现代企业资本运营的乘数效应

　　□魏成龙

　　

　　一、发展一批具有国际竞争力的优秀企业是中原经济区建设进程中一项带有全局性、长远性、根本性的战略任务

　　优势大型企业集团不仅是一个地区经济实力的象征，也和我们国家经济的总量和经济实力呈正相关关系。建设中原经济区是实现中部崛起和河南振兴的重大战略举措。中原经济区建设产业是支撑，企业是主体，大企业是支柱。　

　　 《财富》世界500强企业排行榜一直是衡量全球大型公司的最著名、最权威的榜单，以销售收入为依据进行排名

　　2011年度《财富》世界500强企业最新排名出炉，中国上榜公司数量达到69家超过日本，仅次于美国133家。中国大陆地区比上一年增加了15家，台湾地区增加了1家。与去年相同，今年上榜的61家大陆公司中仍然只有两家民营企业，即华为公司和江苏沙钢集团。

　　河南煤业化工集团以1469.91亿元（217.147亿美元）首度上榜，列第445位。这标志着河南煤化集团进入了国际第一方阵企业的行列，也标志河南工业企业进入了一个崭新的发展阶段。这是河南省诞生的首家世界500强企业，对于提升河南工业企业的市场竞争力和社会形象、推进中原经济区建设具有重要意义。

　　因此，发展一批有国际竞争力的大公司和企业集团，是河南省现代化建设进程中一项带有全局性、长远性、根本性的战略任务。

　　

　　二、河南省优秀企业持续快速发展需要企业家、政治家和金融投资家的合力共谋

　　一个地区能否成才出一批优秀的企业，一个企业的价值潜力大小主要取决以下三个方面的因素：一是这个地区有没有开明的政治家，二是这个企业有没有优秀的管理团队；三是这个企业有没有与优秀的金融投资家合作。中原经济区企业的的发展，就是要有这三种支持。这三者之间是一种互助关系，企业家是核心，政治家是关键，金融投资家能起到乘数效应。一个地区必须有政治家的谋略、企业家的才能和金融投资家的智慧三者的结合，才能成长出更多世界级的优秀企业，才能支撑中原经济区的发展，才能真正的实现中部崛起目标。政治家、企业家和金融投资家能不能合力共谋，政府有着不可推卸的责任。

　　

　　三、资本运营是一把双刃剑

　　资本运营是指利用资本市场法则和资本市场工具，通过企业产权交易与重组提升持续快速发展能力的企业经营活动。

　　资本运营区别于一般经营和金融投机的是资本运营做“结构”，一般经营做“产品”。资本运营是以资源的获取和能源配置为核心命题的一种经营境界，是通过产业与资本良性互动从而追求资本增值的一种经营管理和思维方式。没有一个进入世界500强的大公司不是通过某种程度、某种方式的资本运营而发展起来的，几乎没有一家大公司是仅靠内部扩张成长起来的。

　　经营产品，是一分钱一分钱地挣，经营品牌是一毛钱一毛钱地挣，而资本运营要一块钱一块钱地挣；产品经营等于在做加法，资本运营在做乘法。如果加法和乘法一同做，企业自然会像“滚雪球” 般做大做强。

　　但是，资本运营的失败率也高的惊人。麦肯锡公司于1986年对200家美国最大的公众企业在1972—1983年间的并购进行广泛研究后认为，以股东财产增值为衡量标准，只有23%的并购是成功的；20世纪90年代末麦肯锡公司又研究了1990-1995年间的150起并购交易，个案金额均超过5亿美元，以发生交易3年后的股票价值与行业指数对比作为评价标准，结果表明，30%的交易严重损害了股东的收益，20%损害了部分收益，33%只创造了少量回报，17%创造了大量回报。已有的研究表明：我国企业并购的成功率也仅为30%左右。

　　

　　四、社会责任、企业治理、自主创新及政治家和金融投资家助力是资本运营成功的必要条件

　　资本运营是一把“双刃”剑，资本运营既是现代企业实现又好又快发展的必然选择，同时也是众多企业加速衰亡的转折点。如何提高资本运营的成功率？

　　1.任何一个企业不能兼顾投资者、企业职工、国家、政府、消费者、合作者及竞争者等相关者的利益，注定是短命的。企业社会责任是指企业在创造利润、对股东承担法律责任的同时，还要承担对员工、消费者、社区和环境的责任。

　　2.如果企业没有现代企业治理理念和完善的企业治理结构，永远不会成长为梧桐大树。公司治理是一种对公司进行管理和控制的体系。它不仅规定了公司的各个参与者者的责任和权利分布，而且明确了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。公司治理的核心是在所有权和经营权分离的条件下，由于所有者和经营者的利益不一致而产生的委托—代理关系。公司治理的目标是降低代理成本，使所有者不干预公司的日常经营，同时又保证经理层能以股东的利益和公司的利润最大化为目标。

　　3. 取得政府有关部门领导的理解和支持，选择优秀的金融投资家密切合作，对于中国企业的资本运营至关重要。

　　4. 企业的商业模式、技术和管理等方面自主创新能力的大小是资本运营成败的关键。理论和实践均以证明，一个企业的管理水平，尤其是管理能力的大小，是资本运营成败的关键。

　　（魏成龙，河南大学工商管理学院院长、教授）