弃炒作,改“边打边撤”为好,至少要等8月CPI出来后再说。

   笔者原先对通胀有些预期,且该预期比平均水平高一些,但最近这方面预期却变得相对低了一些,所以对股指颇为乐观。现在看来是错了,所以得纠错。通胀如果不能受控,则万事作罢!股市也自然极难在此恶劣环境下有所作为,通胀绝对有“一票否决”功效!

   我国的通胀屡压不下,别说是那些屡次预测见顶的经济学家不爽,就是笔者也觉得有点离奇。通胀老是压不下去,中小企业不爽,老百姓更不爽,何谈什么消费和结构调整?

   通胀是种税收,过去笔者老理解成是对百姓的税收,现在看来笔者这个理解仍是错的。以现在看来,通胀是个普遍的税种,起初是对百姓征税,其后是对政府征税,最终谁都逃不了,造成多输和俱损结果。近期我们的许多地方政府加紧对中低收入者发补贴,《人民日报》也有这方面报道,这样的做法当然是正确的,却也同时证明通胀本质上就是个“普税”。笔者个人认为,近期政府种种行为或提示其已意识到了这个,要不然也极难看懂一连串似乎有些过头(超调)的紧缩。

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