中概股ＩＰＯ“掉头”欧洲？

　　

　　本报记者 赵怡雯 实习生 刘琼杰

　　“美国虽深陷债务危机，但局势还不明朗，就此认为中概股在美国前景渺茫，还言之尚早。虽然现在欧洲发行的中国公司IPO数量有所上升，但总体来看，欧洲市场还是好不过美国市场。”

　　8月30日，被标普再度下调评级的嘉汉林业回击称，加拿大证监会朝令夕改是导致其公司股价大跌的主要原因。而另一方面，在北美市场接连遇冷的中国概念股海外IPO，也开始调转方向奔赴欧洲。

　　研究数据显示，2011年前7个月共有4家中国企业赴德国法兰克福证券交易所高级市场上市，上市数量等于2007年至2010年4年之和。

　　再陷风波

　　北京时间8月26日晚，加拿大安大略省证券委员会发布公告（以下简称OSC）称，有理由认为嘉汉林业及其部分管理人员和董事“提供了错误的营收数据，夸大了木材储备量”，有迹象显示，嘉汉一些高级管理人员参与了“他们知道或理应知道的欺骗行为”。OSC还发布《临时命令》：嘉汉林业股票立即暂停交易15天；嘉汉林业5名高管立即离职，并且不得再担任任何其他上市公司的高管。

　　公告一出，嘉汉林业股价马上暴跌70%，从5.1美元跌至1.8美元。之后OSC又匆匆发布更正通告，删除“命令嘉汉林业5名高管立即离职并不得再担任任何其他上市公司高管”的命令。

　　对此，嘉汉林业于北京时间8月30日发布公告称，根据加拿大相关证券法，只有在经过严格的听证程序并且确信相关高管确实有违法法律的损害公众利益的行为时，OSC才有权作出要求相关高管离职的命令，否则OSC这种粗暴干涉上市公司行政事务的行为本身也是严重违法的行为。

　　然而，嘉汉林业的回击并没有中止滚滚而来的负面质疑声。8月30日，标普将嘉汉林业的长期企业信用评级从“B”下调至“CCC-”。展望为负面。同时，标普将嘉汉林业的优先无担保债券和可转债的债务评级从“B” 下调至“CCC-”。而8月23日，标普已经下调公司评级。

　　标准普尔信用分析师陆枫表示：“标普下调对嘉汉林业的评级，部分原因是认为近期的事态发展表明，对该公司的欺诈指控成立的可能性上升。评级下调还反映了该公司在运营现有业务方面所面临的严峻挑战，以及其面临的流动性压力也在上升。”

　　有外媒报道称，债券投资者日前预期嘉汉林业总额13亿美元的债务可能出现违约，这将是中国债券市场近年面临的最大考验之一。

　　转赴欧洲

　　值得注意的是，由于近期中国概念股在美国和加拿大市场的质疑声不断，使得中概股的美国市场IPO一度遇冷。然而，据资料显示，至2011年7月31日，共有8家中国企业在法兰克福证券交易所高级市场上市，其中4家IPO是由2011年贡献的。清科研究中心研究院张兰认为，“中国企业赴欧洲上市有所升温。”同时，张兰还指出，“随着主、客观环境的变化，中国企业在海外上市的地点选择方面有必要进行二次思考。”

　　然而，在当前的全球经济背景下，中国公司赴欧洲市场上市，所获得的融资额度真能胜过美国市场吗？北京理工大学中国产业投资基金研究中心学术委员会主任崔新生教授在接受《国际金融报》记者采访时指出，“美国虽深陷债务危机，但局势还不明朗，就此认为中概股在美国前景渺茫，还言之尚早。虽然现在欧洲发行的中国公司IPO数量有所上升，但总体来看，欧洲市场还是好不过美国市场。”

　　上海财经大学国际金融系主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时也认为，“中国公司在美国上市起步早，虽然现在由于各种各样的原因，发展受到阻碍，以致短期内在欧洲地区的发展表现得更加快速，但这并不意味着中企上市的重心会由美国转移到欧洲。”奚君羊强调，“美国股票市场的容量要大于欧洲，而且中国与美国之间的经济联系也更为紧密。但欧洲市场方面，由于中国企业的国际知名度不高，在欧洲市场被接受程度较低。另外，中国企业对于欧洲的财务报表格式，信息披露制度等都比较生疏，更容易出现违规的行为。”