伯南克讲话让A股的处境更加艰难

　　　 上周五伯南克的讲话，令欧美股市出现持续性反弹，亚洲股市也跟随反弹，但A股反而出现了下跌。可见，QE3预期能给欧美股市以信心，但不能给A股以刺激，甚至是A股的一大利空。

　　 伯南克讲话之后，欧美股市特别是大宗商品出现大幅上涨，美国继续宽松货币政策的态度已经十分明朗，甚至是QE3的预期也愈加强烈。而周六，国内就有消息传出，央行将把商业银行的保证金纳入存款准备金的缴存范围，由此将收回9000亿元左右的流动性。

　　 二者的时间点为何如此巧合？不得不让人猜想，这或许就是央行应对美国QE3的措施。因为，政府已经明确，控制物价是当前政策的核心，而央行此举就是给予市场明确的收紧信号，否则根本难以扑灭市场的通胀预期。

　　 近日发改委称，国内价格总水平仍可能高位运行，完成全年预期通胀目标存在难度。而伯南克此次讲话的暗示含义，更加剧了全球通胀预期，而国内的货币政策已经难有多大的回旋余地。

　　 此外，在央行持续的紧缩货币政策之下，无论是企业还是地方政府，已经显现出资金困局。民间高利贷资金链断裂，民营企业老板出逃事件开始增多；上市公司的资金需求不满足，银行、保险等大鳄的资金面依然紧张，中国人寿拟发行300亿元次级债，中国太保拟再融资400亿元，大盘股中国水利、陕煤股份也即将上市。而地方政府即将迎来地方债偿债高峰期，已有多家上市公司被国有股东减持，卖股还债正成为许多地方政府的选择。

　　 总之，伯南克的讲话重新燃起了全球通胀预期，国内货币政策腾挪的空间已然十分狭小。如果国际大宗商品价格继续上行，那A股的处境将更加艰难。（本报记者 张茂州）